深度：P2P投资人费用解析
按业务对象划分，P2P网贷可分为资金端和资产端。其中，资金端面向的是广大投资人（出借人），而资产端对应的则是借款人。在网络借贷中，借款人除到期本息，另需支付借贷过程中产生的审核费、手续费、管理费等。
而另一方面，投资人同样是网贷平台收取费用的重要对象。对作为信息中介的网贷平台而言，投资人与借款人的两端收费，共同构成了其重要营收来源。
现实操作中，由于投资人对投资费用了解不足，亦或网贷平台对费用表述不清、展示方式混乱等原因，造成了各种投资体验不佳的问题。基于此，本文选取了网贷之家2017年6月、7月百强榜单（以下简称“百强榜”）上榜平台作为样本，对目前网贷投资过程中常见的费用进行分类分析、归纳和总结。
报告篇幅较长，为方便读者就感兴趣的部分快速定位，正文开始前先行概括各节内容如下：
第一节：100家主流网贷平台提现费规则（按免费/附条件免费/收费进行分类汇总），提现费用与存管银行的关联关系解析；
第二节：18家主流网贷平台投资管理费收费规则，代表产品剔除管理费后的实际年化收益率举例试算，16家主流网贷平台相关费用信披情况展
示；
第三节：中低频投资费用解析：债转、净值标发布费用（链接），退出/赎回费、VIP会员费；
第四节：百强盈利平台基础费用收费情况展示（第四节及投资建议部分PC端文章可见）
引言：P2P网贷投资费用分类原则
P2P网贷投资费用名目繁多，根据其使用频度分类，可分为基础费用、流动性费用与增值费用。基础费用作为高频存在，本文将重点进行解析；中频和低频费用将简略阐述。三种费用的具体内容，整理如下表所示：
一、基础费用解析——充值提现费
充值、提现是投资人在网贷投资过程中的基础操作，因此其频度相对其他类型处于最高级别。目前，充值大多数由平台代为垫付，不向投资人收取额外费用。而提现费通常由第三方支付机构、银行实际收取，由P2P网贷平台代为扣缴。本节主要介绍提现费用的相关细则。
提现费用根据收费条件要素，可划分为免费提现、附条件免费提现及收费提现共三种类型。样本中占比最多的为附条件免费提现的平台，数量达到54家，三种类型的占比分布如下图所示：
在样本中，共有26家平台不进行提现收费。其中，又有部分平台不需要提现操作，投资返还的本金和利息将自动划回到绑定银行卡，如开鑫金服、金宝保等。详细内容如表2整理所示：
相较免费提现和收费提现，附条件免费的情况更为复杂。条件类型包括：笔数/次数、金额、时间、免费提现额度及其他等，分类解析如下：
1.笔数/次数，普遍以月为单位，每月在指定提现笔数/次数范围之内，提现
操作不收取任何费用。在此条件区间的平台中，九成以上设置了每月3次以上的免费提现机会，例如你我贷、点融网设置了每月免费提现3次的条件，人人聚财、搜易贷每月免费提现次数可达5次。
2.金额，以指定金额为节点，例如1000元，在1000元以下的提现收费，
1000元以上的提现不收费，其逻辑主要为避免小额多次提现带来的人工浪费。但也有反例，如人人贷，单笔1万元以内提现免费，单笔1万元以上提现收费，投资人可以通过拆分提现的方式节省提现费。
3.时间，主要针对充值未投资资金设置的限制，目前P2P网贷平台的时间
条件主要为5天、7天和15天。
4.免费提现额度，多数是针对充值未投资资金设置的限制，与上一条不同
之处在于，此处的充值未投资资金并不能随着时间推移而免费提现。在各项免费提现额度的计算公式中，几乎将所有投资本金及回款收益等涵盖在内，而排斥了充值未投资资金。
尽管部分平台给出的解释为“为防止套现、洗钱而采取的限制措施”，但不排除投资人因长期抢不到标等原因产生的提现意愿。
因此，投资人在投资此类平台前，务必提前了解到意向网贷产品的发标时间、投资限额及历史满标用时等，避免因资金站岗造成的机会成本损失。
5.其他，即无法归类到上述四种类型的其他条件。例如麻袋理财区分PC
端及APP端给予分类提现规则，PPmoney通过部分免费提现券或积分兑换的方式免除提现费，积木盒子针对民生银行卡免费提现。
附条件免费的情况虽然类型较多，但一些免费门槛对于定期产品投资人而言并不高，例如按笔数/次数设置免费条件。然而，涉及到免费提现额度和VIP体系的部分平台规则较为复杂，投资人在投资此类平台的过程中需注意甄别和理解文字规则含义，及时与平台方沟通，做好投资前的各项准备。
除了以上两种情况，最后一种为提现收费平台，具体举例如表4所示：
此类平台的收费规则同样较为复杂，有的根据时间区分不同收费档次，有的则根据金额/会员等级等。此外需要说明的是，以上三种提现收费规则仅为统计时点（2017年8月中旬）所得结果，后续如有变动调整，请以各平台官方网站的最新规则为准。
至此，提现费的三种情况已分类解析完毕。表格中同时列出了各平台所属的存管银行（统计截至2017年7月），那么，各平台对接的存管银行，与其提现收费与否之间，是否存在一定的关联关系呢？
经统计，100家百强榜单平台样本中，共有66家正式上线了银行直接存管。其中，百强平台对接最多的存管银行为江西银行，为17家；其次是厦门银行，达到11家。对接江西银行的存管平台中，5家免费提现，10家附条件免费，2家收费；而对接厦门银行的平台中，2家免费提现，8家附条件免费，1家收费。经过观察，未见存管银行和提现是否免费存在直接的关联关系，其分布和样本总体保持一致，即多数平台为附条件免费，较少数平台直接免费或收费提现。
二、基础费用解析——管理费
与提现费不同的是，虽然管理费作为基础费用的一种，但其收费情况并无提现费普遍。目前，管理费在各平台表述有所区分，如“资金管理费”、“利息管理费”、“居间服务费”等。管理费的收费流程可类比我国税法中个人所得税的征管办法，其计费依据为“所得”而非投资本金，采用比例收费的方式，由平台在投资到期时扣除。
下表为百强榜单中收集的部分平台管理费情况如表6所示：
18家收取管理费的平台中，部分平台直接根据回款利息按比例收取，也有部分平台根据投资人的VIP等级分类收取。收取的对象既有局限在特定产品，也有对平台所有产品普遍收取的情况。在收取费用的平台中，多数为车贷为主的平台，如投哪网、人人聚财、微贷网、易港金融等。
需要说明的是，部分平台（如宜人贷）所显示的预期年化收益率，为扣除管理费后的年化收益率，本文暂不将此类平台纳入名单中。其他一些平台，投资人在计算所得时，应当将管理费用扣除后进行预期年化收益率的计算。那么，这些平台扣除管理费后的折算年化收益率究竟结果如何？
上表可以看出，目前收取管理费的平台原始标的多数预期年化收益率较高，如宜贷网的债权贷、礼德财富的质押担保、后河财富的押车宝等产品，预期年化收益率均超过10%，即便扣减管理费，其折算收益率仍位于10%之上。样本产品的预期年化收益率，与扣除管理费的折算年化收益率之间，存在0.3%至1.5%不等的差额。
根据2016年10月28日中国互联网金融协会发布的《互联网金融信息披露标准-个体网贷》文件资料显示，从业机构应在每笔借款项目发布信息时，披露以下借款项目信息，其中一条为“项目费用——指投资人应当承担的费用”。对标互金协会的标准，结合投资项目管理费收费情况，整理信批情况如下表所示：
18家平台中，有9家在投资项目信息栏中进行了收费规则披露，例如人人贷，在优选计划中披露了加入费用、管理费用、自由期退出费用及提前退出费用，展示了《优选计划服务协议》详情链接，并附上了预期收益说明。
在薪计划中除了加入、退出、管理费用，还展示了延期投资费用及《薪计划服务协议》详情链接，充分的资费说明展示，有利于投资人在投前对项目实际年化收益的评估及投资决策的判定。有7家平台在投资项目时未见明显资费提示。
另有两家平台登陆可见项目信息，无法判定项目信批情况。因此，投资人在投资产品或计算产品年化收益的过程中，除了查看投资项目信息以外，有必要再在诸如帮助中心、新手指南的栏目中进行确认，以免造成关键信息的遗漏缺失。
三、中低频投资费用解析
关于流动性相关费用，在笔者的另一篇文章《揭TOP100平台债转、净值标现状》中有对部分平台的债转费用、净值标发布费用作出解析，因此不再赘述。本节整理补充部分平台的退出/赎回费用，如下表所示：
退出/赎回费用一般针对的是计划类产品与活期产品，散标债权则一般通过转让或变现的方式解决流动性问题。网贷活期中涉及到的赎回费，部分与时间关联，部分与次数关联。计划类产品通常会设置一定的锁定期，超过锁定期后免费退出，但在锁定期内的退出需要付出高额退出费，甚至有产品禁止提前退出，因此在投资此类产品前，需认真阅读产品相关规则，根据自己的流动性偏好，合理制定投资策略方案。
除以上费用，还有极个别产品专属的投资费用，如陆金服稳盈-安e+的信息服务费，人人贷-薪计划的延期费等，投资人可在相关项目中查看详情。
总结：投资费用，该如何对待？
早在2015年10月，江苏省互联网金融协会就发布了《P2P平台企业收费规定指导意见(征求意见稿)》，从利息管理费、借款管理费、会员管理费三个部分分别提出了指导意见，为网贷平台的收费进行了正名与规范。
近两年来，随着监管力度的加大与合规成本的不断提升，正常运营的平台为求生存求发展，势必面临着来自资产端、资金端的各种压力。尽管现实如此，但对投资人不收费，并不意味着平台就获得了用户规模增长。
相反对投资人收费，也并不意味着资金端用户的流失。关键在于，是否寻找到适合自身的发展路径，以及就收费与否的情况，尤其在高频的基础费用方面，向投资人进行充分披露。
放眼网贷盈利平台，多数就费用披露方面在投资项目中给出了较为详尽的展示，如2016年净利润超过6000万元的上海平台你我贷，在有道智投中披露了提前退出费、退出期间的收益归属、服务手续费。
除以上费用，你我贷还在不同期限项目的投资页面中公示了风险互助金情况（季季丰最高0.15%，嘉利宝0.22%，嘉财宝0.44%）等。
又如2016年扭亏为盈，净利润近400万元的北京平台有利网，在其定存宝项目信息页中披露了加入费率、管理费率、到期转出费率和提前转出费率，并附上了《有利网定存宝出借咨询与服务协议》。
在其月息通投资页面披露了《月息通提前赎回费用》，并就每个项目附上了FICO信用等级评分。充分的信息披露展示，有利于提升投资人的投资信心，也有助于为平台树立良好形象，带来良性的发展空间。
来源 | 网贷之家 作者：苏筱芮
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