奶茶界的下沉巨头，蜜雪冰城将完成约200亿估值融资

作者：杨亚飞、章婷

编辑：乔芊

蜜雪冰城门店

图片来源：微博@蜜雪冰城

笔者从多位行业人士处获悉，茶饮连锁品牌蜜雪冰城即将完成新一轮融资，投资方为高瓴资本、美团旗下龙珠资本，本轮融资后蜜雪冰城投后估值约200亿人民币。

笔者就此向蜜雪冰城求证，对方回应称，“不属实。暂时没有接到相关信息。”

据知情人士透露，蜜雪冰城本轮计划融资10亿-20亿人民币。此外，笔者了解到，蜜雪冰城也在同步筹备上市，已有券商进场，本轮融资或为蜜雪冰城IPO之前最后一轮融资。

蜜雪冰城总部位于郑州，成立至今已有十余年历史，产品包括奶茶、果茶、冰淇淋等品类，其中不乏冰鲜柠檬水、摩天脆脆冰淇淋、摇摇奶昔、满杯百香果等畅销爆品。蜜雪冰城主打下沉市场，产品价格多在10元以下，目标用户为以大学生为代表的年轻消费群体，门店主要开设大学周边、步行街、商场周边等。

冰鲜柠檬水

图片来源：微博@蜜雪冰城

据悉，蜜雪冰城品牌由三大公司共同服务，郑州两岸企业管理有限公司主导管理运营；河南大咖食品有限公司主导研发生产；郑州宝岛商贸有限公司提供仓储物流服务。天眼查APP显示，创始人张红超、总裁张红甫分别持有郑州两岸企业管理有限公司47.53%、47.53%股份。

据接近蜜雪冰城的知情人士透露，2019年蜜雪冰城收入为60亿元左右，净利润约8亿元。作为万店规模的茶饮连锁品牌，蜜雪冰城收入主要来自向加盟商收取材料费，即供应链费用，加盟费占整体收入比重并不高。今年，蜜雪冰城宣布全国门店突破一万家，成为国内门店数量最多的茶饮连锁品牌。

蜜雪如何成长为奶茶界的下沉巨头？笔者曾进行过详细分析。总结来说，蜜雪冰城在十几年前成功抓住“从瓶装饮料到现制饮料”的饮料升级需求，推出10元下的超低价爆款饮品，并借助加盟模式快速复制。低价策略让蜜雪的加盟店广泛下沉到县城和乡镇，除了商场周边、办公区附近和学校周围等茶饮品牌的常规选址，蜜雪的选址还包括社区、街道和城乡结合部。

蜜雪冰城门店

图片来源：微博@蜜雪冰城

随着规模逐渐扩大，蜜雪持续在供应链、仓储物流、门店管理方面进行投入，进一步强化了优势。虽然蜜雪的单杯定价基本在10元以下，但依靠供应链上游优势，和相对简单的产品原料和配料，单杯成本可以稳定保持在2-5元之间。据蜜雪冰城官网显示，其产品毛利率基本在50%左右。

奶茶界近来资本动作不断，近期有市场消息指出，喜茶与奈雪的茶计划于2021年年底前在香港上市。尽管都是奶茶界的代表品牌，但蜜雪冰城的最大差异点在于主攻下沉市场。

事实上，今年以来一二级食品饮料市场十分火热，根据wind平台数据，截至9月29日，申万食品饮料指数近半年上涨46.89%。饮料行业板块表现尤其活跃，估值也一路水涨船高。除蜜雪冰城外，此前7月份36氪曾报道，元気森林最新一轮估值已达近20亿美元，此外包装水及饮料龙头企业农夫山泉也在9月登陆港交所，并以超81亿港元募资资金，成为港股“冻资王”。

受疫情影响，餐饮行业投融资今年有走热趋势，头部项目纷纷融资。在蜜雪冰城这轮融资发生前，同样根植下沉饮品市场，有着超3000家门店规模的茶饮品牌古茗，在今年7月完成战略融资，获得红杉资本中国基金和美团旗下龙珠资本加持。

线下饮品市场竞争正趋于白热化，并且逐渐跳出单一产品及渠道语境，向多品类方向探索。

蜜雪冰城所渗透的大众茶饮市场，还有CoCo都可、一点点等有着数千家茶饮连锁品牌紧随其后，此外，书亦烧仙草、古茗则分别向小吃、10~20元更高价格区间茶饮等方向进行差异化探索。

书亦烧仙草奶茶图

图片来源：微博@书亦烧仙草

喜茶、奈雪的茶等新式茶饮品牌，也在新式茶饮基础上做烘焙、咖啡、小吃、软饮料等多品类方向延伸，喜茶还在今年推出“喜小茶”子品牌；此外，传统快消品品牌也纷纷筹划进入线下，娃哈哈今年9月在长沙开出品牌奶茶店，香飘飘也曾表态筹划开设线下门店“试水”。

事实上，除主品牌外，蜜雪冰城还在2017年推出现磨咖啡子品牌“幸运咖”，并在今年于郑州开出品牌全新形象店，售卖经典咖啡、风味拿铁、调味茶饮、冰淇淋小吃等咖啡及相关产品，幸运咖美式黑咖啡单杯售价5元，产品整体定价均在5元~10元区间，与蜜雪冰城主品牌属于同一价格带。不过，目前幸运咖子品牌仍处于探索初期。

题图来源：蜜雪冰城官方微博

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