美国财政部、美联储与FDIC出手

特别声明

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为应对在周末持续发酵的危机和恐慌情绪，美国财政部、美联储与FDIC于周末紧急加班，商讨对策，并于3月12日下午6点左右紧急出手，发表联合声明，以稳定市场。

一、美国财政部、美联储与FDIC联合声明（Joint Statement by the Department of the Treasury，Federal Reserve，and FDIC）的主要内容如下：

（一）从2023年3月13日（周一）开始，储户可以取走他们所有的钱，与硅谷银行破产有关的任何损失均不会由纳税人承担。

（二）除硅谷银行外，纽约Signature Bank也出现了类似系统性风险，该银行已被关闭。同时该银行的所有存款人也将得到全额补偿，且纳税人不会承担任何损失。

（三）上述银行的股东和无担保债券持有人将得不到保护，高管人员将被撤职，存款保险机构为支持没有保险的储户而承受的任何损失将通过对银行进行特别评估来弥补。

（四）美联储将向符合条件的储蓄机构提供额外资金，以确保银行有能力满足所有储户的需求。

（五）美国的银行体系仍然具有弹性，基础牢固……我们致力于采取必要措施，以确保储户的储蓄安全。

二、与此同时，美联储亦宣布其将向符合条件的储蓄机构提供额外资金，以确保银行有能力满足所有储户的需求。主要内容如下，

（一）美联储准备应对任何可能出现的流动性压力。

（二）美联储提供的额外资金将通过其新创建的一项银行定期资金计划（BTFP，Bank Term Funding Program）来实现，即通过BTFP向银行、储蓄协会、信用合作社和其他合格的存款机构提供最长一年的贷款支持，并以美国国债、MBS以及其它合格资产（均按面值计算）作为抵押。这一工具可以避免机构不得通过出售高质量证券来应对流动性压力的情况。

（三）经财政部长批准，财政部将从外汇稳定基金中拨出250亿美元作为BTFP的支持，不过美联储预计当前还没有必要动用这一担保基金。

（四）贴现窗口是开放的，存款机构可以通过贴现窗口来获得流动性，且贴现窗口适用与BTFP相同的保证金。

（五）美联储正在监测整个金融体系的状况，并准备使用所有工具来支持家庭和企业，并视情况采取额外措施。

很显然，硅谷银行的股东（多数本身即为风投机构）和无担保债权人将会成为第一批买单的人，绝大部分储户都将得到偿付。不过老实说，尽管美国财政部、美联储有承诺，但对于美国以外的储户最终是否真的能够得到偿付还是心里没底。

三、美国财政部、美联储与FDIC的联合声明是我们看到的短期应对方案，美国财政部长耶伦还在周末表示将采取包括采购在内的一系列针对硅谷银行的措施，以确保硅谷银行不会传导至其它银行。与此同时，其它经济体及相关机构亦纷纷采取措施，例如，

（一）英国首相苏纳克表示英国银行系统未受到硅谷银行倒闭的传染风险……英国政府正寻求利用中东资金收购硅谷银行英国子公司（伦敦银行正考虑收购硅谷银行英国附属公司）……英国各大银行被要求在24小时内拯救硅谷银行英国分行。

（二）浦发硅谷银行发布公告称其拥有规范的公司治理架构、有独立经营的资产负债表……作为中国首家科技银行，浦发硅谷致力于服务中国科创企业，始终按照中国法律法规规范稳健经营。

（三）香港金管局则表明硅谷银行在香港仅有代表办事处，没有实际经营业务。

（四）红杉等325家风投、650名创始人发表联合声明称如果SVB被收购并适当资本化，并鼓励恢复与其银行业务关系。

四、通过美国财政部、美联储与FDIC的声明来看，只要硅谷银行以及其它银行还持有比较多的优质证券资产（如美国国债、MBS等），那么便可以这些优质为担保品，向美联储申请流动性支持。

为此通过进一步剖析硅谷银行证券投资与存款的细项发现，硅谷银行的证券投资主要由MBS构成（占硅谷银行全部证券投资的比例高达53.57%），其持有的美国国债仅占其全部证券投资的13.44%、持有的CMBS占其全部证券投资的13.28%.

也即2020年以来证券投资主要增加的细项为MBS和CMBS，上述两项（即MBS与CMBS）占硅谷银行全部证券投资的比例高达67%左右。考虑到MBS与CMBS的底层主要为房地产类资产，这意味着受美联储持续加息影响，硅谷银行持有的这类资产折价可能会比较厉害。特别是，由于硅谷银行已经出售完成210亿美元左右的ACF（可供出售证券），意味着其持有的剩余证券投资资产主要为持有至到期投资（也即主要为MBS和CMBS），其在处置上可能会面临比较大的困难。因此，当前在美国财政部、美联储以及FDIC的加持下，硅谷银行事件的冲击虽然已经得到缓解，但就此便断定硅谷银行事件风波已经结束可能为时过早。

因为当前只能说，流动性风险没有了。

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（完）

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