6年起、10亿打底，这个赛道还需要更努力

“坦白来说eVTOL发展并不如预期，在资本市场中挑战比较大。”祥峰投资执行董事姜煦说到。

如今，在国内资本市场中，eVTOL可以算得上是为数不多的“明星”赛道，去年底至今年开年以来，eVTOL的关注热度持续走高，而多家飞行器陆续拿到适航证的消息，也不断刺激着整个市场的兴奋度。

这一发展趋势在基础设施建设、技术应用和市场拓展等方面表现得尤为明显。

在基础设施建设方面，随着5G技术的推广和应用，低空网络的建设得到了显著加强；在技术应用方面，无人机在多个领域的应用日益增多，尤其是在公安应急、环保监测等领域；在市场拓展方面，eVTOL的应用范围也在不断扩大，在农业监测、物流配送、城市规划等逐渐展开应用。

一切与低空经济相关的行业在被按下加速键。

然而身在局中的人似乎有着不同的看法。姜煦表示，虽然宏观政策对行业发展是利好的，但如果关注整个研发周期，其实这是个长期主义的事。“创业公司周期至少6年起，eVTOL的投资金额也至少10亿元。”

为何行业投资人会有这样保守的看法？究竟eVTOL在国内有哪些值得投资关注的细分领域？

4月25日，在由小饭桌与北航投资共同举办的“低空经济”主题线下活动中，来自蜂巢航宇董事长李威、祥峰投资执行董事姜煦与到场的几十位投资人共同探讨了低空经济的发展现状、面临的机遇&挑战以及潜在的投资机会。

- 活动现场 -

机遇和挑战，喜忧参半

低空经济的发展正处于一个机遇与挑战并存的关键时期。

5G的发展虽然为低空经济提供了信号端的保障，但事实上，5G目前的覆盖并不能满足低空经济的发展需求。

李威表示，其在江苏某城市测试的5G信号覆盖范围数据显示，城市中有已有的信号基站覆盖范围不够高。“普通的4G在120米以上就没信号了，5G则是80米以上就没信号了。”需要调整基站天线角度，确保5G信号对空中覆盖，目前低空经济城市场景提出600米以下全域覆盖，以满足无人机、eVTOL等低空飞行器的应用管理需求，未来逐步会扩大到3000米以下低空全域覆盖。

- 蜂巢航宇董事长李威 -

中小城市中，对能满足低空经济的信号基站需求量大概在30-50个，基站数量的短缺，对eVTOL的实际应用发展来说是一项不小的基础设施方面的挑战。

此外，在eVTOL本身的技术层面，也存在许多难点。姜煦表示，要实现垂直起降，穿梭在众多建筑当中，地貌的复杂性对eVTOL提出了较高的要求。另外城市里的气象环境也是多变的，如何在气流干扰的情况下还能平稳飞行，也是对技术层面提出的质疑。

同时，eVTOL的出现是为了帮助清洁环保，因此会优先考虑使用锂电和氢能。但目前锂电的能量密度其实还不能支持eVTOL较长的续航里程。

氢能的问题则更多，制氢、储运等各个环节居高不下的成本，以及还未建设完善的加氢站网，都是eVTOL发展过程中的未健全环节。

“综合下来可以看出，这些问题的叠加，需要创业团队具有非常强大的综合能力，并不是简单可以实现的。”姜煦说到。

- 祥峰投资执行董事姜煦 -

在人力能解决的范围之外，还存在社会和市场环境的因素的推动。在法规限制方面，空域开放程度有限，这对无人机的商业化应用构成了障碍。无人机的广泛应用需要相应的法律法规来规范和指导，以促进低空经济的健康发展。

不过，在一系列困难面前，我们也看到了多方面利好。

首先，政策支持为低空经济的发展提供了强有力的后盾，政府的重视和资金投入，如1万亿国债项目，不仅为行业提供了必要的资金支持，更为低空经济的快速发展创造了良好的政策环境。

其次，技术进步则是推动低空经济发展的另一大驱动力，人工智能等前沿技术的发展为无人机的智能化、自动化提供了强大的技术支持，极大地拓展了无人机的应用场景和功能。

与此同时，市场需求的快速增长为低空经济带来了广阔的发展空间。随着城市化进程的加快，无人机在城市管理、环境监测、物流配送等领域的应用需求日益增长，为低空经济的发展提供了坚实的市场基础。

长周期，需找准“发力点”

“eVTOL的发展，在资本市场里挑战还是挺大的。从概念设计到全面公众化，尤其是到市场化的阶段，其实周期还是比较长的。”姜煦说到。

姜煦表示，从出来融资的创业公司方面了解到，eVTOL的测试通常需要飞2000个小时，而在飞行期间出现问题需要再回去改，改完再重新提交申请，再重新测试。验证和测试的环节，三年是比较乐观和顺利的周期。而等能拿到适航证时，公司应该至少经历六七年周期。

同时，目前在全球范围内还没有一个专门针对eVTOL的标准，各处都在一事一议做适航审批。从点到面的完善制度，本身就是一个漫长的过程。

姜煦表示：“相比载物，载人的经济性是更被投资人看好的。比如每个人20-30分钟收1000元，在能高频使用的情况下经济收益是有一定保障的。但核心问题还在于安全，这就又回到了关于制度的建立和审批流程问题，这绝不会像滴滴打车这样简单，需要大量时间和费用的投入，难度比较大。”

“随着入局者越来越多，其实民航局的工作压力也是与日俱增的，这无疑也会延长飞行规则制定的过程。”姜煦补充说。

此外，供应链的不成熟，也是投资人考虑投资周期的一个重要因素。

然而，在“百废待兴”的局面里，其实也存在多方面可切入的细分赛道，创业者和投资人就是需要在“星星之火”时期，精准抓住那颗可以“燎原”的火苗。

李威提到，低空新基建和管理手段升级，给从业者提供了相应的机会。例如有了可以飞行的空域，相应就需要有一个对此空域飞行管理的平台，负责所有eVTOL、无人机等空域飞行登记、申报等。

其次，空中的信息网络建设也是一个可以入局的必要赛道之一。李威表示，低空数字城市除了需要网络运营商提供网络建设，还有一项必要的技术叫‘通感一体’，即通过通讯天线，可以感知无人机，在低空领域实现传输和管控。

“这也是这两年刚刚流行起来的，因为以前只有通讯的需求，没有管控需求，而通感一体可以实现对无人机飞行轨迹的监控，通过公网来实现，成本会低很多，这里还有一批设备商的红利。”李威补充说。

任何一个新兴的行业从零到一的健康发展，一定是一个需要有长期主义精神的坚持过程。而国内的投资市场，也正需要这样一个给自己和行业都更耐心的机会。

eVTOL行业虽然面临着诸多挑战，但其市场潜力巨大、技术创新不断、政策支持力度加大等因素使得其投融资前景十分广阔。对于投资者来说，关注eVTOL行业的最新动态和技术发展趋势，抓住细分机会，还是有望投出高成长性的明星公司的。

- 现场观众交流讨论 -