硅谷透镜 | 2019 上半年的硅谷：白驹过隙，日转星移

“硅谷透镜”是我们全新推出的一档栏目。

Plug and Play 起步于硅谷，见证、陪伴、参与了硅谷高歌猛进的历程。“硅谷透镜”致力于呈现 Plug and Play 的独家视野。

在这里，我们用一线视角洞悉当今硅谷的方方面面，用 20 年的孵化加速和投资经验串连硅谷的昨天和明天。

我们想做一面透镜，事无大小，向读者呈现真实的硅谷，也愿它照见当下中国的科技创新。

本篇文章来自 Plug and Play 常驻硅谷小伙伴的硅谷加先生，一个关注创业、科技、文艺、生活的斜杠青年。

“这是最坏的时代，这是最好的时代。创业者激情四射，投资人斗志昂扬，属于创投的硅谷生机盎然，盛世繁华与暗流涌动并存。

谨以此文，纪念 2019 独特半年的白驹过隙，日转星移。”

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本文转载自 | 硅谷加先生

作者 | Garnett Ge

2019上半年，硅谷活力依旧：Zoom、Slack、Uber、Lyft、Pinterest、Beyond Meat 等科技公司上市热潮带来新一轮的造富运动；创业公司上市数量与投资数量的蓬勃让上半年成为近十年投资最活跃的周期之一；生机勃勃的时代里，中资机构在中美贸易战的阴影下黯然消沉，备受打击。

这是最坏的时代，这是最好的时代。创业者激情四射，投资人斗志昂扬，属于创投的硅谷生机盎然。如我在年初 CES 的文章中所写，盛世繁华与暗流涌动并存。除了那些无法避免的系统性风险，一切似乎都朝着更理想的未来走去。

谨以此文，纪念这独特半年的白驹过隙，日转星移。

上市

2017 财年营收 6082 万美元，2018 财年营收 1.51 亿美元，2019 财年营收 3.31 亿美元，逐年翻番。2019 财年净利润 758 万美元，直接扭转上个财年亏损的 382 万美金。卓越的盈利能力和极高的用户粘性，也让公司在上市前夕有了提高了 9% 发行价的底气。

尽管上市前上调价格，但依然成就了 IPO 首日 Zoom 市值大涨 72% 的传奇。

与 Zoom 一起高歌猛进的还有敢于绕过传统 IPO 直接上市的 Slack：没有投行，没有新股，没有投资锁定期；创立 8 个月估值达到 10 亿美金；拥有包括Dropbox、GoogleDrive、Github 等 90 多款第三方软件接口；日活用户过 千万、付费人数 8.8 万。这个为了开发游戏而偶然建立的协作平台上市首日股价大涨 48.54% 。

对于Slack的直接上市，财富杂志曾评价：“如果说首次公开募股（IPO）就像一场婚礼，那么直接上市就像是私奔。”但充足的现金流，优质的品牌形象和业务模式，稳定的付费用户和营收规模，都是 Slack 敢于”私奔”的原因。

Slack 全球用户版图

于我而言，Zoom 和 Slack 的成功是对“如果巨头进入这个行业你们怎么办，或，现在行业领袖已经有类似产品了你们还是算了吧”（想想之于 Zoom 的 Skype 和 Webex 和之于 Slack 的 Microsof Team和 Google Hangouts）这样观点的一击响亮的耳光。

这亦是科技企业另类打法的成功，即利用发展中国家人力资源的低成本保持高利润和增长速度。正如 Zoom 在上市文件中写道：“我们的产品开发团队主要在中国，那里的人力成本比其他许多地区的成本都要低。如果我们将我们的产品开发团队从中国转移到其他地区，那么我们可能需要承担更高的运营费用，这将对我们的运营利润率造成不利影响，并损害我们的业务。” 

或许未来会有更多类似 Zoom 的中美跨境企业的高歌猛进。

Zoom 和 Slack 在二级市场上的攻城拔寨令人记忆犹新，但没有稳定正向现金流的科技公司上市却是一波多折。

尽管 2018 年亏损 9 亿美金，但是 Lyft 还是抢先一步于 Uber 上市，成为第一家上市的网约车公司，为 2019 美国科技独角兽的批量 IPO 拉开了帷幕。然而，虽然上市首日收涨 8.74%，第二天 Lyft 股价大跌近 12% ，市值蒸发近五分之一。

这一度造成了科技股投资的恐慌，毕竟 Lyft 上市是继 2017 年 Snap 以来最大的美国科技公司 IPO。

因此也不难解释一个半月后老冤家 Uber 进行 IPO 定价时的小心翼翼，尽管 2018 年市场曾经对 “交通界的亚马逊”颇为看好，且其市场份额和业务领域不断拓展，但 Uber 仍然面临着高额亏损和盈利无望的可能。4 月 26 日 Uber 向美国证监会递交的文件显示，IPO 定价区间为 44 至 50 美元，估值在 737 亿至 838 亿美元之间。 

Uber 首日上市业绩惨淡

最终，虽然此次 Uber IPO 创下多个记录：81 亿美元融资，继 2014 年阿里以来美股融资规模最大 IPO；上市估值 755 亿美元，继 2007 年 Facebook 以来市值规模最大 IPO 。但 Uber 还是于上市当天破发收跌 7.64% ，市值降到了 700 亿美元以下。这去年 12 月刚刚发布的 1200 亿美元估值相去甚远。

排开业绩惨淡的出行巨头，还有两个科技公司的上市表现让人感到惊奇：

月活用户 2.65 亿三分之二为女性；收入增长 60% ，2018 年亏损 6256 万美元；Pinterest 的上市可能是硅谷科技独角兽里最为惨烈的：发行价格范围每股 15 至 17 美元，估值在 100 亿至 113 亿美元之间。与 Pinterest 2017 年上市前最后一轮募资的 123 亿美元估值、21.54 美元的预期大相径庭。

 Pinterest 的低开高走令人惊奇

不过令人意外的是，流血上市的 Pinterest 自 IPO 以来股价上涨 50% 以上。高盛称，“与其相对不成熟的商业模式形成鲜明对比的是，该公司向用户提供的服务则是成熟的。”

还有就是暴涨 543% 的 Beyond Meat：5 月上市， 2 个月内涨幅秒杀全场成为增长最快的科技公司。其神挡杀神佛挡杀佛的气势令人瞠目结舌。

老道消息在《姑娘和投资人喜欢的是同一种创业者》中告诉我们的，没有盈利没关系，没有盈利，记得给大家想象空间。

虽然作为肉食爱好者我也不知道人造肉食的想象空间在哪。

投资

2018 年年末，硅谷投资权威机构 PitchBook 和风投协会 NVCA 发布《 2018 年第四季度风投监测报告》，宣布 2018 年全美完成的 256 支风投基金 560 亿美元的募资，创下了历史最高的募资记录；近 8383 家风投支持的企业融资总额超 1309 亿美元；864 家风险投资的企业退出，总估值超 1200 亿美元，较去年同比增长 33% 。

根据目前可以找到的数据，2019 年上半年可能会成为近十年来风险投资最活跃的半年。无论是上市数量，还是投资数量，风险投资的活跃如同硅谷的缩影，让人颇为感叹行业的欣欣向荣。

2014 第一季度-2019 第一季度风险投资金额与数量

据 Pitchbook 资料显示，延续 2018 年第四季的热潮，2019 年第一季度成为了近 10 年来风险投资第二活跃的季度。这主要归功于中晚期投资的给力。而此消彼长的，则是早期投资的谨慎——与 2015 年第一季度的 1483 个投资项目比，2019 年第一季度仅有 828 项目的投资。

同时，在 IPO 和准 IPO 轮亦看到更多风险投资机构的身影。本季度还出现了 D+ 轮投前估值超过十亿美金的历史盛况，看来上文提到的 IPO 热潮也让硅谷风险投资机构更倾向于稳健清晰的回报。

此外，硅谷的企业投资团队（CVC）的表现也不遑多让，很多增长期项目也可以看到诸如 Google Ventures、软银、亚马逊等企业投资部的身影。据 Pitchbook 统计，2018 年企业投资团队贡献了超过一半的风险投资金额，而这一趋势在 2019 年上半年依然得到很好延续。

近 10 年来企业投资团队（CVC）的投资数据

投资趋势整体趋向成熟。新技术在垂直领域的应用升级则是上半年硅谷投资的核心话题。

FusionFund 创始合伙人张璐说，2019 年上半年是第四次工业革命的新科技周期，无论是新兴生产产业还是传统工业产业，在科技升级、效能提升、成本降低上是独特的时间节点：

一是低成本传感器的大量普及让企业可以通过传感器收集大量数据，之后的软件技术进行数据的优化，个性化服务，和及时反馈等等。随着整个网络技术的提升，5G 增加带宽带来的边缘计算也赋予传感器更强的处理信息的能力。

二是新的技术在医疗产业上的应用，医疗行业长期以来的数据过量问题，反倒成为 AI 在该行业发展的养料和基础。

最后是传统行业诸如保险和金融业的工具化快速整合。新技术以工具的方式，帮助产业进行更强的效能提升，更加个性化的数据分析，从而捕捉经济大趋势的变化形态，优化一级市场与二级市场的数据走向。

复星锐正董事总经理邱谆亦表示，2019 上半年他们将继续以人工智能为主题，在多个垂直领域纵深式挖掘，如交通领域（无人驾驶以及其周边）、AI 医疗、智能制造等；同时探索 AI 在水平或者垂直领域实现全栈式服务如客服、人事、法务的颠覆性能力；以及 AI 对于企业服务生产力工具和基础设施的改造。

“2019 年上半年，我们持续看到客户端数字化和企业云端化的应用场景，这两个趋势都将为多个的领域打开新的机会，比如企业 AI 应用和效率工具等。”思科战略部的 Tom Cong 说，“而多个创业公司的退出与去年大笔的基金融资也将慢慢影响 2019 年的投资走向。”

Tom 总结，产品市场应用、人才战略、业务拓展效率、用户使用率等企业基因依然是决定创业公司生死的基本元素。创业者可以被宏观环境所影响，但是不能被风吹草动所左右。

中国

2019 年上半年的硅谷，中国是绕不开的话题。

与 2016 年浩浩荡荡的中国企业出海相对的，是 2018 年开始的中美贸易问题带来的低谷。虽然日前双方领导人会面带来的贸易谈判重启让看似胶着的局面有了一丝转机，但中美关系不复从前已经是双方人民的共识。

当一切的变化已不可逆，历史向着应有的方向浩浩荡荡地驶去。

中美关系的冰点对硅谷中资投资机构是一场噩梦。据《华尔街日报》报道，因为中美关系问题，曾经一度因为其资金和独特资源的中国投资机构已渐渐不受欢迎。这篇在硅谷创投圈刷屏的文章中指出了包括丹华资本、创新工场、中关村等一众中资背景的创投机构被全线点名，而没有被点名的中资背景投资机构或是撤资回巢、或是蛰伏过冬，曾经百舸争流千帆竞逐的中资出海如今在硅谷已然黯然消沉、备受打击。

不仅中国投资机构在硅谷的发展止步不前，创业者对接受中资机构投资的行为也越来越谨慎，甚至出现了创始人要求中资投资人退股的现象。

这样看似非礼的要求也有一定的合理性。有硅谷投资机构对金融媒体 Reuters 爆料，至少 10 家他知道的创业公司在接受中国资金时需要通过美国海外投资委员会（CFIUS）的批准，这无疑为硅谷创业公司的中国融资之路蒙上了一层阴影。

Reuters还报道，2018 年中资投资者曾在硅谷创造横跨 35 个行业 30 亿美金的投资记录，这一数字的增长在 2019 年中美贸易战的大背景下戛然而止。

2018 年中资机构硅谷投资的盛世已不复存在

不知不觉但可以预料地，硅谷中资机构的新时代开始了。

除了硅谷投资外，中美贸易战的阴影也影响到了硅谷学生和在职人士的生活。

斯坦福大学数据分析在读硕士 Zoe Dave（化名）说，据他了解，受中美贸易战影响，MIT 在 2019 年的本科录取来自中国大陆的学生的名额为零，而发表学术无国界的斯坦福大学亦延缓了所有来自大陆候选人的面试。同时，2019 年上半年大批 STEM（统计、技术、工程、数学）专业学生在中国的留学签证或是多重审核，或止步不前，不论是在读硕士还是工作校友。就算在谷歌亚马逊等知名科技企业也未能幸免。

这亦从另一个侧面反映了中美关系对硅谷群众的进退维谷。

当然对于立志回国创业者来说，在美的步履维艰也未必是坏事，硅谷人才专家、前特斯拉亚太区高级人才顾问张琦则从中国发展的角度看待这个问题：

1）   中国留学生在美国就业的难度增加，更多优秀的年轻人回国发展；

2）   华人创业团队在美国融资的难度增加，回国融资相对具有优势

3）   中美关系导致中国对技术原创新的需求增加，对于有自己技术的华人团队是一个巨大的市场机会

尾声

此外，2019 上半年的硅谷还有很多引人入胜的故事：Facebook 发币，A16Z 去 VC 化，AIoT 和 5G 在各个领域应用崛起，特斯拉退市闹剧，苹果首席设计师离职，腾讯收购美国版贴吧 Reddit 等等，都让上半年的硅谷精彩异常。

如狄更斯所说，这是最好的时代，这是最坏的时代。

2019 上半年的硅谷，歌舞升平与兵荒马乱并存，科技公司上市热潮带来新一轮的造富运动；创业公司上市数量与投资数量的蓬勃让整个硅谷都感受到半年经济增长的活跃；只是，这样生机勃勃的时期里，中国投资机构在中美贸易战的阴影下黯然不语，备受打击。

文章写完的时候，硅谷依然充斥着“你家娃今年几岁了” “学区房又要涨价了“”谷歌又在圣何塞拿地了”“我老公拿了 facebook offer，现在区块链应用到底开不靠谱啊”“比特币涨到 1W3 了你说我当时怎么就把它抛了”等人间烟火，似乎半年的风平浪静与波涛汹涌都与另一个硅谷无关。

对于大部分人来说，哪怕时间白驹过隙，世界日转星移，那些被遗忘的与被仰望的并存，生活依然是本来的颜色吧。

2019 上半年，硅谷依然一样，硅谷已大不一样。

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