回看 | Zoom天使投资人张于庆：十年前，我为何pick袁征？

硅谷沉浮 29 年，资深投资人有何心得？投资新人，是否需要套用固定模式？Zoom 成立初期，为何坚定投资？

7 月 24 日，我们网络连线知名投资人、TSVC 清谷资本创始合伙人张于庆，聊了聊他在硅谷 29 年的投资经历。

当天，还有硅谷公司法律师刘晓笑讲解初创公司股权架构分配，Run The World 、LivNao Technologies 、Predictiv 三家优秀科技创业公司进行精彩演讲。

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▎29年，我见证硅谷“三起三落”

时间很快，我在硅谷已经有 29 个年头，也经历了硅谷的“三起三落”，见证了一个又一个的繁荣与泡沫。

可能最近十年，大家觉得都是在向上走，但历史并不是这么简单。1991 年我来到硅谷，那时冷战刚刚结束，硅谷还在经历萧条时期。刚来硅谷时我加入了 Amdahl，后来陆续在 SUN, VERA, Cisco 工作过。

我见证了这些公司为科技公司输送了大量的人才，其中有 Juniper 的联合创始人，他后来加入了 KPCB 并成为了一位合伙人（GP），投出了很多优秀科技公司；Andy Bechtolsheim，最低调的硅谷投资人之一，Google 早期的天使投资人；Vinod，后来成为 Khosla Ventures 的合伙人；还有 Java 之父 Bill Joy、Scott McNealy 等人。这些由微软谱系（Microsoft family tree）走出来的科技投资人，深深地影响了硅谷的风投行业。

在工作一段时间后，1993 年我尝试了创业，最后在 1998 年以 6800 万美金将公司卖掉并先后加入 Cisco 和 Juniper。Juniper 可以算是上一个互联网泡沫的经典公司，市值类似今天的Zoom。在 Juniper 工作的时候，我结识了 Pradeep，他是一个技术型人才。他在 65 岁高龄，又一次开始创业并且拿到了 7000 万美金的融资。

由此可见，硅谷的创业精神真的是刻在骨子里的。

2011年，我正式进入投资行业。其实，在此之前，我个人也有投资的兴趣，机缘巧合中也投中了两家独角兽公司。

▎中美商业模式正在互相复制

在硅谷，我们也发现，投资模式从美国复制到中国，往往存在 18 个月的“时间差”。比如，2008年 Groupon 上线，2010 年美团网、拉手网成立。

但是现在，我们发现，中国模式复制到美国往往需要 3 年时间。比如从 ofo、摩拜到现在的 lime bike，都走在了美国创业者的前面。

▎Zoom 创始人非清北出身，我为什么投他？

Zoom 创始人袁征不是北大清华出身，但是有特别强的地方。那就是，他直到今天为止都非常勤奋。

袁征个人的经历相信很多人都知道。他没有在美国上过学，直接来美国工作，一步一个脚印走上了技术骨干，后来成为了副总裁（VP）。

不可否认，袁征的成功有一些外在因素。但是他内在的能力和勤奋是无法否认的。

每一个人都有创业机会，每个人离成功都不遥远。

▎不当 VP，不要奖金，袁征的魄力吸引了我

认识袁征，是因为他的业绩很好，而且在华人社区里面比较活跃。

其实在投资以前，我就已经认识了袁征。第一次见面，是在 4366 Santa Clara 的楼里偶然遇到了，后来就聊了起来。

最引起我兴趣的，是袁征辞去了 Cisco 的副总裁（VP），奖金都不等了就出来创业。而且他当时已经有了下一代产品的蓝图， 让我感觉他很有准备。

当然，我们对市场的尽调也表明了 Zoom 的潜力。袁征对员工的领导力，让我印象深刻。当时他还没有融到钱，就有一堆人放弃高薪，愿意跟他出来创业。我们相信，在做这些产品的工程师，能有这样的魄力加入，那 Zoom 一定是一款很有希望的产品。

当时的 Zoom 和今天不一样，不是那样的香饽饽，袁征也还没有那么厉害。所以我当时没有害怕错过他们的心理。

作为当初的 18 个天使之一，我们是唯一的机构投资人。Zoom 初始并不起眼，甚至 2、3 年以后也是如此。但是袁征依然一步一步地把这个公司带了起来。

▎也曾被人抢先融资，遗憾错失 Carta

除了 Zoom 以外，Carta 也是我印象很深刻、很有意思的一个案例。

当时我在一个会议上，正好遇到了 Carta 的创始人，也就顺道来看他的产品。他们的产品本来是很无聊的业务，是帮助人管理股票和证书的公司。但我当时想到，我们经常投资，各种证书票据还要专门找到保险柜去放，很麻烦，那这个产品不就是我们想要的吗？

当然，对 Carta 我们也有些遗憾。下一轮融资的时候，我们本还想再进一些，但是被人抢了先。所以这点让我印象很深刻。

▎“以人为本”是投资关键

虽然我们的投资业绩值得骄傲，但是这也是从共 165 个投资案例的经验教训里得来的。

我认为最重要的经验教训还是跟人相关。投资时可能有思路和打法，但很难用一个公式，把值得投资的人给描述出来。

除了金融科技和科技，我还关注深科技核心领域，包括半导体、医疗设备、远程医疗、软件结合的医疗领域。

但都是要以人为本。也就是说，我们想找到好的创业者。尤其是当看到，他们花了很长时间去想产品，而且愿意来说服我们，我们就愿意去支持他。

▎成功创业者画像没有固定模式

在投资这些成功公司以后，肯定会对现在的投资选人有所影响。有相似点会加分，但也不绝对，因为每个人都不一样。

比如袁征，有很强的领导力，当初跟他出来创业的 40 个人，基本上都没有离职。这在创业公司里是很罕见的。

而且，袁征也告诉员工们，我是独立创始人（single founder），你们来的再早也不是联合创始人（co-founder），你们都是员工，但是我会带领大家一起好好干。他的这种风格很不一样，而且现在已经很少见了。

所以我们觉得，和创业者的互动是一个互相学习的过程，而不是找到一个固定模式，把后来的新人往里面套。

▎工作经历并非创业的决定性因素

统计数据显示，基本所有的成功华人创业者都是约 35-45 岁。这是一个黄金创业年龄，这也就意味着，大部分的创业者其实有大公司的工作经历。

但是，我们也投资过很多毕业生创业的公司，比如硬科技、深科技领域，从博士实验室直接出来的学生。另外，在一些消费领域，我们认为大公司的培训反而会影响创业者们对市场的判断。

所以工作经历和创业的关系也不绝对。

▎关于主办方

Plug and Play Connect 坐落于美国加州硅谷，旨在帮助来自顶级学校的少数族裔学生、校友创业者和投资人，获得优秀商业资源、创业资金和身份支持。

Plug and Play Connect 利用来自全球 500 强大企业合作伙伴资源、数千家被投公司与行业高管资源，为少数族裔学生提供工作机会、工作签证、移民支持和创业投资。

我们愿与来自世界各地的顶级学府合作，其中包括他们的少数族裔学生会、校友会等，一起帮助他们挖掘我们可以提供的商业资源，为他们的创业之路保驾护航。

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