11月15日上午，北京证券交易所揭牌暨开市仪式举行。北交所揭牌开市，是我国资本市场改革发展的又一重要标志性事件，也是新三板市场运营八年多来积极探索具有中国特色资本市场普惠金融之路的新起点。
据北京证券交易所披露，开市后合计可参与北交所交易的投资者已超过400万户。北交所个人投资者的进入门槛为前20个交易日，账户内资产不低于50万。新三板市场内的另外两个层级的基础层要求投资者前10个交易日内，日均资产不低于200万元，而创新层是100万元。另外投资者还需完成风险识别能力的测试等。
在交易规则方面，北交所整体延续精选层连续竞价为核心的交易制度，不改变投资者交易习惯，不增加市场负担，体现中小企业股票交易特点。
新股上市首日不设涨跌幅限制，只有临时停牌机制，即当盘中成交价格较开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%及60%时，盘中临时停牌10分钟，复牌时进行集合竞价。上市首日之后实行30%的价格涨跌幅限制，给予市场充分的价格博弈空间。单笔申报数量达到10万股或成交金额达到100万元的，可以进行大宗交易。
北交所开市后，为数量庞大的中小企业开辟了融资上市的新通道，也为公募基金拓展了投资运作空间。由于北交所上市交易的股票属于公募基金的法定投资范围，公募基金可依照法律法规及基金合同约定开展北交所股票投资。
近日，证监会准予注册8只北交所主题公募基金。该基金采取2年定期开放的运作方式，约定80%以上非现金基金资产投资于北交所股票，可以为北交所带来增量长期资金。自9月2日设立的消息正式宣布，经历两个多月紧锣密鼓的筹备，北京证券交易所正式开市，中国资本市场改革发展的又一重大战略部署从蓝图变为现实。服务中小企业，支持创新发展，北交所的开市标志着“打造服务创新型中小企业主阵地”迈出关键一步，中国多层次资本市场体系服务中小企业创新发展的能力再提升。
这是北京证券交易所外景（11月14日摄）。新华社记者 李鑫 摄
从制度规则密集发布，到技术系统加紧开发调试，从合格投资者数量翻一倍以上，到中介服务机构持续增加……北交所开市准备工作蹄疾步稳。
这是北京证券交易所外景（11月14日摄）。新华社记者 李鑫 摄
与此同时，新三板市场活力得到提升，一组上扬的市场数据记录了这一进程——9月2日以来，截至11月12日，精选层日均成交额增长3.02倍。在精选层带动下，新三板创新层和基础层日均成交额分别增长2.84倍和23%。北交所的诞生，不仅在于增加一家证券交易所，其肩负的是资本市场改革重任，瞄准的是“打造服务创新型中小企业主阵地”这个战略目标。目前，中小企业贡献了我国70%以上的技术创新成果，创造了80%以上的新产品，然而获得的直接融资却远远不足，迫切需要资本市场深化改革，补足短板，支持数量众多的中小企业成长壮大，激发创新潜力，为经济高质量发展注入强劲动能。
业内专家这样评价北交所设立的必要性和意义：——这是资本市场更好支持中小企业发展壮大的内在要求，也是落实国家创新驱动发展战略的必然要求。——扩大了资本市场服务的覆盖面，使得多层次资本市场，特别是服务最有活力经济成分的市场层次逐步健全。——健全了中小企业直接融资的服务体系，将切实改善创新型中小企业直接融资的效率。
开市首日，81家首批上市公司集体亮相，体现了鲜明的创新型中小企业特征。其中，占比87%的公司来自先进制造业、现代服务业、高技术服务业、战略性新兴产业等领域，17家为专精特新“小巨人”企业。
北交所坚守服务创新型中小企业的定位，突出服务“更早、更小、更新”，在上市、发行、定价、交易、监管等制度上坚持自身特色，体现错位发展。截至11月12日，拟转为上市公司的精选层71家公司剔除极值影响后，平均市值、去年平均营收分别为28.32亿元、5.13亿元，明显低于沪深上市公司水平。比较来看，科创板上市公司平均市值、去年平均营收分别为156亿元、15.32亿元，创业板注册制下上市公司平均市值、去年平均营收分别为93亿元、20.79亿元，沪深主板上市公司平均市值、去年平均营收分别为234.79亿元、164.73亿元。
安信证券研究中心总经理助理诸海滨说，
“整体看，北交所首批上市公司经营状况稳健、成长性较为突出，大部分属于行业细分领域的排头兵。”
与沪深交易所不同，北交所坚持“层层递进”的市场逻辑，上市公司来源于新三板创新层。
“这正是北交所保证上市公司质量的一个特有制度安排。”申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长说，凡是在北交所上市的企业，都已经在新三板场外市场挂牌并运行至少一年，是在规范培育基础之上再进入北交所场内市场交易。作为北交所上市公司的“储备库”，新三板挂牌企业已超过7000家，其中中小企业占比达94%，专精特新“小巨人”企业超过700家。“北交所的上市来源储备极具潜力，但创新型中小企业风险高、竞争难，投资者应以更专业、谨慎的态度看待。”
特色是北交所建设发展的生命线。针对创新型中小企业特点，北交所上市条件的市值和财务标准总体低于其他交易所板块，同时，北交所还丰富创新成长性、研发能力等多元评价维度，提高审核注册包容度。这些都充分体现精准包容的理念。交易、监管制度同样体现差异化。以股票涨跌幅为例，北交所新股上市首日不设涨跌幅限制，自次日起涨跌幅限制为30%，从而契合中小企业股票估值差异大的特征，提升价格发现效率。“投资者应尽快了解和掌握北交所相关制度，确保‘看清楚’，在北交所形成长期投资、理性投资的投资文化，科学理性作出决策。”
随着北交所的开市，“打造服务创新型中小企业主阵地”迈出了关键一步。这既是北交所的职责使命，也是市场的期盼所在。“北交所设立以来，社会对资本市场如何服务中小企业关注度大幅提高。”杨成长说。
打造“主阵地”，北交所是关键，但“主阵地”不应仅仅是北交所。在不少业内人士看来，整个新三板市场都应该是“主阵地”的组成部分。其中，北交所是“龙头”，新三板创新层、基础层是基础。未来，既要发挥好北交所“龙头”撬动和“反哺”作用，又要不断做活做强创新层和基础层。同时，还要加强与沪深交易所、区域性股权市场互联互通。当前，创造有利于创新型中小企业发展的环境至关重要。北交所在科创板、创业板注册制的基础上进一步降低上市标准，并同步试点注册制，拓宽了注册制的现实边界和便利程度，让更多中小企业看到了上市的可能性和机会，资本市场服务创新型中小企业发展的能力得到进一步提升。应该看到，顺利开市只是第一步，北交所探索之路刚刚起步。在市场建设中，亟待各方提高适应性和包容性，为北交所行稳致远营造良好市场环境。“北交所是场内场外高度连接的市场，要求证券公司真正服务中小微企业，发现好苗子，逐步把其培养成上市公司。”
杨成长说。
同时，需要培植有别于沪深交易所、与创新型中小企业的风险特征相匹配的投资者群体，引导形成长期投资、理性投资的投资文化。在不少业内专家看来，交易所建设发展须遵循客观规律，市场功能的充分发挥和市场认可度的提升需要时间，不可能一蹴而就。因此，市场各方应理性客观看待北交所建设发展情况，对可能出现的阶段性问题予以包容和理解，共同呵护市场发展壮大。
来源：新华社、央视新闻综合