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那么,格雷厄姆的价值投资理论是否适用于A股市场?
笔者以最简单的方法来验证,A股市场上市超过10年,且过去10年(2010年至2019年)的净利润同比增速均大于0的66家公司来看,66股最近10年股价全线上涨,九成以上个股跑赢同期大盘,翻倍个股占比超过七成,立讯精密、爱尔眼科、通策医疗、贵州茅台等11股涨幅超10倍。
另外可以发现,过去10年净利润增幅越高,股价累计涨幅就越高,过去10年净利润增幅均值超过50%的个股近10年股价平均涨幅超过9倍,其中立讯精密过去10年净利润增幅均值超过55%,其近10年股价累计超过28倍;净利润增幅均值位于30%至50%个股近10年股价平均涨幅超过8倍,而净利润增幅均值低于10%个股近10年平均涨幅不到1倍。
综上来看,坚持价值投资,坚定持有优质公司的投资策略是可以获得高额回报的,这种投资回报或许不能在短期内显现;但从长期来看,在“股价围绕着其内在价值上下波动”的规律驱使下,上市公司股价必然会朝着其价值靠拢。
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