消灭美联储 拯救全世界！| 疫情之后（2）
（这篇文章写的相当艰难，想表达的东西太多，一直找不到一个突破口，今天终于写完了，请大家多多批评指正）
清醒吧，世界出于巨变前夕！
4月8日，领导人在最高规格会议上表示，做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备。
划重点：较长时间，外部变化，做好准备！
这种表述，前所未有，闻所未闻，意味深长！
我们做的是什么？要素市场改革。
在《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》文件中，共提出32条举措，涉及了土地、户籍、金融、数据等方面，这是一场全面的，整体的，系统改革，并且直触核心。
如果这次改革能推动下去，必定会释放巨大的生产力，可保未来几十年经济增长无忧。
当下，疫情仍然是最大变数，欧美疫情拐点似乎出现了，但是非洲、印度和南美可能会接力第三波，影响也是相当恐怖。
跟以往相比，有两个明显变化：
1、越来越多专家提醒准备，病毒可能长期存在，准备长期抗疫。
（一两周前外汇头条就提醒，我们可能和病毒长期共存，结果在后台差点被骂死）。
2、无论是主动还是被动，欧美国家，似乎采取的就是群体免疫策略，而且是在自己医疗负担能力可承受的范围内进行的。
下一轮疫情重点地区，非洲、印度和拉美地区，医疗条件极其有限，他们很可能也会被动的采取群体免疫策略。
这样一来，局面大逆转，最先控制住疫情的我们，反而成了全球最危险的地方，武汉和湖北成为为数不多的最安全的地方。
疫情过后，全世界肯定千疮百孔，拉美、非洲，甚至包括欧美等国家，国内的矛盾肯定会激化。
博弈，都是守垒者处于劣势，挑战者处于优势，因为大家的赌的筹码不同。所以，守垒者，往往采取比较激进的措施。
需要注意一点，疫情过后的博弈，不会立马升级到高潮，会慢慢升级，真正的大决战，可能还要等个几年。
这也就是说，疫情后的几年内，至关重要，力量悬殊、实力差距，就看这几年了。
进一步推论，谁先把经济运行机制升级，谁就能主导未来。
这就是，我们今天的主题：谁先消灭中央银行，谁就能赢得未来。
01
生死轮回：300岁央行 已无生机！
任何事物，都有生死轮回，包括社会制度，当然也包括社会制度下的央行。
1688年，瑞典就建立了央行；1694年，英格兰银行就诞生了。货币制度，从金本位，到当下的法币制度，也几百年了。
当下，中央银行遇到了巨大的困难，这个坎儿过不去了。
先看一下，纵观几百年利率史，利率一直都是一路向下。
从13世纪到20世纪，西欧和美国的利率中枢也从6%下降到了2%，21世纪又进一步下降到零。
最近，美联储前主席伯南克和耶伦，纷纷出面预测，美联储将“长期”维持零利率：
耶伦：美联储可以容忍2%到3%的通胀水平，短期利率长期保持零的情况下，不会出现1970年代出现的滞胀局面。
伯南克：预计美联储将在“相当长一段时间内”将其有效控制的短期利率维持在零水平，以将通胀率提升到2%的目标水平，并使劳动力市场恢复充分就业。
任何事物，刚开始的时候，生机无限，腾挪空间都会很大，可选择的路都有很多。
现在，央行的政策利率已经降到零了，基本到底儿了，央行的选择，也基本没有了，已经到头了，而且政策效果却很差。
本来央行释放1个单位的流动性，可能会换来2个单位经济增速；现在，央行释放1个单位的流动性，顶多换来0.2个单位的经济增长，剩下的全部转换成资产泡沫了。
比如，美联储释，利率降到零，一轮又一轮QE，央行资产负债表，那么多流动性，美国经济仍然只能勉强算反弹，根本没有改变经济下行趋势，释放的流动性都跑到股市去了。
欧洲央行和日本央行更是悲催，释放那么多流动性，可以说经济没有一点儿起色，流动性都跑到债市了。
这一次危机，美联储们都采取了哪些措施呢？
1、零利率
美联储在3月3日、15日两次宣布紧急降低联邦基金利率，把利率区间降至0%至0.25%。美国在一夜之间进入“零利率时代”。
2、零准备金率扩大流动性
为向市场注入更高流动性，美联储决定，从3月26日起，把存款准备金率降为零。
美联储此次把存款准备金率降为零，意味着美国的银行可以尽可能地使用存款，扩大市场信贷规模。理论上，美国银行系统可以在零准备金率环境下释放出无限量货币。
3、新一轮量化宽松“无上限”
为进一步救市，美联储开启新一轮量化宽松。3月15日宣布启动7000亿美元量化宽松，23日宣布量化宽松规模“无上限”。
4、将建立“薪资保护计划”（PPP）贷款支持的定期融资机制。
3月31日，美联储宣布薪资保护计划，可能采取的形式包括：美联储在银行扩大贷款后直接购买这些贷款（接受PPP贷款作为抵押品），或是向银行提供资金以帮助放贷。
说白了，就是美国政府为了稳住就业，稳住工资，通过银行直接给企业发钱的变相撒钱行为。
注意一下，这四个工具，这些都是美联储的常规工具。
但是，很遗憾，市场根本不相信这些工具，美联储推出这些工具的市场照样下跌！
时间差不多了，轮回到了，美联储也无能为力。
（别急，危机管理工具等等，在后面讲，继续往下看）
02
300年王朝更迭规律 就是财政崩溃史！
王朝不超过300年（还有人说250年），这是一个常见的规律。
这个规律，背后有经济学支撑。
人是有思想的，每个人的想法都有差异。人与人思想的差异，比人跟新冠肺炎病毒的生物差异，还要大很多。
因此，只要还有人参与，就一定存在边际效益递减这个规律。反过来看就是，一定存在边际成本递增的规律。
这也意味着，一个组织越来越臃肿，越来越低效，最后一定难以为继，直至崩盘。
一个国家，最重要的就是，财政。
纵观历史，王朝更迭、国家崩盘，都是财政出了问题。
财政就三个问题，税收、支出和债务，这三个困难，贯穿始终。
先看支出。
支出规律很简单，随着社会规模变庞大，税收一直增长，但是社会运作效率边际递减，想要维持常规秩序，税收规模会加速增长。
再看税收。
税收是一种平衡，要收，但是不能收太紧，否则企业都不生产了，最后总税收还是不高；要放，但是又不能放的太过，否则也收不到几个钱儿。
刚开始建国的时候，经济一般都很差，税基很少，无论怎么搜刮，都没几个钱。
但是，随着经济恢复过来，税收就开始增加，物质开始剩余，然后贫富差距开始拉大，不公平现象越来越严重。
有些人踏踏实实干活，老老实实交税。有些人投机倒把，偷奸耍滑，钻各种空子来避税。
实在没空子，就自己上台，为自己量身定做政策。总之，少缴税。
结果，穷人税负越来越重，富人税负越来越轻。
财政支出加速飙升，税收又缓慢上涨，结果就是，中间有缺口，咋弄？
政府发债，卖给普通大众，把它们的钱收回来，这个游戏越玩儿越大，直到崩盘。
不只是美国，全世界资本主义国家都一样。
2019年一季末美国、欧元区、日本政府部门杠杆率分别为99.4%、97.5%、217.0%，较2008年分别增加40、58.2和20.3个百分点。
按照常规逻辑，政府欠债，早晚得还，现在没有税收，以后总得有税收吧。
这就要求，政府不能无止境的借债，否则会还不上债。
因此，大家经常听见美国，财政悬崖、债务上限、债务警戒线、最高赤字率等等。
前些年，由于欧美国家债务不断扩张，债务负担已经攀升至各种警戒线之上，再想增加债务，非常困难。
所以，疫情危机爆发，他们财政政策捉襟见肘，没有工具箱刺激政策。
03
消灭美联储 拯救全世界！
看见没，上面都说了，美联储捉襟见肘，财政也捉襟见肘。
实际上呢？无论是美联储们，还是财政部，他们都没有坐以待毙，而是采取了很多政策。
这又怎么理解呢？
先看一下美联储们都采取了哪些措施：
3月17日，美联储重启了危机管理工具，购买企业在商业票据市场发行的短期债务；
重启一级交易商信贷机制，向获准直接与美联储交易的金融机构短期融资。
3月18日，又启动了货币市场共同基金流动性工具，为企业融资提供流动性保障。
4月10日，美联储宣布将购买垃圾债券，向各州提供2.3万亿美元的额外贷款援助。并表示，只是暂时购买。
这非常神奇。刚开始美联储降息、QE啥的，都没用。但是，一推出危机管理工具，市场就稳定下来了。
这些危机管理工具，有一个共同特点：
超出了美联储的央行原来的职能，自己充当商业银行，直接下场去撕。
常规工具没用，危机管理工具有用。这个现象给我们什么启示呢？
即便危机过去了，再重复用常规工具还是没用，无非还是重走2008年以来的老路而已。
如果不重复2008年的老路，打破这个死循环，很简单，就一直用危机时候的工具。
问题是，根据《联邦储备法案》，只有在非常时期和紧急情况下，美联储才可以动用这些工具。
这个矛盾，极为致命。
这就好像，一个人被一群人逼近死胡同，这个人为了多活一会，拖延一下时间，朝自己身上不停的扎刀子，用喷出的鲜血吓得敌人目瞪口呆。
拖延的效果达到了，但是自己也必死无疑了，现在央行干的就是这个事情。
如果修改美联储法案，让美联储既当裁判又当运动员，那么这将极大的伤害西方央行的根基，因为他们信仰的是市场，有形的手管的越少越好。
美联储，就不再是美联储，不再是一个中央银行，而是降级为商业银行，或者说是财政部的下属部门。
一直以来，财政部和央行，算是平级机构，一个管税收和债务，一个管货币。
这其实就相当于，消灭了美联储，或者财政部吞并了央行。
实际上，只有消灭美联储，才能拯救世界。
这就是去年最火爆的，现代货币理论（MMT）。
这个理论，被有些学者，尤其是，央行系的官员，极力唾弃，毕竟这是要他们的命。
过去，这些人一直掌控国家大权，极力推崇米尔顿·弗里德曼，“无论何时何处，通货膨胀都是一种货币政策现象”。
极力推崇，埃夫西·多马尔和沃尔特·埃利斯，“债务对GDP的持续上升趋势将导致世界末日，导致自食其力的螺旋式增长和不可避免的最终崩溃。”
问题是，被洗脑这么多年，真的会这样么？有么有其他可能性？当然有。
央行发行纸币，有啥价值？一张纸，能值几个钱？就是政府赋予了央行印钞权，然后强制让人用而已。
这个印钞权，一定得归央行吗？为啥不能归财政部？能。
央行发钞，货币政策调节，只要控制住通货膨胀，稳定住经济就行了。
这个功能，财政部也能做到啊。拉动经济，财政政策比货币政策有效多了，一个新区搞下去，经济就起来了。
通胀来了怎么办？还可以税收调节嘛！
央行通过各种工具，利率、存款准备金率、公开市场操作，窗口指导。财政也有调节工具。
通货膨胀，说明钱印多了，收回来点儿就行了。怎么回收流动性？加税嘛。一加税，企业和居民手里的钱不就少了吗？就能控制住通胀了。
如果通缩怎么办？发国债，可劲儿的发国债，往经济里注水。
这样一来，财政政策就打开了新天地，什么债务警戒线，不存在；什么债务上限，不存在；什么财政悬崖，不存在。
这就是MMT理论的核心之一。
当下，央行和财政遇到的所有问题，都给解决了。
千万别觉得，这是天荒夜谈，现在这个就是大趋势，特朗普就在搞这个事情。
这个理论有危害么？当然有，这透支的是政府信用、货币信用。
问题是，当下央行主导的模式，就没有透支政府和货币信用了么？看看美元的购买力。
得看清楚，任何一个东西，刚开始的时候是有效的，是好的，但是边际效益递减，最后一定问题重重。
所以，目前来看，疫情之后，消灭美联储，构建大财政，启用MMT理论，这差不多是唯一选择了。
消灭美联储，才能拯救全世界！暂时。
MMT理论之后呢？政府信用也差不多到头了，干比特币？欢迎大家留言讨论。
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