西门子医疗IPO倒计时，法兰克福为最终上市地点

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11月29日，西门子监事会宣布选择法兰克福作为西门子医疗的上市地点，预计将于2018年上半年上市。分析师对其估值为400亿欧元左右,将成为德国20多年来最大规模的IPO。作为此次IPO的一部分，西门子预计最多出售25%的股权。

据西门子2017年报：在2017财年，Healthineers营收达137.9亿欧元，利润为24.9亿欧元（占西门子总净利润的40%）。

就地区而言，Healthineers2017财年一半以上的营收增长来自中国（2017财年营收+2.54亿欧元）；就业务而言，其增长主要受医疗影像诊断业务的驱动。

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西门子为何选择法兰克福作为IPO地点？

11月29日，总部位于慕尼黑的西门子集团选择了法兰克福（而不是在纽约）为旗下影像及诊断部门Healthineers的上市地点，预计上市时间为：2018年上半年。

西门子监事会在法兰克福上市的决定对德意志交易所来说是一次重大胜利，该交易所在大型上市交易的争夺战中常常无法与纽约、伦敦和香港争锋。

作为此次IPO的一部分，西门子预计最多出售25%的少数股权。根据Dealogic的数据，这将令此次IPO成为德国自1996年德国电信130亿美元的IPO之后最大的上市交易。

西门子首席执行官Joe Kaeser正在对该集团的庞大机构作出改革，这次上市将成为他迄今以来最大动作。根据克泽尔于2014年推出的“愿景2020”计划，西门子正将重点放在核心工业生意上，并将克泽尔所称的“舰队”业务模式中的其他部门分拆出去。

据西门子2017年报：在2017财年，西门子总营收为830.49亿欧元，净利润为61.79，其中Healthineers营收达137.89亿欧元（占比16.6%），净利润为24.90亿欧元（占比40.3%）。分析师对Healthineers的估值为400亿欧元左右。该部门以向医院销售医疗设备而闻名，但其高利润来自于提供软硬件结合服务，其中包括咨询服务。

西门子已经将其可再生能源部门与西班牙风力涡轮机制造商歌美飒（Gamesa）合并，并将合并后的公司在马德里上市。西门子目前正将其铁路部门与法国的阿尔斯通（Alstom）合并，完成后将在巴黎上市。

据3名了解该公司思维的知情人士表示，英国退出欧盟的决定在一定程度上导致西门子在选择Healthineers的上市地点时淘汰了伦敦。西门子拒绝就是否压根儿没考虑过在伦敦上市置评。

负责Healthineers的董事会成员Michael Sen表示，法兰克福是全世界最大的证券交易中心之一，由于英国退欧，法兰克福的重要性将继续提升。作为流动性极高的交易场所，法兰克福吸引着来自世界各地的投资者。

了解该决定的知情人士表示，由于法兰克福吸引着亚洲投资者、以及该集团还希望讨好德国工会，法兰克福也比纽约更受青睐。因即将在核心的电力部门削减近7,000个岗位，西门子管理层已经在跟公众斗争。

这些知情人士称，纽约的另一个不利因素是在纽约上市的医疗企业往往以美国为中心。其中一名知情人士称，尽管Healthineers目前最大的市场是美国，但其除美国外最大的两个收入来源国是中国和日本，而且西门子希望该集团被视为“真正全球化的”企业。

数月前分析师曾推测纽约是可能性更高的IPO地点，部分是因为在美国上市的医疗领域的企业往往比在欧洲上市的估值倍数更高。

然而，在西门子本月召开的年度新闻发布会上，首席财务官Ralf Thomas表示，从10到15年前开始，美国的估值优势已经消失了。他表示，从经济角度而言，已经没有在纽约上市的明显理由了。

克泽尔曾在接受英国金融时报采访时表示，企业要用软件将业务数字化，去适应可再生资源的增长。他向记者吹嘘道，西门子的竞争者在战略转型方面不太积极。

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上市前夕，西门子医疗换了CFO

西门子采用的是CEO和CFO的双向管理，可以看到CFO职位对于西门子的重要性。

11月9日，西门子宣布，作为西门子医疗IPO的准备，任命Jochen Schmitz为其西门子医疗的新任首席财务官，直接向西门子集团CFO Ralf P. Thomas 汇报，任命将在明日生效。其前任Thomas Rathmann将以协议的方式离开西门子医疗。

Jochen Schmitz 简历：

• 2004年进入西门子，被任命为西门子医疗业务Head of Performance Controlling；之后在西门子医疗在德国和美国的多个分公司担任CFO；

• 2009年-2011担任影像诊断业务部门担任CFO；

• 自2011年以来，Jochen Schmitz 担任西门子集团的Head of Accounting, Reporting and Controlling。除此之外，他还负责为资本市场准备财务报告。

西门子集团CFO Ralf p . Thomas 强调说：“Jochen Schmitz 多年来在医疗技术业务几乎所有领域的国际经验，使他注定要担任这个角色。”

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西门子医疗的现状和未来

西门子集团CEO Joe Kaeser（凯飒）正在对西门子作出改革，这次西门子医疗上市将成为他上任以来最大动作。

在最新发布的2017年Q4财报中，

• 西门子医疗是西门子九大部门中收入最高的一个，销售额达37亿欧元；

• 它的利润率也是最高的，达到17.2%。

知情人士透露，随着IPO的进行，西门子预计将西门子医疗15%-25%的股权作为二级市场流通股，这意味着价值60-100亿欧元的股票被出售。

西门子已任命高盛(Goldman Sachs)、德意志银行(dbkgn . de)和摩根大通(JP Morgan)担任该公司的首席承销商。

另据知情人士透露，在上市前夕，西门子医疗正在进行新的全球业务战略聚焦和区域调整，以期获得更好的估值。

参考：中国医疗科技网、中金网、MedTrend医趋势

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