破冰|中美元首通话对出口信用风险有何影响？
昨天，在特朗普当选3个月后，在他与20多位国家元首通话或见面后，他与习总通话了。美国全国广播公司财经频道称其为“破冰”。此次通话内容，核心有两点，一是特朗普作出“一个中国”承诺，二是双方表示将加强合作与沟通。
那么，白宫称之为“极为真诚”的通话，对中美贸易，尤其是出口企业面临的信用风险有何影响？本文分析美国市场历史风险情况，盘点目前风险敞口，预测走势并提出风控建议。
一、历史风险情况
（一）承保情况
2007年以来，中国信保美国业务经历了快速跳升、增速放缓、略微负增长三个过程。
2009年，金融危机影响持续扩散，为充分发挥政策性功能，解决出口企业“有单不敢接，有单无力接”的问题，中国信保采取积极承保政策，当年承保额从2008年的81亿美元增长到181亿美元，同比增长124%。
此后，增幅逐渐收窄。2016年，我国对美出口增幅收窄，甚至出现萎缩。受此影响，美国业务保额于2016年出现一定的负增长。（同期，在“一带一路”国别项下，我国出口额与信保保额均有大幅增长。）
（二）风险情况
出险率，即出险金额与保险金额之比，用于刻画风险水平。有两个点值得关注。一是，2008年9月，金融危机爆发，美国出险率跳升。二是，2017年1月，出险率有所上升，为2015年8月以来的新高，同比升高22%，乃个别大额破产案件导致，尚未体现出系统性风险特征。
小结：我国对美年出口额近4000亿美元，中国信保年承保金额约500亿美元，近年均有一定负增长；除金融危机爆发时风险跳升外，在中国信保风险控制机制下，投保信用险的业务整体风险可控；新总统当选后，暂未体现出系统性风险特征。
二、当前风险敞口
截至2017年1月末，出口企业在中国信保保障范围之内的业务未到期责任总额约90亿美元，主要集中在计算机、通信和其他电子设备制造业、通信终端设备制造、家用电力器具制造、纺织服装、服饰业等行业。其中，贸易经纪与代理、批发业、纺织业出险率整体处于较高水平。
三、走势预测与建议
（一）走势预测
特朗普当选，是2016年最大的两只“黑天鹅”之一，体现“逆全球化”趋势已成气候。他上台之后，已发布20余条行政令，废除奥巴马医改、退出TPP、重启输油管道项目、建墙、移民禁令，无一不在落实竞选承诺，展现了“诚实”而“另类”的政治家作风。在我们等待对华政策靴子落地的档口，赶在寓意“团团圆圆”的元宵节前夕，两国元首通话了。总体看，有积极意义，中美关系属于你中有我、我中有你的“相爱相杀”的关系。无限次重复状态下的“囚徒困境”中，唯有加强沟通与互信，才能避免恶果。不过，我们不能太乐观，毕竟，特朗普落实竞选承诺的勇气与决心已经展露无遗，摩擦难以避免，在经贸问题上拿中国“开刀”只是早晚的事。
总之，元首通话是好事，沟通才能互信；2017年中美关系，尤其是经贸关系仍存在很大的不确定性。干好自己的事，“有实力，才有魅力”。
（二）风控建议
1.国别政策层面
关注美国政治政策变化，关注特朗普一系列政策可能引发的社会分化加剧和恐怖主义风险变化。
2.行业层面
关注双反等行业政策带来的影响，做好商业决策。
2017年1月10日，美国国际贸易委员会（USITC）投票决定对进口自中国的大型家用洗衣机作出反倾销产业损害肯定性终裁。未来美国洗衣机市场不确定性风险将显著上升。
2017 年 1 月 18 日，美国商务部宣布对进口自中国的碳合金钢定尺板、非晶硅织物、硫酸铵作出反倾销、反补贴肯定性终裁。
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