带路宝宝观察 | 特朗普发动贸易战：给双方解决问题预留了多大空间？【走出去智库】

《带路宝宝观察》周刊

北京时间3月22日夜间，美国总统特朗普签署总统备忘录，宣布将对部分中国商品征收惩罚性关税。消息一出，美国道琼斯工业指数当日大跌724点，23日续跌424点，市场反应强烈且负面，对可能的贸易战产生了恐慌的情绪。

不论此次新关税政策是否全部实施，美国贸易保护主义倾向加剧，对全球经济增长影响亦是打压因素。在22日由走出去智库（CGGT)和牛津经济研究院共同举办的“全球经济展望论坛”上，牛津经济研究院全球首席经济学家Andrian Cooper指出，贸易保护主义将扼杀全球经济同步复苏。

这轮中美贸易战将如何演变？特朗普想先要个大价，还是想真打？走出去智库（CGGT）本周推出新一期《带路宝宝观察》，由走出去智库（CGGT）北美研究团队成员、带路宝宝—孔闻峥在美国为您提供前沿的资讯财经分析。

走出去智库（CGGT）拥有全球领先的中美贸易及投资并购问题专家团队，包括：

一、赴美投资并购专家

吕立山（Robert Lewis）  走出去智库首席专家、中伦律师事务所高级国际顾问

二、全球顶级经济学家

- Andrian Cooper  牛津经济研究院全球首席经济学家&CEO

- Louis Kuijs  牛津经济研究院亚太区经济研究主管

三、美国贸易问题专家

- 张宁  美国CKR国际律师集团合伙人，中国业务负责人 (西海岸)

- 张伟  美国CKR国际律师集团合伙人

- Jeffrey Rinde  美国CKR国际律师集团管理合伙人

- Robert Appleton  美国CKR国际律师集团合伙人

走出去智库(CGGT）致力于帮助中国政策制定者和企业家，提供强有力的智力支持。（专家清单及专业背景见文后）

正文

新闻纵览

-18日，45个美国贸易协会向特朗普政府提出请愿，希望停止向中国征收关税的计划。

-22日，特朗普签署总统备忘录，将对最高可达600亿美元的中国进口商品征收关税（路透社，华尔街日报）。美股因此暴跌。

-22日，特朗普政府宣布免除欧盟、加拿大、墨西哥、阿根廷、澳大利亚、巴西和韩国的钢铁及铝制品进口关税。

-23日，中国商务部称拟对30亿美元的自美国进口产品加征关税。

新闻观察

22日，特朗普正式签署总统备忘录，宣布将对中国贸易采取惩罚性关税措施，并对来自中国的投资加强限制。牌一打出，全球为之关注，特朗普兑现“降低美中贸易逆差”承诺的初衷到底是口号，是要价，还是真要与中国开战？

这份备忘录，向中国传递了两个明确信号：第一，要对中国部分进口商品征收惩罚性关税；第二，要在60天内对中国投资提出新的限制政策。

不过，这两项政策都不会立刻实施。其中，征收惩罚性关税商品的清单需要15天提出，而后进入30天的公众评论期；而对中国投资设限，更是要在60天后才有明确信息。

这意味着，至少45天内，特朗普提出的两项政策都不会具体实施。显然，特朗普政府已经给双方通过谈判解决问题预留了空间。

关于将受关税影响的行业，毫无疑问将以高科技产业为主。美国贸易代表莱特希泽称，他们将参考中国的“中国制造2025”计划，并特别关注计划中提及的10个主要产业，包括新一代信息技术、自动执行功能的高档数控机床和工业机器人、航空航天设备、海洋工程装备、高技术船舶、新能源装备、高铁装备、农机装备、新材料、生物医药和高性能医疗器械。由于中国在计划中称，希望中国产业在两三年间实现自主研制和应用，在2025年基本达到国际领先地位，莱特希泽称，“这听起来就像是下个十年美国的样子。”他还援引太阳能电池板的例子，称此前中国称要在该领域取得领先地位，并且也获得了成功。

不过，莱特希泽同时称，加征关税产品清单中将不会包括很多消费品，并且是基于某种最小化对美国消费者威胁且最大化对中国影响的算法得出的。

除关税外，特朗普也要求美国财政部在60天内对中国投资提出新的限制政策，受影响领域将与关税相似。新的政策或将与美国外国投资委员会（CFIUS）一同对中国投资进行更为严格的审查。考虑到近期美国对中国在科技方面的动作尤为敏感，中国科技公司进入美国、或者中国公司对美国进行技术性收购的步伐都或将显著放缓。22日，美国最大的电器零售商百思买停止销售华为手机，类似这样的情形无疑为中美间科技相关贸易的未来蒙上更深的阴影。

美国外交关系委员会专家称，“当局用征集公众评论的方式延后实施政策的时间，极有可能最终敲定的关税政策将不再具有很强的威胁性。”

一个最近的例子即是美国的钢铁及铝制品关税。从特朗普宣布将征税至今的三周内，美国已经决定免除欧盟、加拿大、墨西哥、阿根廷、澳大利亚、巴西和韩国的关税，其中就包括了对美国钢铁进口量最大的几个国家。

此外，美国政界与学界对此次举措多有批评之声。美国智库卡托研究所（Cato）专家认为，特朗普的举动最终将导致美国农业和高科技产业的受损，并且认为正确的做法应是遵循WTO的程序，而非发动单边的贸易攻击。纽约时报评论也认为，由于中国已经逐渐从严重依赖制造业的经济模式转型，且中国是美国大豆等农产品的主要进口国，关税对中国的影响有限，但一旦中国启动报复政策美国也将受损。

而说起高科技产业，当前中国最大的科技品牌中的华为等早已被美国拒之门外，而由于中国是苹果等美国品牌的主要生产基地，不排除美国关税反而将提高美国科技公司成本、损害这类公司的利益。以iPhone为例，高盛2017年一份的报告指出，中国贡献了iPhones商品销售成本的25-35%，高于美国本土的15%-20%；而如果将整条供应链移至美国，整体生产成本将提升37%。事实上，根据高盛的计算，即使关税增高至45%，在中国生产仍是更为经济的选择。

显然，提高关税将很难对智能手机行业造成非常大的变化；正相反，公司如苹果将会因为成本提高而蒙受损失，甚至美国群众可能因为物价升高而受到影响——遑论可能的美国通胀率提高等一系列反应。而随着关税而来的还有股票动荡等负面因素。

△3月22日，由走出去智库（CGGT)和牛津经济研究院共同举办的“全球经济展望论坛”在北京成功举行。

△牛津经济研究院全球首席经济学家Andrian Cooper在会议上指出，贸易保护主义将扼杀全球经济同步复苏。

中国在本次交锋中采取了较为强势的态度。特朗普签署备忘录当天，中国商务部即做出反应，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡美国近期举措给中方利益造成的损失。该清单暂定包含7类、128个税项产品，按2017年统计，涉及美对华约30亿美元出口。但该方案的提出也伴随着缓冲条件——如果双方在规定时间内可以达成有效协议，中方即不会采取以上措施。

但是不论此次关税政策是否将全部实施，美国贸易保护主义倾向加剧、尤其是在高科技领域对本国产业采取保护措施都是不争的事实。中国高科技企业若想寻求美国市场、或是中国企业瞄准美国科技，可能短时间内都无法顺利达成目标。

同时，白宫贸易和制造业政策办公室前负责人彼得•纳瓦罗称，特朗普本次的关税提案是美国国家安全政策的一部分。去年十二月发布的国家安全战略报告中，特朗普将中国标注为“战略竞争对手”，而非一向的经济伙伴。加之美国中期选举临近，特朗普急于兑现对选民的承诺，近期中美贸易摩擦在短期内将一直成为市场关注的重点。

信息来源：走出去智库（CGGT）合作伙伴——欧洲货币集团EMIS数据库，中国商务部、高盛 《中美贸易战以及对各自供应链的影响》，华尔街日报，金融时报，纽约时报，路透社，华盛顿邮报，BBC，彭博社等全球财经媒体。

作者简介

NANCY KONG（孔闻峥）

美国西北大学传媒学院硕士。本科毕业于美国加州伯克利大学，获得经济学和传媒学双学位，专司财经报道和经济研究，是走出去智库（CGGT）北美研究团队的重要成员。

栏目简介

《带路宝宝观察》主要聚焦关系中国企业走出去、特别是“一带一路”的财经热点，扫描全球各大权威媒体的报道及评论，深入挖掘和阐明事件的因果关系以揭示其实质和意义，帮助广大读者建立立体的观察视角，追踪和探索事件的发展趋势及影响。

走出去智库（CGGT，China Going Global Thinktank） 

走出去智库（CGGT）定位于中国企业境外投资并购实务，由国内和国际一流专业机构— 投行、法律、会计、风险管理、银行、品牌、人力资源、估值、数据信息9个领域的专家团队共同发起或合作，在全球范围内约200个国家/地区拥有专业资源。

走出去智库（CGGT）美国投资并购及贸易问题特约专家团队：

▲ 吕立山（Robert  Lewis） 走出去智库首席专家

中伦律师事务所高级国际顾问，中国国资委外国法律专家顾问。主要执业领域为跨境公司和商业交易法律事务，特别是在基础设施、清洁能源、公司并购、项目融资、电信、高科技交易和战略伙伴安排等业务领域有丰富的经验。

吕立山律师的代表业绩包括但不限于如下：

—在2008年北京奥运会“鸟巢”和“水立方”工程中，担任首席国际法律顾问

—在上海大场水处理厂项目（中国第一个BOT项目）中，为国际银行提供法律咨询

—在广西莱宾B电厂的重组项目中，为阿尔斯通（EPC承包方/少数投资方）提供法律咨询，这是中国第一家由外方独资拥有的热能发电厂

—为阿尔斯通就三峡和中国高铁项目的竞标与合同事宜提供法律服务

—为中国大型承包商拟在拉丁美洲投资的水电项目提供法律服

—为欧洲大型承包商拟在中国建立海水淡化厂的项目提供法律服务

—为首都机场T3航站楼项目的主要分包商之一就该项目投标提供法律服务

—为数家中国公司在罗马尼亚、巴基斯坦、菲律宾、印度尼西亚等国投资新能源项目提供法律服务

▲ Adrian Cooper｜CEO and Chief Economist

牛津经济研究院首席执行官兼首席经济学家

Adrian Cooper(阿德里安•库珀) 现任牛津经济研究院首席执行官兼首席经济学家，主要负责监督所有牛津经济学院的全球经济预测分析和咨询项目，带领并管理全球20个办事处的200名经济分析师团队。 Adrian负责领导牛津经济学院的咨询项目，其中包括了欧洲，美国，非洲和亚洲政府部门的政策咨询，行业预测和分析，投资建议等等。 在亚洲Adrian也会为领先的企业和政府机构就全球和地区宏观经济发展提供咨询建议。

▲ Louis Kuijs｜Head of Asia Economics

Oxford Economics 

牛津经济研究院亚太区经济研究主管

Louis Kuijs (高路易) 现任牛津经济研究院亚洲区经济研究主管，常驻香港。主要负责亚洲地区宏观经济研究与预测，带领并管理区内的经济研究团队。加入牛津经济研究院之前，Louis曾在多家公营和私营金融机构担任要职，包括国际货币基金组织（IMF），世界银行，并曾在苏格兰皇家银行驻香港大中华区出任首席经济学家。在供职於世界银行北京办事处期间，他创立并主写中国经济季度报告，广受好评。Louis还在世界银行有关“十一五”规划中期评估工作专案中担任主要负责人。Kuijs先生是著名的中国经济问题研究专家，他定期为各大国际媒体，包括金融时报，华尔街日报，彭博社，CNBC供稿。

▲ 张宁，美国CKR国际律师集团合伙人

中国业务负责人 (西海岸)

美国CKR国际律师集团合伙人，中国业务负责人 (西海岸)。美国法学博士，美国加州、佐治亚州执业律师。专注于面向不同规模和成长阶段的公司提供相应的商业法服务。在十年的法律职业生涯中，曾在伟凯律师事务所（White＆Case）和众达律师事务所（Jones Day）的四个地区的办事处工作，为客户在美国、中国或其他亚洲国家通过绿色投资，并购，合资，私募/风投融资等不同方式开展投资和运营提供各种法律咨询。

代表性项目：

兼并重组

代表全球最大的芯片制造商购买数个科技公司或科技类资产

（涉及人工智能、云科技、CDMA业务等）

代表贝因美集团收购美国生命科学实验室

代表深圳上市公司海普瑞购买美国医药类公司并且投资美国基金

代表工商银行投资台湾一家商业银行

代表一家中国医院的股东通过香港重组向英国投资方出售部分股份

代表巴西最大私人集团之一出售其中国资产

代表并参与各大美国公司出售中国资产的项目

投融资项目

代表某中国医药基金通过Pre-IPO轮投资各类美国研发科技公司代表美国医药行业知名企业的亚洲基金投资通过海外实体投资中国医药项目

代表中国投资者通过Series F轮投资AirBnB和Uber

代表Google Capital投资一家国内的网络教育机构（未交割）  

合资合作项目

参与了数10个各种类型在中国、香港、新加坡、美国、开曼等法域下的合资合作项目 

商业银行业务

协助ING成立美国办事处

▲ 张伟，美国CKR国际律师集团合伙人

美国CKR国际律师集团合伙人。美国法学博士，美国纽约州、新泽西州执业律师，美国专利商标局专利律师资格。在知识产权领域有十余年执业经验。张律师曾代理的客户涵盖多种行业里从跨国公司到初创公司各种规模的企业，主要集中在生物制药领域。业务专长包括专利资产布局和管理，及提供政府监管的法规咨询。同时评估自由运作权，专利无效和侵权分析。为商业并购、许可和技术转让交易所涉及的知识产权和诉讼做尽职调查，并起草各种商业合同。曾代理客户处理在美国联邦法院的专利侵权和商业纠纷诉讼，也熟悉多个司法管辖区，如美国，欧洲，中国，日本和韩国的专利异议或无效程序。

曾任职于美国众达律师事务所 (Jones Day) 的纽约办公室。于2014 到2017年被Super Lawyers杂志评为纽约大都市地区知识产权类超级律师新起之星。

代表性项目：

代表Acorda Therapeutics 收购 Civitas Therapeutics

代表Celgene Corporation 收购 Abraxis BioScience

代表一系列公司在美国、中国、欧洲、日本、韩国、墨西哥等国的专利无效诉讼中辩护

代表美国半导体生产商就某知识产权授权协议进行诉讼

代表台湾厂商进行专利侵权诉讼（LCD技术）

代表一系列初创公司及合资公司进行知识产权授权方面的工作

▲ Jeffrey Rinde，美国CKR国际律师集团管理合伙人

美国CKR国际律师集团管理合伙人。美国法学博士，纽约州、 康涅狄格州州、佐治亚州执业律师。凭借超过二十五年的全球法律、企业和投资银行业务经验，Rinde先生曾代理多个行业的美国及外国公司的业务。他的执业经验包括公众和私人股权和债务担保融资、国际并购业务、天使投资、风险投资以及私募股权投资、项目融资、银行和金融工具、担保债务交易，私人交易，外商直接投资和公司法规及治理。Rinde先生经常协助其客户克服挑战性的政府和监管问题，包括在新兴市场制定和实施最大化机遇战略，帮助客户减少风险并且迎合客户的战略目标。

在处理复杂交易中的中国公司和其他亚洲公司方面拥有独特技巧，包括帮助他们拓展包括美国，香港和伦敦在内的海外业务，获得海外资本以及上市，以及在各个方面代表外国公司在中国大陆的商业活动。

在加入CKR之前，是美国Blank Rome律师事务所上海办事处的首席代表，主要负责监督该律所在亚洲的客户事务。在他的职业生涯早期，他作为美国Hodgson Russ律师事务所纽约办事处公司部门的负责人，创立了该律所的亚洲业务。

资格认证：

威斯敏斯特商学院，中美商业研讨会，顾问委员会成员

普林斯顿首席商界领袖专家（Princeton Premiere Business Leaders and Professionals）

▲ Robert Appleton，美国CKR国际律师集团合伙人

美国CKR国际律师集团合伙人。康涅狄格州执业律师、联邦最高法庭执业律师、联邦第二巡回法庭执业律师、美国联邦地区法院-康涅狄格法庭执业律师、纽约南区联邦法庭资格、纽约东区联邦法庭资格。

在1990年为美国联邦地方法院的法官T. Emmet Clarie从事助理工作，随后以助理检察官身份为美国司法部工作了14年。作为一名联邦检察官，Robert Appleton担任了数个高级职位，领导了大量腐败、国际洗钱、恐怖金融、复杂欺诈以及敲诈勒索的案件，并在超过三十场陪审团审判中担任主任或独任顾问，在美国第二巡回上诉法院处理过超过20场上诉。

在检察官办公室期间，Appleton 领导了司法部的出口管制、海外资产控制办公室、国家安全以及贸易诉讼；他曾担任最大的国际洗钱案件首席检察官；在首次对恐怖主义融资者进行管控的案件中担任首席律师；并在司法部提起的最大一起会计欺诈案件中担任首席律师，并负责几起公共腐败、国际武器和国家敲诈勒索。

在2005年离开本部以后，Robert在反腐合规领域以及领导复杂的内部调查方面担任了领导角色，其中包括：2005-2006年期间，担任美国联邦储备委员会主席保罗·沃尔克的特别顾问，随后担任独立调查联合国伊拉克“石油换食物”项目的顾问长，以面对世界最大的贿赂丑闻，并在2006-2009年期间作为联合国的第一位反腐败主席，领导一个由50多名国际调查员和法医专家组成的部门，在超过100个国家进行了300多次调查。

在2010年至2014年期间，Robert曾担任全球抗艾滋病、结核和疟疾基金监察长办公室首席合规顾问与调查主任，之后担任国际救援委员会首席合规官。Appleton先生领导了众多重大事件的内部调查，在企业、政府和高级公司官员的参与下指导他们进行调查和起诉。Robert现在领导的是CKR的政府执法和白领调查实践小组。

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