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都说市场难有常胜将军，聪明投资者之前也写过一篇文章提及每年买入上一年前十的基金，最后业绩跟每年买入倒数前十的基金业绩相近，可见每年追冠军未必可取。
事实上，能够做到连续多年业绩排入前50%的基金，就有不错的投资价值。本次聪投选取2021年之前成立的灵活配置型、偏股混合型、平衡型和普通型基金，共计3146只作为样本，在其中筛选出自2016年起每年业绩前50%的基金。这个样本的缺陷是没有包含极个别因为换平台，没有连续产品业绩的长跑老将。睿远基金陈光明有句很经典的话：投资最重要的是在熊市里不亏钱，而不是在牛市里赚多少。连续六年业绩前50%的基金需要穿越至少一轮牛熊，在牛市来临时跟上步伐，在熊市出现时避免掉队，最终在该指标下只有5只基金入选。分别是信达澳银新能源产业、大成高新技术产业、华安核心优选、国富中小盘和工银瑞信文体产业，其中信达澳银新能源产业和华安核心优选又分别在2016年10月和在2018年更换了基金经理。所以最终能够做到连续六年业绩排名前50%的基金经理只有三位，分别是刘旭、赵晓东和袁芳，其中赵晓东的国富中小盘在2015年的业绩排名也同样做到了前50%，当年回报率为59.12%。数据截止到2022年1月16日，这五只基金中冯明远的信达澳银新能源产业基金有三年业绩排名第一，2016年以来的累计回报率也最高在3.5倍左右，但是在2018年回撤较高达到了16.08%，并且2022年以来跌幅也最大，为9.84%；赵晓东的国富中小盘基金今年以来跌幅最小，并且2016年回撤也仅在3.4%，自2016年以来累计回报138%左右；大成高新技术产业基金和华安核心优选基金在2016年以来的累计回报率都在两倍左右；袁芳旗下的工银瑞信产业基金在2016年大多基金下跌的情况下，仍实现15.62%的涨幅，2018年也是这几只基金中跌幅最小，为10.16%，并且2022年的跌幅相较于其他基金跌幅也同样偏低，下跌5.59%。信达澳银新能源产业基金于2016年10月19日起由冯明远开始管理，截止到2022年1月26日，任职以来的年化收益为33.35%。我们统计了这五只基金历年来的重仓股，冯明远的信达澳银新能源产业基金科技属性会较强一些，历年重仓频次最高的前十只股中，法拉电子、欣旺达、创世纪、欧菲光、顺络电子、烽火通信覆盖芯片、动力电池、消费电子、光纤通信等行业几乎都与科技、高端制造相关。冯明远的换手率也相对其他几位基金经理偏高一些，换手率在3倍附近，另外四只基金除了袁芳管理的工银瑞信文体产业的换手率在3倍左右，剩余几只基金的换手率都在一到两倍。冯明远几乎每年的回报率都高于其他四只基金，相对应的投资风格是仓位最高和持股集中度则最低。考虑到冯明远管理信达澳银新能源产业在2016年10月，我们统计了2017年到2021年五只基金的仓位和前十大重仓股占基金净值比。信达澳银新能源产业的平均仓位在91.8%，其余几只基金平均仓位在86%~88%左右，冯明远的持股集中度为29.5%，袁芳的为35%，另外三只的持股集中度在47%~62%左右。总之，冯明远的能力圈更加偏科技型，成长风格较强，虽然仓位始终维持在偏高的位置，但是也会通过较低的持股集中度来均衡风险。去年四季度，冯明远大举减持宁德时代，减幅超40%，目前持仓占比最高的是璞泰来，占基金净值比3.76%。唯一加仓的是东阳光，这是一家从事电子新材料、合金材料、化工产品、医药制造的企业，较上期增持了12.45%，另外新进了中兴通讯、欣旺达、三利谱和方大炭素。大成高新技术产业基金自2015年7月29日起由刘旭管理，任职以来年化收益达到22.47%。刘旭的持仓行业分布较为均衡，历年持仓频次最高的前十只个股中，美的、宋城演艺、茅台、三花智控、大亚圣象等覆盖了家电、旅游、白酒、动力电池、房地产产业链中的地板等相关行业。其中与家电相关的个股达到3只，比如美的、海尔智家和苏泊尔。刘旭近两年的仓位平均在87%左右，持仓集中度较高，前十大重仓股占基金净值比平均达到了68%左右。另外值得注意的是，在最大回撤恢复天数方面，刘旭所用时间最短为57天，其他几只基金几乎都高于一百天。其最大回撤发生在2015年8月14日到2015年9月15日，跌幅达到30.76%。2021年四季度大成高新技术产业基金的前十大重仓股不是增持就是新进。其中增持比例最高的是景津装备，增持比例高达131.09%，位列第二大重仓股，占基金净值比达到8.29%。另外刘旭对凌霄泵业、正泰电器、艾华集团和海尔智家的增持比例都超过了30%。华安核心优选基金于2018年10月31日起由陆秋渊和盛骅两位基金经理接管，任职以来年化收益率达到34.48%。历年重仓频次较高的个股中，科技股、高端制造类较多，比如海康威视、比亚迪、金风科技、中材科技、天顺风能等，同时也覆盖了其他行业。例如新和成是一家生产和销售营养品、香精香料、高分子新材料的公司，以及顺丰这样的物流行业公司。该基金的仓位始终较高，自两位基金经理任职以来几乎每个季度的仓位都在94%以上，持股集中度也偏高，前十大重仓股占基金净值比达到了61.77%。与之相应该基金的下行风险（衡量基金下跌波动率的指标）在五只基金中也偏高，任期以来的最大回撤为19.21%，恢复天数达到了96天。华安核心优选在去年四季度调仓情况也出现了只有新进和增持两种情况。整体来看重仓股还是以覆盖科技类、高端制造行业为主，另外也覆盖了白酒、媒体、物流行业。其中增持比例超过30%的个股有立讯精密、隆基股份、海康威视和通威股份。另外茅台作为新进重仓股，目前位列第三大重仓股，持股占基金净值比达到8.94%。赵晓东自2010年11月23日起管理国富中小盘基金，任职以来年化收益率达到15.11%。国富中小盘基金持仓频次较高的个股中，兴业银行与招商银行居于首位，自2016年以来分别被重仓了20次和19次。这些重仓的行业在偏向金融的同时也较为广泛的覆盖了其他行业，其中有四家是银行，另外还有玲珑轮胎、安琪酵母、美年健康、海尔智家等横跨了制造业、食品添加剂、大健康、家电等行业。除了持仓行业较为均衡，赵晓东的仓位与持股集中度也不高，近两年仓位在86.79%左右，前十大重仓股占基金净值比大约为46.21%，并且赵晓东的换手率也偏低，最近几年都在一倍多一点。在去年第四季度，赵晓东在国富中小盘的十大重仓股中有五家银行，另外上面提到的重仓频次较高的玲珑轮胎、安琪酵母也在最近的重仓股之列。赵晓东对乐鑫科技增持比例最高，达到了39.62%，这是一家物联网整体解决方案供应商，目前持股占基金净值比5.34%。工银瑞信文体产业：六年多累计回报近3倍，最大回撤20%
袁芳从2015年12月30日开始管理工银瑞信文体产业基金，任职以来年化回报为25%。历史上重仓频次较高的个股广泛覆盖多个行业，其中格力、安琪酵母、伊利、海康威视、宁德时代、五粮液、福耀玻璃、恒生电子包含了家电、食品、白酒、新能源、芯片等多行业。虽然工银瑞信文体产业的仓位偏高，近两年平均仓位达到了90.17%左右，但是前十大重仓股占基金净值比偏低，约为37.51%。这样在仓位较高的情况下，可以通过较广的行业覆盖，以及较低的持股集中度来控制风险。因此自六年多以来，工银瑞信文体产业基金在累计回报率达到2.9倍的情况下，最大回撤为20.43%，并且下行风险在五只基金中也最低。2021年第四季度，袁芳的前十大重仓股仍然覆盖多种行业，新进了泸州老窖和万科A，两只股占基金净值比在4.5%左右。增持了安琪酵母、青岛啤酒、伊利、宁德等多只个股，增持比例都在4%~6%左右，目前第一大重仓股海康威视被减持6.73%，占基金净值比6.03%。—— / Cong Ming Tou Zi Zhe / ——
沃伦·巴菲特亲述：
适合中国市场的致富方法。
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