董小姐 | 为了回A股讲故事，许家印秘密启动了一个“龙腾计划”
一大早，董小姐再来放几个独家消息。
为推动恒大地产登陆A股，董小姐独家获悉，恒大内部新近开展“龙腾计划”，悄悄成立了一个龙腾项目工作组。
恒大现任总裁夏海钧目前担任组长。
这个内部计划的核心内容是恒大回归A股，讲一个大故事。它的工作清单如下：主要围绕恒大借壳深深房上市来服务，负责重组方案、境内审批、境外审批、引进战投、尽职调查、审查评估、内部重组等工作，以及，恒大旗下地产及足球业务与深深房的合并对接，并协调股东会、联交所、深交所意见等。
“A股上市条件太苛刻，我们在将一些影响资产评估的因素逐一排除，负责整理项目基本数据，排除一些类似土地闲置问题，做财务并表。”一位恒大的朋友对董小姐说。
10月初，恒大地产宣布要借壳深深房上市。一夜之间，天下皆知。恒大要打包讲一个“地产+足球”的故事，对A股的路数门清。
深深房是个深圳老国企，据说现在深深房里有员工很不开心，抗性很大。
不过，恒大的另一个朋友告诉董小姐，深深房内部的抗性根本不是问题，对恒大来说，深圳市政府同意就足够了。听起来，这口气很“恒大”。
如今，许家印发起“龙腾计划”专门推进此事，可见其回归A股之心，真是心如磐石，不可转也。
借壳深深房的强大气场之外，恒大另一个重要的壳资源备选，这阵子被大家忽视了。
那就是，已经被恒大地产吃下52.78%股份的嘉凯城。
外界只知道恒大6月份刚发公告承诺，不会改变嘉凯城房地产主业，会保证它资产完整和独立经营能力。但现在董小姐仔细而全面打听了下，许大大这次很可能要食言了。
董小姐拿到的独家消息是，除了宣布要借壳深深房，恒大还在同步清理旗下嘉凯城地产业务，计划在明年4月前将这些地产业务也逐步注入深深房。随后，还有将嘉凯城注入恒大人寿的初步构想。恒大希望使嘉凯城成为干净壳资源，为未来其他业务借壳上市铺路。
这是很开脑洞的想法，出人意料，倒也情理之中。
内部消息是，今年10月，嘉凯城现任董事长甄立涛就前往深圳，赴深深房协调未来嘉凯城地产业务注入之事。计划中，业务完成的时间节点也定在明年4月。
甄立涛是恒大的老人。2009年进恒大集团，任恒大集团常务副总裁兼辽宁公司董事长，今年9月26日，才当选嘉凯城董事长。
自4月并购之后，恒大已逐渐掌控嘉凯城。8月开始恒大团队陆续进驻嘉凯城。至9月，嘉凯城非独立董事中有4名来自恒大系，9名高管人员中的恒大系有6名。“就连嘉凯城旗下所有地产项目现在都改名成恒大项目了。”一位恒大的朋友说。
把嘉凯城地产业务放进壳中，很可能主要是避免两个上市地产平台的同业竞争问题。
但更重要的是，清理嘉凯城地产项目到深深房，还与恒大视嘉凯城为重要壳资源有关。
“恒大要把嘉凯城先变成干净的壳。”嘉凯城的朋友说。
这个过程已经开始。
现在，恒大正在对外转让部分嘉凯城地产项目。11月3日，在恒大主导下，嘉凯城青岛时代项目及其项目公司就以16亿整体转让了。董小姐听说，接下来恒大还有出售嘉凯城重庆项目的打算。
这实际是一次不得已而为之的嘉凯城保壳行动。嘉凯城之前亏损多年，内部说法是嘉凯城股东方之一浙江省商业集团曾将一栋总部大楼抵押出去，为嘉凯城资金输血，但仍没办法挽回公司颓势。
嘉凯城有退市危机，售卖资产去保壳是最快捷的方法了。
而保壳成功，才是恒大入主嘉凯城、并让其价值最大化的基本前提。
“恒大待上市的业务很多。最近我们都在清理（嘉凯城）资产、清除负债。但是目前管理还没有理顺，进度没有那么快。”恒大的朋友这么说。
恒大在并购中一直采取雷厉风行的行事风格，但在收购嘉凯城后，有恒大朋友认为，这一风格难以为继。尽管已经逐渐渗透管理，但嘉凯城很多业务并没有纳入恒大集团管控，还是独立运转，加上嘉凯城是国企，有复杂的股东关系，较难平衡。“我们收购易，整合难。”另一位恒大集团的朋友说。
接近恒大高层的人告诉董小姐，待嘉凯城地产项目注入到深深房后，恒大有一个把清理后的嘉凯城注入恒大人寿的构想，但具体推行与否，要看今年恒大人寿的保费情况。
就在前几日，恒大人寿刚刚因为短线炒股票，被保监会约谈并点名批评。不过，恒大人寿保费规模倒一路飙涨，今年一年比去年增长快15倍。
董小姐听闻，恒大内部已提出，未来恒大旗下金融集团、旅游集团、健康集团等都需要有独立上市公司平台。恒大人寿即属于恒大金融集团。
去年底，恒大书面承诺，到2018年12月31日前，让恒大人寿资产规模达到1000亿元以上。除加速入股企业，上市也是恒大人寿能快速融资做大规模的途径之一。但是从成立时间等上市硬条件看，恒大人寿想要真正实现上市，还面临不少硬性考验。
恒大系在资本市场上如此生猛，背后的逻辑其实与传统的并购差别很大。今年以来，恒大的并购逻辑更注重寻找壳资源，上市导向更浓，而不是一味为扩大地产规模展开并购。
从找壳路径上看，许家印似乎偏爱与政府、国企打交道。之前财新网报道，深圳市政府将深深房这一壳资源给恒大，还提了交换条件。但这一说法目前没被证实。
而恒大在获取嘉凯城壳资源时，也有政府方表态支持，这为恒大战胜竞争对手创造了条件。此处省略一万字。
这里面是有很多故事的。董小姐从嘉凯城内部了解到，除恒大外，融创、万达与一些杭州本地房企都曾私下与嘉凯城接洽收购的事，但均未成功。恒大收购嘉凯城后，孙宏斌身边人说，孙出手慢了，一度十分后悔。
其实，哪是快慢二字就可以解释的？
董小姐
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PS：董小姐是《财经》杂志记者，本文严肃版参看《恒大A股大计》一文，于11月14日出版。
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