【理财学院】什么是可转债？Ta有哪些优势？

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什么是可转债？

Ta有哪些优势？

大家对股票、债券等传统投资品已经有了基本的了解，可转债作为一种同时具备股票和债券特点的资产，很多理财投资者还比较陌生，本期理财学院详细介绍下可转债和它的几大优势。

可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券，通俗的说可转债可以是定期还本付息的债券，像债券一样正常持有到期并等待兑付，同时这种债券附带一项权利，投资人可以选择以一定价格将债券转换成对应公司的股票。这项选择权大大增加了可转债的投资价值，在公司股票价格表现不好的时候，把可转债当作债券持有定期收取利息，而如果看好公司未来的表现，还可以转换成股票，变成股东享受公司发展的红利。

可转债的投资优势

（一）退可守：下有债底保护

正如上文所说，可转债本质上是一种债券，作为债券就可以根据票息、利率等计算债券部分的价值，也就是纯债价值。在不发生债券违约的情况下，可转债最终将兑付或回售，纯债价值决定了可转债价格的“底线”，因此纯债价值也被称为“债底”。虽然可转债价格有时会随着正股价格波动，但是因为有债底保护下跌幅度不会过大。

（二）进可攻：价格弹性充足

可转债投资者可以用约定价格将手中可转债转换成股票，本质上是一种期权，这就导致了当正股价格高于约定转股价格时，可转债投资者可以通过转股进行套利，或者继续持有可转债等待未来股价更好时再转，可转债此时股性更强，价格随着正股价格上涨而上涨，和股价表现更加相关，呈现出较强进攻性。

（三）条款设计

可转债攻守兼备的优势让可转债投资者即便选择错了标的，依然有债底保护，回撤有所控制，不至于盲目恐慌抛售，而当正股价格大幅上涨时，可转债强赎条款会要求投资者转换为股票否则转债发行人有权赎回，这就倒逼投资者进行止盈，不至于非理性投资。此外，如果遇到股票市场不好，满足一定条件后发行人可下修可转债转股价格，促进投资人转股，或者触发回购条款保护投资人利益。

以上介绍了可转债及其几个投资优势，鉴于可转债“攻守兼备”的投资特性和特殊的条款设计，可转债也是“固收+”产品中除了股票外重要的投资标的，为产品提升业绩，为客户创造良好投资体验贡献独特价值。

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