合计估值超千亿，教育科技哪一细分领域最值钱？| 重磅榜单
2011年起，教育这一古老行业开始悄然发生着变化，一系列教育科技公司开始快速成长，这主要由于以下三个原因：
第一， 移动互联网、大数据和人工智能等新技术的驱动。新兴技术在教育领域的价值在于——作为工具，可以提高教学效率，优化教育资源配置，丰富教学内容，实现个性化教育。
第二， 消费升级的驱动。国内中产阶级规模扩大，收入增加，对于教育的重视程度和投入也逐渐提高；教育观念也在转变，更容易接受新兴的教育形式。
第三， 政策驱动。政府对于教育的投入在整体上增加，相关法律政策不断完善；民促法修正案于去年11月通过，教育资产证券化将加速。
然而，教育是需要时间检验的“非标准化”服务，相对于其他传统行业，教育行业的改变非常缓慢。在这5年里，业内外巨头和各类创业公司对商业模式不断进行探索，资本市场也逐渐由狂热回归理性。到目前，哪些细分领域发展较好，领域内公司又价值几何？
爱分析结合近期实地调研、国内外标杆公司分析和估值模型，制作了爱分析教育行业的首个榜单——爱分析教育科技企业估值榜，为业内人士及投资者提供参考。
此次上榜企业需满足以下条件：1. 主营业务是为学校、机构或个人提供教育服务；2. 独立核算且在中国大陆运营的非上市以及新三板挂牌公司，或上市公司独立业务部门；3.在各自领域具有独特竞争力；4. 至少满足以下三种创新模式中的一种，技术驱动型创新、内容创新、商业模式创新。
50家上榜企业总估值1042.8亿，平均估值20.9亿，中位数为12.4亿；其中前六家，爱分析认为比较具有教育科技标杆特征，具体情况如下。
NO.1 VIPKID
2016年，少儿英语教育快速发展，VIPKID成为最大赢家，估值79亿名列榜首，仅成立两年的VIPKID也成为最“年轻”的独角兽。据12月刚刚公布的数据，公司2016年收入达到10亿，占50%以上市场份额，续费率达到95%。VIPKID的主要业务是在线1对1儿童语言教育；用户定位准确是VIPKID的特征之一，其用户多为中高收入家庭，服务对象为5-12岁儿童。
NO.2 沪江
榜单中最“老牌”公司，沪江以75亿估值排在第二位。沪江成立于2001年，从论坛起步，经过15年发展已有了较完整的产业布局。针对教、学、练、测环节，沪江推出了CCTalk、沪江学习、开心词场和沪江网校四款核心产品。据已公布数据，沪江移动端用户已超过1亿。
NO.3 VIPABC
VIPABC是Tutor Group旗下公司，定位于外教在线直播的英语学习平台，服务面向成人以及青少年；同时也为企业提供英语培训；2016年11月，又上线了针对留学考试的英语教育，形式仍是在线1对1。2016年，VIPABC收入超过10亿，以67亿估值排在第三位。
NO.4 网易有道
以66亿估值排在第四位的网易有道，是网易在教育领域布局的重要一环。据2016年10月数据，有道词典用户达到6亿，这为网易有道带来了巨大的用户流量。在线教育方面，网易有道以语言考试培训为主，布局了有道精品课，有道四六级和有道考研等产品，用户覆盖了K12阶段学生，大学生以及职场人士；同时，教育相关广告和有道人工翻译也是网易有道收入的重要组成部分。
NO.5 慧科集团
慧科集团拥有独特的商业模式，估值50亿排在第5位。通过内生和外延，慧科集团搭建了高等教育加职业教育的完整产业链，其业务布局在之前的公司调研中进行了详细介绍。（起家于高教，布局至职教，慧科凭何六年做到估值50亿？ | 公司调研）
NO.6 新东方在线
新东方在线以42亿估值排在第6位，其业务覆盖学前、K12、语言以及职业教育；产品包括：以录播为主的新东方在线，直播课堂酷学网，提供作文批改服务的新东方批改网，以及学前教育品牌酷学多纳；此外，也将内容资源进行二次封装，销售给学校和企业等B端用户。
K12教育、语言教育和学前教育是重点赛道
此次榜单在业务领域方面，覆盖了综合教育、高等教育、K12教育、语言教育、学前教育、职业教育、兴趣教育以及教育信息化。其中，综合教育领域整体估值最高，为283亿；K12、语言教育和学前教育是三条主要赛道，上榜公司数量和总估值均较高。
细分赛道入围企业及估值统计
大市场，真刚需，K12教育独占鳌头
K12教育目标客群规模庞大，目前我国中小学在校学生数约1.8亿；而且，K12阶段学生由于应试的压力，刚需性更强。因此，从K12切入的公司最多，各种模式的创新也主要集中在这一领域。本次榜单共有17家K12领域企业入榜，总估值274.4亿。
2012-2013年诞生的几家工具类公司排在前列：一起作业估值41亿，作业帮和猿辅导估值39亿，学霸君估值33亿。这一类公司通过题库、拍照搜题等工具，切入作业、考试和辅导等教学场景，迅速积累了大量用户和数据。目前，几家公司均在探索盈利模式，推出了在线答疑和直播教学等增值业务。
以与B端合作为主的几家内容提供公司，盒子鱼估值16.5亿，爱学堂估值12.5亿，洋葱数学估值5.5亿。虽然进入公立校或机构的方式不同，但殊途同归，核心问题仍是如何保证内容能够应用在教学过程中，并形成用户粘性；另外，控制渠道成本也是需要考虑的问题。
在线直播这一细分赛道中，100教育估值15亿，三好网估值8.5亿，掌门1对1估值6.5亿。这一业务模式仍将是K12领域的热点，保证教学质量和师资，让用户逐渐接受这一教学方式，降低获客成本是长期发展的关键所在。
语言教育领域趋于集中
估值超过60亿的4家企业中，VIPKID和VIPABC均来自语言教育领域。同样以在线1对1形式为主的语言教育公司——哒哒英语也在不断发力，估值25亿。
较高的客单价保证了在线1对1公司拥有足够好的毛收入，然而同时也带来获客成本过高的问题。精准定位用户和控制运营效率是最为重要的两点。合适的用户群体能保证较好的续费率和口碑积累，而运营效率的提高则能够控制运营成本。对于这一细分领域，由于前期投入过高，新进入者已鲜有机会。
此外，语言教育领域还有6家公司上榜，小站教育估值33亿，主要业务为留学英语教育，班型也是以在线1对1为主；以工具类产品切入的公司，英语流利说估值17亿，百词斩估值8.5亿；这一细分领域同质产品较多，关键在于如何优化算法，为用户提供更个性化的学习体验，保证活跃用户数和留存率，以及找到规模化的盈利模式。
消费升级，学前教育将爆发？
随着消费升级和二胎政策的落地，学前教育将成为极具潜力的细分赛道。政策红利何时显现还存在疑问，而消费需求和水平的提高，已经正在助力学前教育的发展。
本次学前教育领域共有8家企业上榜，总估值95.9亿。目前上榜公司规模均不大，内容提供公司目前主要是以轻型APP获取用户，利用广告营收。而对于IP的打造将是未来学前教育领域发展的重点。
除以上重点赛道，职业教育领域有4家企业上榜，总估值60亿。无论是公务员考试还是泛IT培训，职业教育都是高频“功利性”的刚需，已发展的较为成熟，多数企业已盈利。然而，整体来看，职业教育领域行业集中度较高，本身存在天花板，目前并没有高估值公司出现。
总体而言，技术不断发展加上需求升级，教育科技公司将进一步成长；K12教育仍将是重点赛道，语言教育和职业教育集中度较高，新进入者较难发展，学前教育将成为新的增长点。
同时，教育与AI的结合也值得期待，例如，目前已经应用的自适应学习，通过对用户数据和知识图谱的分析，为用户提供个性化的学习内容，这将在作业练习、语言学习和兴趣教育等需要重复巩固的学习场景中有广泛应用；此外，例如拍照搜题和智能批改，在实现主观题批改后，也将很好的提高教学效率。
随后，爱分析还将持续对教育行业各细分赛道以及教育+AI领域进行深入调研，同时发布相关行业洞见和估值榜单，敬请关注。
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