聚焦丨人民币汇率连日下行，会破7吗？二季度走势如何？

人民币中间价连续调贬。中国外汇交易中心的数据显示，4月26日，人民币对美元汇率中间价报6.9237元，前一交易日中间价报6.8847元，单日调贬390基点。最近三个交易日，人民币中间价累计调降超500基点。

在岸、离岸人民币对美元汇率也双双跌至6.90关口下方。截至今天上午9点，在岸人民币对美元汇率报6.9270，离岸人民币对美元汇率报6.9432。

不过，纵观整个4月，人民币对美元汇率多数时间都在6.85-6.90之间窄幅波动，与此前汇率大起大落形成鲜明的反差。国家外汇管理局副局长王春英表示，今年一季度，人民币汇率双向波动，从变化趋势看，近期人民币汇率走势更加平稳。

市场人士指出，当前人民币静止态体现了市场对于经济预期、结售汇以及美元三因素的博弈，多重因素博弈下人民币汇率暂时缺乏明确的趋势信号，美元兑人民币汇率区间震荡模式还将持续一段时间。

国内经济持续回升预期增强美元仍疲软展望后市，海外方面，市场预计即将公布的经济数据将显示出美国经济增长放缓，这将强化美联储在年内降息的预期，美元指数连续3日下跌至一周低位。但从技术面看，美元在100位置有较强支撑。
国内方面，经济加速恢复为大概率事件，后续需关注4月政治局会议信号。
一德期货外汇分析师车美超指出，近期人民币汇率表现独立走势，并非紧跟美元变化，市场预期在当前区间实现均衡。上周国内公布一季度GDP和主要经济数据，显示经济延续结构性修复，但幅度表现依旧偏缓，对人民币的支撑作用并不强势。此外，随着五一出境游增加，近来购汇需求相应增长叠加许多投资者通过换汇理财，即期市场人民币出现供需关系调整，人民币震荡趋贬突破6.9一线。
通过情绪指标观察，在岸-离岸市场价格（CNY-CNH）持续为负值表明当前市场仍有贬值预期，不过在国内经济稳步复苏以及美元走弱影响下，中期人民币存在升值基础。
招商证券宏观经济团队认为，国内经济内生性动力增强，经济进入复苏周期，政策顺势转向跨周期调节。市场将在二季度找到经济位置感，感受到内生性增长动能。预计经济回升期将持续至明年上半年。
其次美元贬值将触发企业结汇，并加速人民币升值。假若美元贬值，且更多贸易国选用非美货币（特别是人民币）进行贸易结算，后续企业或将大量结汇并助推人民币汇率升值。一旦人民币重回升值通道，外资进入国内资本市场也将放大人民币的升幅。
短中长期三因素共振美元大概率即将跌破100，人民币亦将重回升值通道。预计二季度人民币汇率将重回升值通道，未来两个季度人民币汇率高点有望触及6.3-6.5。一季度银行结售汇总体表现更加平稳中国银行研究院研究员吴丹表示，一季度我国银行结售汇差额为负，银行代客涉外收付差额为正，总体表现较去年更加平稳，体现了我国跨境资本流动的合理有序态势，以及外汇市场交易供求的自主平衡能力提升。
吴丹指出，从一季度结售汇数据结构来看，第一是经常项目累计顺差158.29亿美元，其中货物贸易顺差是主要贡献，累计顺差449.93亿美元，这得益于今年年初我国外贸出口数据的超预期表现，彰显了外需走弱影响下我国产业链活力与韧性，以及经济高质量发展良好态势。
第二是资本金融项目逆差290.6亿美元，直接投资与证券投资项下均出现资本流出，主要受3月美联储再加息导致美元指数回弹等因素影响，在中美利差倒挂行情仍旧延续态势中，跨境债券投资资金小幅流出。
今年以来，我国企业直接投资走出去步伐稳健良好，尤其对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资明显增加，1-2月同比增长27.8%（40.4亿美元）。
此外，近期美元指数继续高位回落，中美利差倒挂呈持续收敛态势，对我国短期跨境资本流动影响将边际减小，我国外汇交易行为将更加理性有序，人民币汇率将延续稳中有升的主态势。

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来源：浙江贸促、新京报、21世纪经济报道、新浪财经

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