关注 | 人民币破7.3关口！什么原因？
人民币对美元汇率今年首次跌破7.3关口。截至8月15日17时，外汇市场上，离岸人民币对美元即期汇率最低点触及7.3204，相比于7月31日的收盘价，半个月时间已贬值超1700个基点。
从今年整体走势来看，人民币对美元汇率基本是处在波动走低的情况，尽管7月出现阶段性升值，但进入8月又开始震荡下行。今年年内人民币会怎么走？
在业内人士看来，此次离岸人民币汇率之所以失守7.3整数关口，主要受到五方面因素的影响：
一是美元指数回升至103，令人民币汇率承压；
二是8月15日中国央行意外调低MLF利率，导致中美货币政策进一步分化，吸引海外量化投资基金迅速买跌人民币汇率；
三是中美利差倒挂幅度扩大至年内高点163个基点，令人民币汇率均衡估值相应走低；
四是近期中国经济数据相对疲软，也会导致部分宏观经济型对冲基金阶段性买跌人民币汇率；
五是近日北向资金有所流出，对人民币汇率也构成下跌压力。
专家还指出，去年高点7.3270已经成为一个重要的阻力位，这个位置值得关注。但也不必过于担忧，国内汇率工具箱依旧充分，窗口指导、逆周期调节因子、直接入市都可以用。此外，国内外汇储备稳中有升，是汇率稳定的基石。
值得注意的是，面对离岸人民币汇率跌破7.3，进口企业也找到各自的外汇套保措施。
一位大豆进口企业财务总监向记者透露，近期他们发现不同银行对未来人民币汇率走势存在分歧，但他们也普遍认为，中国相关部门不会坐视人民币汇率无序大幅下跌。
“在无法判断未来人民币汇率波动方向的情况下，我们也调整了外汇套保策略，比如我们每年需进口12船的南美大豆，现在我们一条船押汇美元，一条船押汇人民币，不断交替操作，如此可以有效规避人民币兑美元汇率波动风险。”他告诉记者。
一位股份制银行对公业务部主管告诉记者，尽管离岸人民币汇率失守7.3，但越来越多进口企业已通过离岸远期外汇掉期交易锁定了购汇价格，因此他们紧急购汇避险的需求较以往明显回落。
在他看来，经历过去两年人民币汇率多次大起大落，越来越多企业已意识到赌汇率的亏损风险较高，不如早早通过外汇套保锁定结售汇价格更加稳妥。
巨丰投顾高级投资顾问杨前进表示，消息面，央行8月15日进行的逆回购和中期借贷便利操作时，中标利率分别为1.8%、2.5%，此前为1.9%、2.65%，分别下降了下降10个和15个基点，进行了超出市场预期的“降息”。
“降息”主要原因之一是在上周公布的社融数据中，信贷规模等均不及预期，降息有助于货币宽松，持续刺激国内经济复苏，这也对人民币贬值也会造成一定压力，杨前进表示。
仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟指出，8月14日晚间至15日早间，离岸人民币和在岸人民币对美元即期汇率均创今年6月30日以来新低。这主要是由美元指数反弹抬升所出现的被动贬值。由于市场重新开始审视和担忧欧美银行业的基本面和展望，对美元的避险需求有所提高，推升了美元指数。
此外，15日中国央行宣布下调MLF(中期借贷便利)利率，也让中美利差有所扩大，叠加对中国宏观经济数据尤其是其恢复向好基础的关注，使人民币汇率出现阶段性的、短期性的承压。
“近期人民币汇率承压主要是受多方面因素影响。”中国银行研究院高级研究员王有鑫对中新社记者表示，从外部看，近期美元指数再度回升。美国核心通胀回落速度放缓，叠加惠誉下调美国主权信用评级和穆迪下调美国中小银行评级，导致避险情绪升温，美债收益率大幅上涨，对美元指数形成提振。
从国内因素看，MLF利率和7天逆回购利率再次下调，中美利差走阔。此外，近期公布的贸易、金融等数据表现疲软，部分高负债行业流动性风险有所上升，抑制了汇率表现。
“但我们也必须看到，在降息靴子意外落地、宏观经济数据公布之后，人民币汇率在早盘出现了反弹。这说明相比外部因素和宏观数据，市场更为关注与憧憬政策增量空间。”庞溟说。
他进一步称，考虑到美联储加息步伐已近尾声，中国宏观经济基础好、实力强、信心足，外汇政策工具箱办法多、工具全，预计“7.3”将是人民币在三季度的最低点位。后续汇率走势将继续受到美元指数、其他主要经济体经济表现与政策取向，以及中国宏观经济基本面和外汇政策的影响，虽然仍会有一定波动，但人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定。
外汇策略专家、北京汇金天禄风险管理技术有限公司总经理王洋表示，“从2005年7月21日汇改之后的长期走势看，去年高点7.3270已经成为一个重要的阻力位，没有特别意外的情况出现的情况下，这个位置是不会被突破的。短期行情看，美元指数近期能否突破103.50也会对美元/人民币能否有更充足的动能向上方阻力发起冲击起到一定的作用”。
王有鑫则认为，下半年人民币汇率走势将表现为两个明显的阶段，短期承压波动是国内外市场形势变化的直接反映，但人民币汇率具有坚实的稳定基础，无论是从外汇储备规模、国内外经济相对增速、经济增长潜力、跨境资本流动形势还是健全的宏观审慎政策工具体系等角度看，人民币汇率均具备企稳回升的基础，这在过去的几轮汇率波动中表现非常明显。
“在短期的震荡波动后，预计人民币汇率将在四季度逐渐进入企稳甚至波动回升阶段，届时随着欧美经济下行压力加大，中外经济将再次发生动态演变，对人民币汇率有利的积极因素将更多显现。”王有鑫说。
来源：中新网、21世纪经济报道、浙江贸促、财联社
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