经管学院活动回顾| 经管学院学术院长熊伟教授为你揭秘中国的房地产繁荣

经管学院活动回顾

揭秘中国的房地产繁荣

      2017年6月29日， 修读“投资分析及有价债券组合管理” 课程的同学在经管学院学术院长熊伟教授的主题演讲中，进一步了解了中国商品房价格的现状并探讨了中国房产市场的泡沫问题。

主讲人简介

熊伟教授

香港中文大学（深圳）经管学院学术院长、普林斯顿大学金融学讲席教授及经济学教授、深圳高等金融研究院院长、美国国家经济研究署兼职研究员、美国金融学学会会刊Journal of Finance联合主编。

      在讲座中，熊伟教授侧重从需求侧来向同学们解释他如何分析中国房价。熊伟教授首先介绍了两种比较常用的手段衡量房价：计算新售商品房的均价和追踪相似商品房历次出售的销售价格，但这两种方法都有比较大的缺陷。然后，熊伟教授介绍了他和团队采用的更为创新的方法：将地段、学区、交通等主要几种影响房价的因素进行回归分析，通过回归模型来解释房价的涨幅，并根据这个模型构建历年来中国主要城市的价格指数（PI）。

      熊伟教授向同学们展示了两幅对比图：北上广历年来的PI和人均GDP增幅的对比图以及中国北上广三大城市和东京80年代的PI对比图。熊伟教授生动有趣的讲解和贴近实际的图例让同学们对中国的房价有了更直观的感受和更为深刻的了解。

 师生问答

 按照东京和新加坡的房价走势，当房价和人均GDP的增幅差距越来越大时，房价往往会下跌。但在，北上广这三个城市的房价没有出现类似的趋势，请问熊教授您有什么看法呢？

Q

A

中国和其它国家有个不一样的地方：土地的供给是由政府决定的，即政府在房地产的供应侧方面起着决定性的作用。因而理论上，政府是可以稳定房价的。但是，我们现在看到，中国的房价和购房者的年均收入的比例（ price / annual income ratio）非常高。这个比例在二线城市达到了8，在一线城市甚至达到了11（这个比例在美国是3左右）。在这样的情况下，购房者还继续投资房产就是因为他们知道政府有很大的调控能力，认为政府不会让房价下跌。

最近，不少学者或银行有看空中国经济的言论，包括之前穆迪也下调了中国的评级，请问您认为中国经济会因为日益高涨的债务而陷入衰退吗？

Q

A

虽然中国的债务比已经到了270%左右，但主要债务是内债（人民币债务），我们不能直接将中国的债务跟西方国家的债务进行比较。西方很多国家的债务以美元清算，政府比较难把控。而中国相当一部分债务是国有企业找国有银行借的债，这部分的债务解决起来比较容易，因此不会成为很大的问题。中国现在最大的问题并不是债务，而是金融市场的有效性不高。配置效率低下最终会影响中国的经济增长。

请问您对港中大（深圳）的学子，尤其是未来有志于从事金融相关领域的同学有什么建议？

Q

A

首先我认为大家应该有过硬的专业知识。专业知识包括了从事这个行业所需要的技能（ necessary skill）以及沟通与表达的能力。第二就是要脚踏实地，这个在哪个行业都是需要的。唯有踏踏实实地做事才能够把事情做好。

转载自港中大（深圳）经管学院微信公众号

文案：李洪涛

摄影：顾健成

美编：马紫欣