扣动扳机之前的最后检查清单

芒格说，聪明的飞行员永远不会忘记在起飞前核对他的检查清单，无论他拥有多么突出的天赋或多么丰富的经历。

芒格在最终扣动扳机之前，使用检查清单核对来避免自己犯错，这个给我巨大的启发，其实很久之前就一直在写和收集自己的清单，今天终于整理了一个1.0的版本，还不够精简，但没关系，后面慢慢迭代。

使用清单，就是为大脑搭建起一张“认知防护网”，它能够弥补人类与生俱来的认知缺陷，如记忆力不完整或者注意力不集中。

清单是一个非常有用的工具，使用清单能大大降低错误率。对一个股票进行投资是一个很大的决策，尤其是投入比较重的时候，需要防止受各种短期因素的影响，尤其是不要受各种心理偏误的影响，所以这部分我也借鉴了芒格的心理偏误清单，也会收集自己容易犯的错误并列入清单。

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检查清单

好生意：

1. 需求和增长：这家企业提供的产品或服务未来是否被客户持续需要且增长? 满足需求的产品是否会被颠覆？
2. 护城河：外来者模仿这家企业的业务是否足够困难(不论是通过品牌、技术、网络效应等各种方式)?
3. 自由现金流：生意模式能否产生充足的自由现金流(不依赖外部资本就能持续增长)? 利润是否为真？
4. 好管理好文化：是否具有良好的企业治理并对股东友好(良好的成本费用管控、低估时积极回购、高标准的再投资等)?
5. 对于科技企业：是否有足够的资源和机制吸引并留住全球最顶尖的人才? 是否有创新能力和不断开创第二曲线的能力？
6. 对于风投企业，重点是新模式，新技术是否对消费者有重要的价值增量，未来这个模式能否打造护城河，估值是否是按最保守预算买入你都不会亏？

注意的财务指标：

1. 有息负债率不能高
2. 重资产也可以（资产中类固定资产占比超过40%吧），但是ROE得高，本质上是有大量未入账的无形资产
3. 多想想自由现金流
4. 不仅看ROE，还要看ROA，不行的也pass
5. 强周期的，还是要仔细想想，一般情况搞不清楚的还是别尝试了

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好价格：

1. 必须要有估值
2. 越相对不了解的公司，安全边际设置要越大
3. 设置买点和卖点，提前计划好来规避市场先生的影响
4. 在跌的过程中，分阶梯买入，先买个基本量，然后跌一定比例买一定量，到了仓位上限则停止买入。

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不做stop doing list：

1. 不用杠杆
2. 不单吊一只。
3. 没有两年的一个跟踪，不能重仓
4. 不要看到跌了才匆忙研究买入
5. 不要侥幸心态突破原则，比如最高仓位或者其他
6. 没有估值的，连观察仓都不要买入，以免这只跌了，陷入惯性买跌
7. 不要雄心勃勃，不要定收益率目标。消极，被动，等待，才是正确姿势，好机会一定会来。
8. 不要因为手头有闲钱马上就买入，耐心和等待最佳机会。
9. 不要随便开仓一只新股票，一定是跟手头的对比过后才行，不同的行业，不同的地域，公司质地和价格更好还有非常了解才可开仓
10. 不要买看懂池子以外的股票
11. 不要因为下跌而本能买入。
12. 作为一个整体，风投企业仓位不能超过25%

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心理偏误清单（平常心）：

芒格的双轨分析法：

• 首先理智的分析，究竟是哪些因素真正主导了牵涉到的利益？（例如，宏观的和微观的经济因素） 

• 当大脑处于潜意识状态的时候，有哪些潜意识因素会自动以各种方式形成虽然有用但往往失灵的结论？（本能、情绪、贪婪等等的影响） 

1. 避免远方崇拜，避免新鲜感买入一只不太熟悉的股票，以为会更好
2. 沉没成本：不要因为花了时间研究就一定要买入，大胆开始，无情放弃。
3. 避免不一致倾向：内心是否受到曾经说过的话的限制然后去遵守？情况发生改变的时候，买股票不是跟谁签合同，可以不遵守
4. 损失厌恶——被剥夺超级反应：人对失去的东西感受会更强烈，花了时间研究就觉得一定要买入，看到自己心仪的股票突然上涨就受不了追涨买入，来不及了，错过就要等很久了，这种心理驱使，很容易买入价格不合适的标的
5. 社会认同倾向：人喜欢盲从大众，跟随群体，对应方式就是独立思考，重事实和逻辑
6. 锚定效应：股市最容易犯的就是容易受自己买入价格的锚定影响
7. 压力影响倾向：不要在个人压力下做决策，不要在半夜做决策，压力下的决策常常会导致动作变形。
8. 权威影响：权威是对人影响威力非常大的一种心理因素，广告上的专业形象，权威，教授等等。在股市尤其如此，大佬、大v的一些言论会产生很大影响，对应方式是独立思考和决策，“目中无人”
9. 短缺倾向：这是一种威力非常大的心理影响力，双11的错过就等一年，最后2小时，100个赠品送完即止等等，都展示着短缺带来的的巨大心理影响力，在股市尤其如此，一只看好的股票突然突破价格区域上涨，会形成再不上车就要彻底错过的短缺心理。应对方式是记得万事有周期，坚持在合理或者有安全边际的价格以下买入，必须按捺得住
10. 简单的避免痛苦的心理否认：人会因为避免痛苦而否认或者扭曲一些事实，在股市跟亏钱相关的尤其如此，应对方式是可以自己一个人只面对自己，盘点错误决策，对于已经错误的投资，即使套牢，不去关注成本，只看未来机会对比，必要时无情砍仓
11. 过度乐观倾向：重点是了解概率
12. 禀赋效应：对已经拥有的东西估值过高，在股市里，人会对已经买入的股票评价过高。
13. 嫉妒倾向：嫉妒是人性标配，在股市里会因为嫉妒别人的收益率和财富而冲动做出违反原则的事情，比如上杠杆，单吊，踏出能力圈等，应对方法是看看芒格那些东西，不要去比较，无论你怎么比较，都会有人比你更优秀，更有钱，但那又怎样？对收益率有个正确预估
14. 近因效应：人会对最近发生的事情赋予更高的权重，对对公司而言，大部分时候其实没有什么新东西出来，帮做出决策的都是那些老的信息，应对方式是可以减少对公司新闻跟踪的频率并始终记住近因效应
15. 重视理由倾向：人类的大脑喜欢找原因，重视因果关系，但是很多事情的发生是没有理由的，就是随机性的，这点读塔勒布的相关著作会有深刻理解。在股市上，很多人喜欢为短期的涨和跌寻找理由
16. 好奇心倾向：好奇心是哺乳动物的特点，可以好奇，但不要乱买入。
17. 喜爱/热爱而导致扭曲倾向：对喜欢的东西容易忽略缺点，导致不客观。在股市上，因为喜欢的公司ceo，产品，从而对整体的评估容易产生不客观，产生认知扭曲。
18. 讨厌/憎恨倾向：与上面相反，对不喜欢的事物容易做出全盘否定的不客观评价，产生偏见
19. 化学物质对人的偏差影响：喝酒不做决策
20. 聪明人会把事情搞复杂，其实最好是尽量简单

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买入前最后提醒：

1. 任何新买一只股票，都跟手头这几个对比，不如这个好，就不买。熵减，而不是熵增
2. 对这家公司是否感兴趣，日后是否会持续跟踪？不能就不买
3. 生意模式必须评分7分以上
4. 评估周期位置：霍华德那段
5. 这个公司未来10年是否看的清楚？需求的持久性、护城河、颠覆的可能？
6. 少犯错就是赢，这是个输家游戏，只买极少数看得懂的就够了
7. 理解这个行业的很多事情，比如在线广告行业，否则都是能力圈以外，对照小米，手机行业，云计算行业等等，诚实评估，是否这个生意在能力圈？
8. 是否觉得涨了，心理痒痒想要追涨？
9. 你是否看到别人的涨，自己的不涨就很着急？想要卖掉手头这支买那只？
10. 你为现在这个买入机会打几分？
11. 尽量每次出手没什么亏的 概率，那么赢得概率就比较大
12. 买入需要写下来买入的理由，看好的理由：___________________
13. 护城河要到一定程度。必须评估护城河的宽度，太窄的公司pass，在我心里低于80分的公司pass。茅台96，苹果93，google90，亚马逊89，腾讯93，小米60，美团70，大概对比这些公司，就可以得到一家新的需要评估的公司的分数，一般低于70就不用看了。
14. 耐心：巴菲特说，他和芒格从不着急，因为他们知道，如果他们能在几十年内不犯太多灾难性的错误，在复利的作用下，他们会变得非常富有。如果你是一个略高于普通水平的投资者，而且你花的钱比赚的少，那么你这辈子肯定会变得非常富有。
15. 避免太难理解的企业，直接放入太难理解那一堆
16. 消极、被动、耐心、等待，而不是一直行动，才能赢得输家游戏。不能等待是巨大的性格缺陷

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本清单会不断迭代，你也可以尝试建立你自己的检查清单，在扣动扳机之前做最后的检查。