【研究报告】内地民营企业与香港离岸融资中心的角色

内地民企对中国近40年来的经济增长有着巨大贡献。然而，民企要在境内取得足够融资面对不少困难，亟需更多的资金支持。就此，香港交易所首席中国经济学家办公室发表研究报告，分析香港市场如何能与境内市场互补，支持内地民营企业离岸融资。

股本融资

香港向来是内地企业进行股本融资和债券融资最大的离岸集资中心。就2018年内地企业在香港市场进行首次公开招股及后续发行的集资金额而论，当中58.2%由民企所募集。另外，自香港交易所在2018年4月推出新上市制度，容许采用不同投票权架构的公司及未有收入的生物科技公司在香港上市后，七家新经济企业已在2018年上市，当中包括六家民企。除了新上市制度，在香港市场融资所需的时间、以市场因素计算的估值及接触全球投资者的机会都吸引着内地的新经济企业及民企在港上市集资。

债券融资

内地企业在香港发行点心债和以外币计价的债券所需的融资成本，均较于其他离岸中心发行的为低。每当遇上内地资金紧绌，香港债券市场都可能成为民企的重要资金来源。香港市场作为内地企业的主要离岸融资中心，提供多种不同的离岸人民币风险管理工具，让内地企业可管理汇率风险。

全球资金透过沪深港通及债券通计划进入内地，亦有助增加境内股票及债券市场的流动性，对内地企业（包括民企）在境内的融资活动起支持作用。境外投资者能从更多渠道进入内地股票和债券市场，有助提升内地市场的全球认受性并促成内地证券纳入全球多个基准指数，进一步推动外资参与内地市场、提高内地市场流动性。香港市场联通全球，能为所有内地企业提供强大资金支持，对境内融资不易的民企而言非常重要。

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