不兜底！打破刚性兑付——资管新规解读

这几天理财圈最火的莫过于最新的资管新规，对大家影响都比较大，特别是无脑买理财的，一句话说结果：

无论是银行理财、信托、还是各种公私募基金等，明确要求金融机构不得承诺保本保息，产品出现兑付困难时不得以任何形式垫资兑付。

具体情况，来看下面的详细解读。

4月27日傍晚，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合印发的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式发布。

在规范金融机构资产管理业务，统一同类资产管理产品监管标准，有效防控金融风险，更好地服务实体经济，标志着中国金融市场从此进入了一个全新的时代。

一、资管业务是什么？

金融机构作为一种资产管理人，根据资管管理合同所约定的方式、条件、要求以及限制，对于客户的资产进行运作，为客户提供证券等金融产品的资产管理服务。

简单来说，就是让专业的人干专业的事情，把钱委托给专业的人去操作，从而获得稳定的收入来源。现在市场上商业银行、证券公司、基金公司、信托公司、保险公司都在提供这样的服务。

金融这种过于专业化的东西，由训练有素的专业人员来管理，可以让投资者避免因为专业知识匮乏，投资经验有限所引发的不必要的风险，从而对整个资本市场的发展有着稳定的作用。

这次新规会带来什么影响？

对公募基金的影响：

公募银行理财的投资范围大幅度受限制。分级产品或将面临转型或强制清盘可能。

对私募基金的影响：

投资者门槛提高，在信托、私募基金、资管计划、基金专户等产品中，其合格投资者门槛多为100万元-300万元，而资管新规明确是：具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。

二、对普通人有什么影响？

对我们来说，最大的影响是打破刚性兑付，也就是说哪怕银行理财也不再绝对安全，保本型理财产品的时代落幕了。

刚性兑付弱化了市场纪律，导致一些投资者冒险投机，金融机构不尽职尽责。因此，新规作出了一系列细化安排，其中在定义资管业务时，明确要求金融机构不得承诺保本保收益，产品出现兑付困难时不得以任何形式垫资兑付。

资管新规主要适用于金融机构的资管业务，即银行、信托、证券、基金、期货、保险资管机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。 

很多人认为只要是银行的产品，就一定会保本保息。其实不然，银行非保本理财本质上与银行的存贷产品不同。理财产品的预期收益比银行存款的利息要高不少，相应的投资风险肯定也会高一些。

从2004年以来，中国的资管产品普遍采用保本保收益的刚性兑付方式发行，从而导致了大家都觉得只要去银行买了理财的产品，银行就该给我保本保收益。此次新规出台之后，新规要求，对于非保本理财产品，要打破刚性兑付，实现净值化管理。而对于保本理财，目前已纳入银行表内核算，视同存款管理。

这次新规比较欣慰的是，过渡期延长到2020年。

市场之前预测资管新规过渡期至2019年底，现在资管新规过渡期为意见发布之日起至2020年底，对提前完成整改的机构，监管还会发奖励。

在资管新规落地之后，以下这几个投资渠道，是可以保本的：

银行存款：

只要银行不会倒闭，银行存款的风险就几乎接近于零，退一万讲，即使是银行倒闭，根据存款保险条例，50万元以下的存款都是可以全额赔付的，超过50万元的投资者，多存几家就是了！

国债：

国债的安全性是比银行存款还要高的，因为国债是以中央政府的信用作为背书，只要政府还在，国债就一定会偿还本息，唯一的缺点就是收益太低！

大额存单：

大额存单和定期存款在本质上是一样的，都属于存款，保本保息，都受存款保险条例保护，50万元以内的存款都能得到100%保障。

与普通定期存款相比，大额存单除了门槛高这一劣势之外，其它方面都完胜定期存款。

1、期限丰富
大额存单的期限共有9档，分别为1个月、3个月、6个月、9个月、1年、18个月、2年、3年、5年，比普通定期存款多了1个月、9个月、18个月这三个期限。　

2、利率更高
比如：一年期存款，普通定期存款的一年期利率平均为1.95%，较央行的基准利率1.5%上浮30%，但大额存单的一年期利率最低也是2.1%，上浮40%，部分银行甚至能达到2.25%、2.28%，上浮幅度超过50%。

3、提前支取靠档计息

普通定期存款如果提前支取，那么提前支取的部分全部要按照活期利率计息，比方说你存了5年，利率为4%，到第4年的时候有突发情况需要提前支取，那么只能按照0.3%的活期利率计息，前面的4年就白存了。大额存单提前支取可以靠档计息，灵活性要强很多。

其实，这次资管新规就是规范金融市场，严守不发生金融风险的底线不动摇，去年是金融市场规范的政策制定年，而今年则是政策的落地年。大资管混沌乱战的时代结束了，真资管去伪存真的时代开始了。

总之，闭着眼买理财的时代已经成为过去了，如果想要实现资产的长期配置，就必须要开始懂些金融知识，避免被当韭菜收割。

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最后，相比收益低又不兜底的银行理财，我更愿意选择下面的姿势赚更多：