满屏都是“牛市”味！券商、基金APP一度崩溃

截至今天午盘收盘，上证指数涨幅突破4%以上，报收3286点，创下15个月新高。

下午一开盘，上证指数突破3300点。

新华社（资料图）

涨！涨！涨！

周一上午，指数高开高走，沪指加速拉升，场外资金涌入，市场做多情绪高涨，逾百股涨停。

截至午间收盘，沪指涨4.24%，报收3286点；深成指涨3.29%，报收12842点；创业板指涨2.21%，报收2516点。两市半日成交超9400亿元；北向资金半日净流入近150亿元。

券商、基金APP一度崩溃

股市太火爆，挣钱效应太凶残，股民、基民的热情把券商、基金APP的服务器都挤爆了。

据中国基金报，上午有多家券商的APP出现宕机！上午有网友反馈，部分券商APP交易出现短暂迟滞、堵单的情况。据不完全统计，以下APP均出现不同程度迟滞：国君、安信、同花顺、东吴……你的炒股软件还安好么？

网友表示，耽误下单挣钱了……

就连基金公司的APP，早盘也出现卡顿。

券商股还能涨多久？复制2014年底行情仍存在三大难题

券商股还能带动市场走多远，成为了近一段时间资本市场最为关注的话题。

在部分券商股的带动下，券商股整体走出了超过市场平均水平的行情。

Wind数据显示，中证证券公司指数自6月18日以来的短短11个交易日内，就已经上涨了接近40%。这让许多市场参与者都回忆起了2014年年底券商股带动大盘猛攻的行情。

业内人士分析指出，事实上，当下券商股的涨幅与2014年年底的史诗级行情仍然有一定距离。

回顾历史数据能够发现，中证证券公司指数在2014年11月20日后的11个交易日内，合计涨幅一度逼近60%，较当前行情涨幅高出接近20个百分点，而在20个交易日内，该指数的合计涨幅更是达到了109.24%，并最终带动A股在次年不断上扬，并一度冲上5000点高位。

和2014年相比，当前A股市场的环境并不完全相同，所以当下券商股简单复制当年的剧烈上涨行情也存在客观上的难度。这是因为，当前市场和证券板块与2014年时存在三点差异。

首先是当前市场的融资盘结构较为单一。

2014年时，A股市场中大量存在着伞形信托、民间配资等场外杠杆工具，这些工具实际上助推了部分行业或个股的扩快上涨，但是经历了监管层对场外配资活动的打击，当下的市场的隐形杠杆倍数相对有限，资金组织和进入市场的难度比当时更高。

其次是证券业的估值上修逻辑存在差异。

2014年底券商股的上涨，与当年监管层强制要求推动的三年资本补充规划有关，而当下推动券商估值修复的逻辑，则有可能受益于管理层试图打造航母级证券经营机构的政策意图，两者对证券行业基本面的影响有着本质区别，前者是证券行业普遍意义上的资产扩容，而后者将会促进行业的两极分化。

再次是宏观政策以及基本面所面对的形势不一样。

2014年底证券板块上涨的发令枪来自于当时央行降准，这在当时意味着宽松信用周期的发令枪已经打响，资金应声入市；相比之下，如今公共卫生事件的阴霾尚未完全消除，贸易摩擦、国际局势的复杂性以及对全球供应链的潜在冲击，仍然是对经济基本面构成的潜在威胁，并有可能对资本市场带来不可预知的影响，而一旦牛市预期遭遇个别偶发因素干扰，也将对券商股的乐观预期带来冲击。

券商分析

新时代首席策略分析师樊继拓认为，对于近期市场上涨的原因主要是钱多。而且因为从年初到现在，整个市场已经流进来了比较多的钱，我们估计的规模大概是5000亿到6000亿，其实只有最近指数开始加速上涨，所以本身有内在的上涨动力，那后续如果上涨，主要还是看后续资金跟进的进度。

如果说从牛市的起点上来说，肯定2018年底就已经算牛市的起点了，只是说现在大家要找到牛市的主升的阶段，我们是觉得这个位置有一定的概率是走成牛市的主升浪的。今年市场的涨幅，应该不会比去年的涨幅小，最乐观的应该是三季度。

对于后市，天风证券指出，当前市场增量资金持续流入，风险偏好持续上行。在免税等热门概念的带动下，低估值滞涨的地产金融煤炭等板块开始出现轮动，赚钱效应明显。7月的市场或将维持震荡向上的走势，虽然外围疫情出现反复、扩散，对市场有一定的负面影响，但是不改变我国内需市场边际向好的趋势。板块方面，蓝筹板块不会持续存在超额收益，仍旧相对看好成长股，关注边际持续改善的餐饮旅游酒店教育、受益疫情的医药以及下半年催化不断落地的苹果产业链以及电动车板块。

东北证券指出，风格轮动（风格切换）是市场最大特点。券商为龙头，打开了大金融周期股的估值修复之旅，券商、保险、银行、地产、煤炭、有色、汽车、建材等强势表现，仅钢铁、医药等表现弱一些。目前成交量放大，资金挖掘补涨、价值股的逻辑仍在演进中，牛市氛围显现。无论是大牛市还是中级行情，市场热度提升，上证指数仍有拓展空间。所谓三根阳线改变信仰，操作上，顺势而为、积极把握低估值板块的补涨和巨量流动性溢出效应对一些滞涨中小盘价值股的补涨。

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▌来源：21世纪经济报道（ID:jjbd21）记者李维、中国基金报、南财AI新闻实验室等

▌编辑：邵猛 校对：亓鹤桥

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