改良西门子法生产多晶硅成本拆分
在当前主流多晶 硅生产法-改良西门子法的生产成本中，电力成本、原料成本和折旧成本是主要 部分，三者合计占到总成本的 80%左右，其中电力成本占比最大，占比 35%；硅 粉成本占比 30%；折旧成本占比达 15%。因而，电力、原材料、折旧成为降低多 晶硅生产成本的主要领域。
目前国内先进产能综合现金成本在 3 万元/吨，生产成本在 4 万元/吨，综合成本 在 5 万元/吨。国内厂商凭借低成本电力资源，以及对工艺的持续改进与精细化管 理，产品竞争力不断增强，与海外企业相比具有较为明显的成本优势。目前，国 内先进多晶硅产能综合现金成本在 3 万元/吨左右，生产成本在 4 万元/吨左右， 综合成本在 5 万元/吨左右。
布局低电价洼地降低电力成本。电力成本在多晶硅成本中占比达 35%，是降低生 产成本的关键。降低电力成本包括降低电价和综合电耗两方面。降低电价成本的 效果十分直接显著，近年来，国内多晶硅主要生产企业纷纷将产能向新疆、内蒙 古、四川等低电价地区转移，预计未来三大地区的产能集中度达到 88.7%，未来 多晶硅产能仍有向具有电价优势地区转移的趋势。
综合电耗逐渐降低，未来仍有下降空间。综合电耗是指工厂生产单位多晶硅产品 所耗用的全部电力，包括合成、电解制氢、精馏、还原、尾气回收和氢化等环节 的电力消耗。2019 年，全国多晶硅平均综合电耗已降至 70kWh/kgSi。未来随着生 产装备技术提升、系统优化能力提高、生产规模增大等，预计至 2025 年还有 5% 以上的下降空间。
硅单耗稳步下降。硅单耗指生产单位高纯硅产品所耗费的硅量，主要包括合成、 氢化工序，外购硅粉、三氯氢硅、四氯化硅等含硅物料全部折成纯硅计算，外售 氯硅烷等按含硅比折成纯硅计算，从总量中扣除。2019 年，行业硅耗在 1.11kg/kg-Si 水平，基本与 2018 年持平。随着氢化水平的提升，副产物回收利用率的增强， 预计到 2025 年将降低到 1.06kg/kg-Si。
技术工艺提升以及规模效应促进设备投资成本下降。随着生产装备技术的进步、 单体规模的提高和工艺水平的提升，三氯氢硅西门子法多晶硅生产线设备国产化 覆盖率不断提升，设备投资成本逐年下降。同时多晶硅企业对各个环节进行系统 整合，充分发挥单体装置的能力，现已基本掌握单线万吨级多晶硅生产技术。2019 年投产的万吨级多晶硅生产线设备投资成本已降至 1.1 亿元/ 千吨的水平。预计 到 2020 年，千吨投资可下降至 1.04 亿元。
人均产出量快速提升，单位人工成本降低。随着多晶硅工艺技术瓶颈不断突破， 工厂自动化水平的不断提升，多晶硅工厂的人均产出也快速提升。2019 年多晶硅 生产线人均产出量为 35 吨/年，同比增长 25%。随着国内智能制造水平的提升， 以及多晶硅单线生产规模的增大，未来多晶硅工厂的人均产出量将保持稳定提升， 到 2025 年提高到 50 吨/年。
来源：未来智库，财通证券研究所
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