聚焦 | 股价高涨9.5%，李宁一季度品牌销售增长

    一季度李宁在全国设有6214家门店，

    其中直营店销售增长中单位数.

进入4月财报季以来，各大服装上市公司陆续公布自己的年度成绩单及一季报业绩，其中近年增势较好的运动品牌业绩备受关注。

记者注意到，在4月22日和23日先后披露一季度运营情况及2023年年报后，运动品牌李宁股价持续上扬，今日（4月24日）股价最高大涨9.5%，市值达516.9亿元。

从李宁披露的一季度运营表现来看，今年一季度李宁（不含李宁YOUNG）在全国设有6214家门店，实现零售销售同比低单位数增长，其中线下直营渠道销售实现中单位数增长、线下批发经销渠道销售同比中单位数下滑，电商销售实现20%~30%增长。

从年报业绩表现来看，在过去五年间，李宁的营收持续保持增长，年收入规模已从2019年的138.7亿元增至2023年的276亿元，增幅98.99%；净利从2019年的14.99亿元增至2023年的31.87亿元，增幅112.61%；毛利从2019年的68.05亿元增至2023年的133.5亿元，涨幅96.18%。

不过，2023年业绩也反映了李宁历时六年后再度承压增收不增利：2017年李宁净利同比下滑19.91%，2023年李宁净利从40.64亿元下滑至31.87亿元，同比降幅21.58%；企业经营溢利也从48.87亿元降至35.59亿元，同比降幅27.17%。

对比港股上市的四大本土运动品牌2023年业绩来看，李宁亦是唯一一个利润下滑企业。安踏2023年业绩实现营收和净利双增，不仅凭借623.6亿元年收入超过耐克中国521.6亿元和阿迪达斯中国243.8亿元收入，在国内运动鞋服市场稳居第一，企业净利也已超百亿元。

特步和361度则实现营收和净利双位数增长，其中特步年收入143.5亿元，同比增长10.94%，净利10.3亿元，同比增长11.75%；361度年收入84.23亿元，同比增长21.01%，净利9.61亿元，同比增长28.68%。

不过，市场分析机构依然看好李宁的后续业绩表现。富瑞分析认为，李宁现金流表现充沛，同时其一季度电商销售增长显示公司已基本解决转售问题，预计随着夏季开始其更多都市户外产品的上市销售将带动业绩进一步复苏。

国泰君安也表示，李宁一季度销售表现符合预期，企业折扣库存维持健康水平，预计全年业绩表现将呈现前低后高趋势，随着5月李宁韦德之道第11代首发及奥运主题活动的陆续开展，将带动其销售逐步向上。麦格理预测李宁下半年零售销售增长将加快，预计其全年收入将实现中单位数增长。

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