股市入门科普：价值投资的谬误

这里先抛出一个结论：

任何在高位运行了一年以上的板块，是没有低估可言的，市场早就把它研究透了。

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以煤炭为例，煤炭自2020年上涨以来，板块整体股价上涨四倍，龙头中国神化、兖矿能源在2022.9彻底见顶并开启回调。

2023.3，煤炭行业给出了历史上最高的股息率分红。但股价非但不涨，还猛跌。

雪球、股吧上充斥着各种“煤炭业绩好、估值低、股息率高，市场不买，都怪游资不长眼、怪机构追涨杀跌，所以煤炭股价才涨不上去”的言论。

这显然是有问题的！

大资金难道都是傻子吗？一个已经被资本市场高度关注两年以上的行业，只要无风险收益率能高于8%，大财团怎么可能不猛干？上哪找这么好的机会赚钱？！

对于散户来说，你图他分红，他图你本金才是大概率事件。 

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并不是PE低就叫低估的！尤其是周期股！

煤炭分红是很多，但如果未来股价腰斩、利润下滑、股息率降低的话，那么现在买入不就亏了吗？

假设今年股息率20%，你100买入，他分红20给你，股价除权后变成80。明年基本面变差，股价跌到60，他再分红20%，你拿到分红12。总体来算你的资产还剩下20+60+12=92，那你拿了一年多股票反而亏了8%！

业绩能指引的只有昨天的基本面，却指引不了未来的基本面。而股价交易的是未来的预期！

为什么煤炭从去年九月见顶后跌下来就一直没涨过？当然是因为大机构、大资金们早就摸清了煤炭的基本面。

在这个时候，技术分析反而是可靠的。

因为机构都是按天/周研究股票基本面，用高频数据进行操作的。

机构买买卖卖，对K线图的量价产生影响，自然也就呈现在技术图形上。

如果煤炭真的那么好，早就涨上去了。

一个被市场研究了几年的板块，除非是底部V型反转（受到流动性影响暴跌后低于基本面估值30-50%，被眼尖的大资金快速买入做个反弹），不然市场不可能让他低估。

高位回调，横盘几个月后还是“低估”，那大概率只是下跌中继。除非说又出现什么新的增长点使得板块再次利润大增，那么才会出现反转。

所以我劝你们少碰新能源和煤炭。

不是说一定不赚钱，只是说赚钱难度会提高，赚钱概率会变小。

21年新能源见顶后，22年是因为光伏和储能被发现了新的出口增长逻辑，才又开启一轮上涨的。

21年煤炭见顶，22年则是因为鹅污开打，才又把大宗商品价格炒高的。

未来这种事情很难有了。

只有少数新能源细分才能继续保持高增长，比如光热发电、少数光储，但他们未来能不能涨，我说不准。

他们自身的基本面不一定能对抗板块β的下杀。

股市里要多做简单题。

比如这阵子的中药，随便买买都是赚钱。

数字经济过阵子回调下来，再买，也是赚钱。能做这些简单题，就少做难题。

赚钱才是第一位的。

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又让你们白嫖到了（2/3）