我们设计了一款“FOF”，12年涨了17倍！
买基金到底赚不赚钱？
基金整体表现好还是股票表现好呢？
买入基金后我应该持有多久呢？
相信大家对于基金投资有着诸多疑问。
为此，我们以银河证券基金指数与上证综指比较，发现自2005年10月13日银河证券偏股型基金指数编制以来，12年的时间里该指数代表的全市场偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）累计回报684.10%，年化回报达17.74%；而同期上证综指经历了多轮牛熊后涨幅却仅为177%。
数据来源：银河证券偏股类基金业绩指数，截至2018年5月21日
同时，从图中的超额回报走势也可以看到，全市场偏股型基金的整体表现在长期中也以一个较为平稳的趋势逐渐超越上证综指。
TIP:
中国银河证券系列基金指数采用简单算术平均方法计算，当日指数增长率代表该分类下所有基金累计净值增长率算数平均值，一定程度上反应了全行业公募基金管理公司权益投资整体平均水平。
值得注意的是，基金的业绩指数代表了数十年来基金行业整体的业绩表现。得益于专业的投资管理团队，基金回报优于了股票的整体表现；更得益于市场上每一时期表现好的基金的多于表现差的基金，因此基金指数也会优于大部分成立12年以上单只基金的表现。
那么，如何评价一家基金公司的管理实力？
根据银河证券指数编制方式，我们也以同样的方法将兴全基金自2005年11月3日第一只偏股型基金——兴全趋势基金成立以来至今10只主动偏股型基金（含偏股混合型和主动股票型）的整体表现也编制成“指数”。该“指数”每日的波动代表了当天兴全旗下主动偏股型基金的波动算数平均值。
来源：银河证券，截至2018年5月11日
（因兴全合宜基金成立不足6月，未纳入计算）
经过统计，截至2018年5月11日，“兴全基金主动偏股型基金指数”过往12年累计回报达1792.19%，而同期上证综指涨幅188.81%，“指数”的年化回报达26.46%。
基金数据来源：兴全基金，截至2018年5月11日
从“指数”中我们也可以看到，即使我们的基金有好年份也有坏年份，但由于不同的年度中“好基金”的数量始终多于“坏基金”，所以公司整体表现甚至超越了兴全趋势基金的过往12年1341.68%的回报。因为“指数”代表了不同基金的整体平均波动，这也充分说明了“鸡蛋不放在同一个篮子里”的重要性。
我们"设计"了一款FOF，12年涨了17倍
假设，有那么一只FOF基金：
初始规模1万元且不存在申赎导致规模变化；
该基金仅认购兴全旗下新发主动偏股型基金，仓位始终100%；
且认购基金后所持仓所有基金的金额权重相同。举个栗子：兴全社会责任基金发行时，赎回部分兴全趋势和兴全全球视野基金并认购兴全社会责任基金，保证三只基金的金额相同；
暂不考虑基金申赎费用及到账时间；
不考虑FOF基金相关投资比例限制等要求；
如遇分红选择红利再投资；
那么上述“兴全整体投资指数”的每日波动也基本是该FOF基金每日的净值波动情况，持有这只FOF基金12年，如今总资金达18.92万元。
假设投资者投资了该兴全FOF基金，根据计算，截至2018年5月11日，该基金过往12年中持有不同时期的平均回报和正回报概率如下表展示（FOF表现仅代表公司不同时点某类基金的整体回报，并非旗下所有基金都满足该时间跨度）。整体趋势上来看，随着持有时间越长，总回报与正回报概率的确逐渐升高。其中，持有7年和10年100%全部正回报！
数据中我们可以看到，虽然持有一年期的平均年化回报较高，但是正回报概率仅为78.4%，也意味着你有近1/4的概率面临基金净值下跌的风险。而随着持有时间越长，投资亏损的风险也逐渐降低；虽然年化回报逐渐降低，但是累计回报还是惊人的。值得一提的是，7年期的持有时长虽然可以带来百分百的正回报，但是由于可能踩中两次股市暴跌的深坑，平均年化回报并不如10年期。
所以说，选择一家优质的基金公司并与时间为伴，这句话的确有道理。短期的基金净值暴涨也许意味着基金经理集中仓位进攻某一热门主题，投资者在这时进入也或许意味着后期面临着更大的风险甚至亏损。而往往优秀的基金经理们更希望与投资者为伴，与企业为伴，更与时间为伴，在长期投资中享受企业增长的回报，也同样带给持有人更长久稳定的价值。
或许，在你下一次选择基金做出决策前，也可用以上方法考察基金公司整体实力，甚至可以是基金经理本身，相信这会带来较为客观的答案。
文：陆申旸
<完>
我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。
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