2023年一季度行将结束，年初A股出现强劲上行，1月快速拉升，2月-3月则有所放缓，市场呈现区间震荡态势。接下来A股市场将会如何演变？哪些板块和行业存在机会？近期，兴证全球“科学+”栏目带来基金经理乔迁最新的市场观点。乔迁兴证全球基金基金管理部副总监兴全新视野定开混合基金经理兴全商业模式优选混合基金经理中国权益资产估值具备长期吸引力短期需做好应对变化的准备关注科技创新的潜在惊喜乔迁认为，在长期维度上，中国权益资产具备投资吸引力。

3月17日，《2022年公募基金投资者盈利洞察报告》第一期（下称“报告”）正式发布。该报告由《中国证券报》携手景顺长城基金、交银施罗德基金、兴证全球基金、上投摩根基金、信达澳亚基金和博道基金共同调研，洞察、分析基金投资者真实的投资体验，探索科学衡量基民投资获得感的方法和体系，寻找提升投资者获得感的方法和途径。点击文末阅读原文查看完整报告近几年市场风云变幻、冷热交替，基民们的真实盈利体验究竟如何？本期“洞察盈利报告”，为大家揭秘。彼得·林奇曾表示，试图通过择时来躲开熊市的同时，往往也错过了与牛市共舞的机会。短期择时成功之后，下一个挑战接踵而来，能找到更好的再入场时机吗？如果我们选择止跌操作，短期或许能躲过更大的跌幅，但也有可能错失长期的更大涨幅。根据报告数据，近三年、近五年的基民年化收益分别为18.31%、10.35%，小幅落后于基金收益，体现出长期持有的相对优越性。

本文为《减肥、焦虑与投资》系列第二篇，首篇可见文末“优选好文”不知道读者们最近是否观察到一个现象，就是身边减肥的朋友开始多了起来。我就有这样一个朋友，这个朋友过去几个月，经历了“狂贴秋膘”、“羊了个羊”、“春节躁动”等一系列增肥事件后，下定决心减肥。有一天，他向我抱怨道，最近他看了一个“不节食减肥95斤”的视频，然后每天学习视频主角的饮食、作息方式，但是体重并没有明显减轻，这个本该激发他“励志”减肥的故事，反而让他更为焦虑。听完之后，我安慰道：减肥不能选择“拿来主义”，我们不能看见哪个减肥方案速度快、哪个健身教练名气高，就不假思索地生搬硬套到自己身上，最后反而可能会出现“水土不服”，减肥坚持不了几天，就草草结束。相反，我们应该在了解自身之后，根据自己的体质量体裁衣，制定自己能坚持下来的方案，最后我们才能真正地实现健康与体重的平衡。听到这里，我那个朋友反问道：我和你聊减肥，你却搁这儿和我聊投资？是啊，投资和减肥有很多共通之处，都是需要制定一个合适的计划、然后实现自己的预期目标，只不过减肥的目标是“亏损”，投资的目标是“盈余”。但是，我们在追求目标的过程中，也要注意，我们选择投资，不是为了让自己成为巴菲特；我们减肥也不是为了让自己成为超模。相反，我们做的这些，都是为了成为更好的自己：通过减肥获得更为健康的身体；通过投资可以为我们追求的目标提供更为充实的资金。虽然这样说很鸡汤，但是评判我们投资成功失败与否，并不是更高的收益率，也不是和朋友之间的一年期、三年期、五年期排名，而是找到一种真正适合自己的长期投资方式，毕竟“胜人者有力，自胜者强”。但是，如何知道什么样的投资方式适合自己呢？

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今年的《政府工作报告》提出，今年发展主要预期目标是，国内生产总值增长5%左右。2023年是疫后有效复苏的关键之年，各方均对国内经济有效恢复并实现健康增长寄予厚望，不过，我国面临的外部不确定因素仍多，经济增长企稳向上基础尚需巩固。2023年宏观经济将会如何走？宏观环境的变化会对市场和投资产生哪些影响？近期，兴证全球基金管理公司基金经理虞淼分享了对于今年宏观经济和市场的研判和展望。虞淼兴证全球兴益债券、兴全可转债混合基金基金经理国内经济有望迎来结构性修复基建仍值得期待虞淼认为，从短期来看，国内经济有望迎来结构性修复。按“三驾马车”的经典分析框架，首先看出口。虞淼认为，我国的出口可能会在今年面临一定压力，主要是因为外需的疲弱。从外部来看，海外核心通胀高企，价格的韧性较强。而要抑制通胀，就要抑制需求，也就需要实际利率转正，这也是海外央行目前正在进行的动作——加息。在快速加息背景下，海外经济体衰退的概率明显上升，2年期、10年期美债收益率已经出现倒挂，全球经济增长放缓的影响在一些行业已经开始显现。外需更多是外生变量，在海外衰退背景下，我国的出口可能会在今年有所放缓。从消费来看，在国内防疫政策调整后，各地客流量、商务相关出行快速恢复。不过，数据显示，消费额的恢复弱于客流量的恢复，这意味着人均消费金额并没有明显恢复。虞淼提出，这一现象的原因在于部分经济活动的恢复存在一定补偿型特征，因此目前的人流、出行等数据是过去两年中所抑制的需求的短期爆发，可能存在一定失真，四五月的数据可能更能体现实际的消费恢复情况。从投资来看，虞淼认为，比起总量变化，结构变化更值得关注。在制造业投资、房地产投资、基建投资三大项中，基建投资是去年的亮点。这一方面来自政策的引导，另一方面也来自资金的充沛，一些政策性金融工具对基建投资的回升起到了重要作用。2023年，基建仍值得期待，从历史情况来看，基建对经济的拉动作用具有一定延续性，去年投入的资金在一期工程形成了实物工作量，后续会再延续一段时间，还可能产生一些新的增长空间。不过，从政策对于有效投资的强调来看，今年基建项目质量的重要性可能高于数量。在房地产投资方面，虞淼表示，2022年房地产投资较弱，既有人口等长期因素的影响，也有流动性等短期因素的影响。按虞淼团队的测算，假设中长期房地产销售的均衡水平在10亿平方米，高点在17亿平方米，2022年总量已经降至13亿平方米左右，与均衡水平的差距有所收窄。经过近两年房地产销售量的萎缩，继续大幅向下的动能已经有所衰减。叠加目前房地产行业的金融条件整体上有所好转，土地市场也存在一定政府托底，因此今年的房地产市场存在一定企稳条件。如果今年金融条件继续放松，房地产投资可能会迎来低水平的恢复，但回到高点的概率较低。在制造业投资方面，虞淼认为，由于制造业与外需有较强相关性，很多制造业均为出口相关产业，在外需疲软的情况下，制造业投资也可能受到一定影响。另外，制造业内行业分化将是常态，从上市公司数据来看，在各个细分行业中，电力设备行业是增速最快的。对权益市场中期表现持积极态度结构的重要性大于总量除宏观经济外，还有其他影响经济的因素值得关注。虞淼提出，尽管目前疫情对经济的冲击已经不显著，但仍需关注疫情的中长期影响。从海外经验来看，第二波感染可能还会带来一定冲击，长期来看，一些海外经济体出现了整体劳动力参与率下降的迹象。中国的劳动力参与率情况尚不需要担心，但长期潜在影响仍需跟踪。从通胀来看，自2021年11月以来，我国PPI已经连续下行了一年多时间，从去年10月至今年2月连续5个月负增长，我国是否将开启新一轮PPI上行周期？虞淼提出，PPI上行的最大驱动力来自油价上涨和信用扩张，这两个条件目前还不具备，因此，PPI可能不会再向下探，但再次进入上行周期还需要更多条件。由于中国剔除金融、地产、石油石化的企业盈利与PPI走势基本吻合，因此可借助PPI走势分析企业盈利。虞淼表示，从历史数据来看，企业盈利增长在经历了一个阶段的高点后，可能需要6-8个季度的下行才会企稳，结合PPI的情况，2023年企业盈利增速整体可能处于磨底阶段，企稳上行的时间点依赖于宏观环境的变化。从流动性来看，2022年银行间流动性较为宽松，但广义剩余流动性（M2同比增速与社融余额同比增速的差值）并未完全体现于权益市场。虞淼分析，原因之一在于外资流入已经从欠配到标配状态，尽管流入趋势仍在，但有阶段性流出压力。另一方面是由于公募基金在经历了2020年开始的爆发式增长之后，超预期的流入导致资金的风险收益预期与实际表现不完全匹配，目前已进入缩量状态，2022年基金发行量比前两年有所下降，这影响到权益市场流动性和机构的话语权。从这两个方面来看，2023年宽松的宏观流动性环境有望延续，但权益市场流动性仍有波折。宏观环境和疫情、通胀、流动性因素如何影响市场和投资？虞淼表示，目前的权益市场处在赔率较高的位置，估值隐含了相对偏悲观的预期，因此对权益市场中期表现持相对偏积极的态度，但可能会有一些扰动，比如美国利率下行缓慢，国内权益市场流动性仍然会有一些压力，也会对市场有一些阶段性的扰动。“拉长周期来看，单纯看多或看空并不重要，权益市场结构的重要性大于总量，在同样的时间点买了不同行业最终收益差距是极大的，分化将成为常态。”【互动话题】在评论区谈谈#对市场未来走势的看法#同时点击右下角“点赞”与“在看”我们将从中抽取点赞最高的前3条精彩留言赠送8.88元红包（信息收集仅供活动之用，本活动最终解释权归兴证全球基金所有，活动截至3月25日17时）优选好文一图读懂注册制趣读报告第1期：基金收益率的三个不等式兴证全球基金-复旦管院投教基地正式落成！风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金投资须谨慎，请审慎选择。本文观点仅代表个人，不代表公司立场，不作为投资建议，观点分享于2023年3月，具有时效性，仅供参考。投稿者参与兴证全球基金的本次投稿活动，视为对兴证全球基金管理有限公司的授权，即兴证全球基金可以在公司自媒体平台、其他合作媒体平台、印刷物等媒介上使用投资者提供的相关素材（包括头像、照片、文字等）。感谢参与者对本次活动的关注和支持。活动过程中收集的参与者其他个人信息仅供本次活动使用，我们将严格保密。

不要随意出借自己的身份证件、账户、银行卡、U盾和支付二维码（四）

业内外期待已久的《2022年公募基金投资者盈利洞察报告》第一期全新发布。该报告由《中国证券报》联合景顺长城基金、交银施罗德基金、兴证全球基金、上投摩根基金、信达澳亚基金、博道基金共同调研，洞察、分析基金投资者真实的投资体验，探索科学衡量基民投资获得感的方法和体系，寻找提升投资者获得感的方法和途径。点击文末阅读原文查看完整报告【有奖征文活动】福利征文活动：基民，有感而发基民的获得感本身是一项主观的感受，因人而异。因此，除了根据基金公司数据进行的客观统计分析，我们同样珍视万家灯火中，每一份投资者的真情实感。兴证全球基金诚邀您参与“基民·有感而发”征文活动。“感”可以是获得感、体验感，也可以是投资中的问题与疑惑。在投资中您的经历、感想、感受、问题都可以告诉我们，兴证全球基金将选择其中部分来信进行对话，解答您的困惑。●活动时间：2023年3月17日-5月30日●参与方式：用户可在本微信公众号文章下留言，或私信微信公众号后台，请注明【参与基民有感而发】。您的原创来信可能被刊载于兴证全球基金微信公众号等自媒体平台，参与本次活动将被默认为允许兴证全球基金刊发您的来信及回复。●活动奖项：对于参与本次活动的基民来信，共设置三大奖项：长情基民奖、真情故事奖、共同进步奖专业评委将经过公平、公正的评选，每个奖项设一等奖（1名）、二等奖（2名）、三等奖（3名），主办方为撰写者提供福利奖品。所有参与本活动的原创来信者，都将有机会获得参与奖一份。（奖项评定最终解释权归属于兴证全球基金）●一等奖：价值1000元的奖品●二等奖：价值500元的奖品●三等奖：价值200元的奖品●参与奖：20元话费充值期待您的参与！优选好文有奖征文活动

优选好文有奖征文活动

3月20日，“兴证全球基金-复旦管院实体投教基地”于复旦大学管理学院正式落成。复旦大学管理学院副院长孙一民、上海市基金同业公会秘书长章明、兴证全球基金副总经理秦杰出席揭牌仪式。在此之前，兴证全球基金与复旦大学管理学院已有较为广泛的合作，包括模拟证券投资大赛、学生成长基金硕博连读项目、价值投资实务课程、社创大赛等公益项目及投教活动。而本次投教基地的落成，也是双方合作全面深化的体现。在建设实体投教基地的同时，建设发布了兴证全球基金互联网投教基地，实现线上+线下投教知识联动，在内容特色上，着力打造以基金投资、养老投资、责任投资为主题的书籍、专栏、音视频等多元内容。复旦大学管理学院副院长孙一民表示，兴证全球基金-复旦大学管理学院投教基地是基于双方深厚的合作基础和优势资源禀赋共建而成，力求以优质的原创投教内容，在师生中开展投教知识普及，惠及更多的投资者。“优秀的企业与优秀的学院携手，共同为学生提供丰富的课堂、打好广阔的知识基础，引导大家走上正确的道路、拥有良好的投资观。基于这些共识如何走好投资和人生之路，兴证全球基金的课程和导师提供了很多优秀的例子。今天的投教基地揭牌仪式和投教讲座，也相信会为各位同学建立信心，竖立标杆。”——复旦大学管理学院副院长

3月17日，基金投教联盟成立仪式在京举办，与此同时，业内外期待已久的《2022年公募基金投资者盈利洞察报告》第一期全新发布。该报告由《中国证券报》联合景顺长城基金、交银施罗德基金、兴证全球基金、上投摩根基金、信达澳亚基金、博道基金共同调研，洞察、分析基金投资者真实的投资体验，探索科学衡量基民投资获得感的方法和体系，寻找提升投资者获得感的方法和途径。点击文末阅读原文查看完整报告福利征文活动：基民，有感而发基民的获得感本身是一项主观的感受，因人而异。因此，除了根据基金公司数据进行的客观统计分析，我们同样珍视万家灯火中，每一份投资者的真情实感。兴证全球基金诚邀您参与“基民·有感而发”征文活动。“感”可以是获得感、体验感，也可以是投资中的问题与疑惑。在投资中您的经历、感想、感受、问题都可以告诉我们，兴证全球基金将选择其中部分来信进行对话，解答您的困惑。●活动时间：2023年3月17日-5月30日●参与方式：用户可在本微信公众号文章下留言，或私信微信公众号后台，请注明【参与基民有感而发】。您的原创来信可能被刊载于兴证全球基金微信公众号等自媒体平台，参与本次活动将被默认为允许兴证全球基金刊发您的来信及回复。●活动奖项：对于参与本次活动的基民来信，共设置三大奖项：长情基民奖、真情故事奖、共同进步奖专业评委将经过公平、公正的评选，每个奖项设一等奖（1名）、二等奖（2名）、三等奖（3名），主办方为撰写者提供福利奖品。所有参与本活动的原创来信者，都将有机会获得参与奖一份。（奖项评定最终解释权归属于兴证全球基金）●一等奖：价值1000元的奖品●二等奖：价值500元的奖品●三等奖：价值200元的奖品●参与奖：20元话费充值报告中有哪些亮点？回顾2022年，基民们真实的投资成果、投资体验如何？通过挖掘数据，报告呈现出这些亮点。

3月17日，基金投教联盟成立仪式在京举办，与此同时，业内外期待已久的《2022年公募基金投资者盈利洞察报告》第一期全新发布。该报告由《中国证券报》联合景顺长城基金、交银施罗德基金、兴证全球基金、上投摩根基金、信达澳亚基金、博道基金共同调研，洞察、分析基金投资者真实的投资体验，探索科学衡量基民投资获得感的方法和体系，寻找提升投资者获得感的方法和途径。点击文末阅读原文查看完整报告兴证全球基金副董事长、总经理庄园芳为《2022年公募基金投资者盈利洞察报告》撰写开篇寄语。全文如下：基金行业的使命就是为持有人创造价值，这不仅体现于基金净值的增长，更体现在基民的“获得感”之中。历经二十五年的发展，中国的公募基金产品已经广泛进入居民的家庭资产配置，并从长期维度展现出良好的赚钱效应，但“基金赚钱，基民不赚钱”的现象仍然广受关注，有待行业的思考与破题。我们认为，切实提升基民的投资体验和“获得感”，不仅关乎基金行业的投资管理能力，而是渗透于基金公司投研、风控、产品、销售等全产业链条的任何一个环节——投研团队是否持续精进专业能力，以持有人利益最大化为己任？风控团队是否做到有效规避风险，维护资产安全？产品线布局是否完备，满足客户不同的风险收益偏好和资产配置需求？销售部门是否主动调整营销节奏，在市场狂热的时候避免过度销售，在市场低迷的时候积极传递信心？投资者服务团队是否以优质的客户陪伴服务匹配客户的真实动态需求，陪伴持有人共同穿越市场起伏？只有当基金公司中的每一个人都把基民获得感当作最重要的责任，才能由量变产生质变，将我们的努力转化为产品净值的增长，客户体验的提升和客户信赖的基石。从这个角度来说，“基民获得感”的提升应该被基金行业视为一种核心战略和文化理念。唯有如此，老百姓辛苦积攒的财富才能够放心地交给我们管理，这种信任托付是长久共赢的基础，也是基民获得感的核心要义。兴证全球基金的首要经营原则是“持有人利益最大化”，将责任视为公司最重要的企业文化和价值观，以善良之心行正确的事，并紧密结合公司发展战略，渗透到公司业务的方方面面。一路走来，我们也深切地感受到，坚持以持有人利益为先，是一种虽然看起来很慢，但实际上慢就是快的路径，能够从长期维度实现与广大投资者的长久共赢。廿载如一，择善而行，我们也将继续以责任、专业、勤勉，为提升基民获得感不懈努力，为持有人的美好明天不断前行。【有奖征文活动】福利征文活动：基民，有感而发基民的获得感本身是一项主观的感受，因人而异。因此，除了根据基金公司数据进行的客观统计分析，我们同样珍视万家灯火中，每一份投资者的真情实感。兴证全球基金诚邀您参与“基民·有感而发”征文活动。“感”可以是获得感、体验感，也可以是投资中的问题与疑惑。在投资中您的经历、感想、感受、问题都可以告诉我们，兴证全球基金将选择其中部分来信进行对话，解答您的困惑。●活动时间：2023年3月17日-5月30日●参与方式：用户可在本微信公众号文章下留言，或私信微信公众号后台，请注明【参与基民有感而发】。您的原创来信可能被刊载于兴证全球基金微信公众号等自媒体平台，参与本次活动将被默认为允许兴证全球基金刊发您的来信及回复。●活动奖项：对于参与本次活动的基民来信，共设置三大奖项：长情基民奖、真情故事奖、共同进步奖专业评委将经过公平、公正的评选，每个奖项设一等奖（1名）、二等奖（2名）、三等奖（3名），主办方为撰写者提供福利奖品。所有参与本活动的原创来信者，都将有机会获得参与奖一份。（奖项评定最终解释权归属于兴证全球基金）●一等奖：价值1000元的奖品●二等奖：价值500元的奖品●三等奖：价值200元的奖品●参与奖：20元话费充值期待您的参与！优选好文有知识，有福利！兴证全球x复旦管院投教基地开课啦！兴证全球基金陈宇做客第一财经《基金时间》理解全面注册制，从加班的投行朋友说起风险提示：本活动解释权归属于兴证全球基金，客户提供的信息我们将严格保密。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读本基金基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。基金投资需谨慎。

（阅读至文末，报名参与活动有惊喜礼品）2023年3月20日，兴证全球基金-复旦管院实体投资者教育基地（以下简称“基地”）即将落成，投教之旅启航在即。作为上海基金业较早建成的实体投资者教育基地，本基地首次投教讲座正式向外界公众开放报名，现场更有精彩分享、惊喜礼品在等你！以党的二十大精神为指引、为响应中国证监会及中国证券业协会“推动投资者教育纳入国民教育体系”号召,

近日，兴证全球基金基金经理陈宇，参与由上海市基金同业公会与第一财经携手推出的《公司与行业》之“基金时间”栏目。兴证全球基金基金经理陈宇与主持人结合当下市场环境，围绕新能源，就基民们近来关心的投资问题进行交流。兴证全球基金

一个月前的某个周五，小编约投行的朋友见面。虽然他平时忙，但是周五一般能出来吃个饭。不过那次没约出来，连周六周日都没空。因为那个周五是2023年2月17日。2023年2月17日下午，证监会发布全面注册制一系列规章，A股正式进入“全面注册制”新时代。为什么要实行注册制？除了让这群投行朋友忙着改材料之外，这项重磅政策对A股市场有什么影响？十年前，新华网称市场成熟度还远未到实行注册制的时候，那么如今时机已成熟，我们普通基民又该如何应对？A股上市制度极简史：审批、核准到注册制我国资本市场建立之初，股票发行相对审慎。因此，1993年国务院颁发《股票发行与交易管理暂行条例》，对上市采取审批制，由地方或者行业主管部门挑一批合适的企业来参与。市场逐步成熟后，光“挑选”就不好使了，审批制下行政干预比较强，业务好利润高的企业不一定有上市的机会。于是1999年实施的《证券法》作了改革，变为主承销商推荐、发审委表决、证监会核准的方式，也就是核准制。很明显，这个方式下，第一步推荐完了，第二步监管部门怎么审很关键。那么怎么审？中国核准制的答案是行政把关和事前判断。发行人申请上市前，需要提交材料给监管部门，监管部门会对发行人材料的真实性和投资价值做出判断，不符合条件的就打回去。但核准制这个答案又带来了新问题。在这样的要求下，上市公司显然有动机让监管部门觉得自己很有质量，投资价值非常高，从而满足对市值、利润等实质需求；但又必须完整地说真话，满足信息披露的要求，从咱们普通人的经验出发，这事儿也为难，商业世界错综复杂，再优秀的企业也难以在运作中毫无瑕疵。实际上，这也在现实中企业“捉迷藏”、“挤牙膏”式披露的重要原因之一。因此，注册制应运而生。注册制，将会改变什么？面对核准制带来的问题，政府和监管部门决定向后退一步，也就是不再对企业做出投资价值判断，把选择权交给市场。企业只要达到了上市的资格条件、合规条件即可申请注册，而企业质地究竟如何，该给到怎样的估值，都由市场机构来评判。只要有资金愿意买单，就可以上市。具体如何做？

Bank）被监管部门宣布关闭。美国监管部门对签名银行采取了与硅谷银行类似的措施。硅谷银行的危机事件是否会在更大范围内重演？兴证全球基金研究员何悦认为：“

第一，在中长期上，整个中国经济结构的转型意味着是高新技术的知识和技术密集型行业，在整个经济结构当中所占的权重将上升。在这个前提之下，伴随整个中国经济结构转型，一个繁荣的二级市场符合各方的共同诉求。

当“延迟退休”逐步成为老龄化社会的客观事实，“提前退休”反而成为时下年轻人的人生梦想。提前退休的决定，是理想还是噱头？近日，#30岁硕士辞职存100万到云南养老#登上微博热搜榜。相关报道，这位30岁的年轻硕士在裸辞后拿着100万元的本金，在云南过上了吃利息的“躺平式养老”生活。通过社交媒体，这位博主分享自己的提前“养老”财务计划和生活日常，吸引了不少有同样想法的年轻人。在其发布的视频中，这位博主表示将自己的100万元本金分成3份，其中84万存三年定期；第二部分10万进行短期理财；最后一部分6万进行更高风险的一些投资，以博取或许更高的收益。据该博主讲述，支出方面，最大头的是食品饮料，月均千元，其次是房租800元。截至发稿前，其账号收获超10万粉丝，获赞超25万，播放数超千万。其1月的收入也因此达到新高，为6977元。无独有偶，上海本地的一对80后夫妻，在存到300万之后也决定“提前退休”。报道中，陈女士33岁和其先生34岁，他们表示自己没有生育孩子的打算，目前想享受二人世界的轻松生活，双方的父母也表示支持。算了下每个月理财收入有1万元，他们预计300万能用到约70岁。于是，在前一段时间经历了双双失业之后，他们便决定躺平，让“身体灵魂彻底自由”。“提前退休”的案例很快引发了网友的热议，有人质疑这只是噱头——有人说，与其说是“提前退休”，不如说是转换为自媒体职业。也有不少网友们也认为，只有“有家底、丁克”的人才敢提前退休。比如陈女士和她丈夫，作为上海本地人，目前住在上海外环外，有车有房无娃无贷款，基本没有生活压力。并且，陈女士透露，双方父母都有退休金，养老也不需要他们操心。图片：微博评论区“FIRE”一族：规划提前退休的人其实，在云南养老的年轻硕士和上海的80后夫妻都可以归于“FIRE”一族。FIRE是the

购票方式：淘宝店铺“半度音乐”、半度微店、半度雨棚门店（本系列五场音乐会均已开票）兴证全球基金

本文为《这样做，迈出养老投资第一步》一书序，序言作者为兴证全球基金董事长杨华辉。全球正在快速步入老龄化社会。英国科学作家苏·阿姆斯特朗（Sue

根据DT财经发布的《2022中国青年投资态度白皮书》，目前有投资理财经验/计划的95后超过9成、00后占比超过8成。又是一年开学季，大学生们又迎来了校园里的一个新学期。目前大学生主要组成群体为00后和95后，这个群体也被称为Z世代，又叫“互联网世代”。随着Z世代陆续进入高校，走向工作岗位，投资理财在他们的生活中占有越来越重要的地位。他们如何看待理财？又是如何开始打理这笔“初始投资”的？小编采访了几位大学生基民：“为何买同一只基金，我和同学的体验不同？”@杏仁仁

在基金公司中，除了大家一贯关注的基金经理，还有许多不可或缺的部门，一同为基金公司的稳健运营保驾护航。其中有一个部门，倾听“一线”声音，为客户排忧解难。在妇女节之际，兴证全球基金营销服务部被全国妇联授予“全国巾帼建功先进集体”称号。今日，让我们一同走进营销服务部，看看“寻常”背后的温暖故事。工作本身：持有人的信任是最大的褒奖Q营销服务部平时的工作是什么呢？“

面对市场，个人投资者和专业投资机构的区别到底在哪，是能获取到的信息？专业知识？还是投资策略？其实最关键的一点在于思维框架，简单来说就是是否能聚焦到核心矛盾点。举个例子来说：假如投资者是食客，基金经理就是厨师，而FOF管理人则可以看做专业营养师。我们作为食客，看到摆在桌前的满汉全席只会看到眼花缭乱的食物品种，并赞叹“太丰盛了”，甚至一些食客会不知道从何下筷；作为基金经理会将根据派系将菜肴进行分类告诉食客这是川菜，这是本帮菜，那是粤菜；而FOF作为专业的营养师，当看到宴席上的一众菜肴，他们会清楚的知道八宝烧鸭饭、糖醋炒年糕的底层成分是碳水化合物；狮子头、红烧肉的底层成分是脂肪；葱烧鲈鱼、白灼大虾的底层成分是蛋白质。这就是我们前面所说的“聚焦到核心矛盾点”。面对信息繁杂的市场，从个人投资者到股票基金经理，再到FOF管理人，其实也是在做这样一件“不断聚焦核心矛盾”的事情，我们可以称之为“信息降维”。“降维式”的投资逻辑

有一只基金，是兴证全球基金推出的第一只“积极策略FOF”，也是兴证全球基金FOF家族的“第二位成员”。2020年3月“出生”的它，今年3岁，却已“表现不凡”，跑出了一份较为“亮眼”的成绩单，它就是——兴全优选进取三个月持有混合

2023年初以来，上证指数已上涨7.2%，收盘价站上3300点。（Wind数据，2023/1/1-2023/3/1）许多人此时陷入了“选择困难症”：犹豫是否可以加仓，又担心未来走势。明白追涨杀跌不可取，又不知如何判断合适的布局时间？今天带来以下9张干货统计图，希望为你的投资带来一些启发。何时布局？可关注“股债利差”做基金投资，都希望避免“追涨杀跌”。分析起来，实际上往往包括了“低点时买太少或不买”、“高点时买太多”的操作。那么，怎样判断更优的布局时间呢？一个方法是，可关注“股债利差”指标，它可用来判断股市与债市之间的配置价值。下图可见，股债利差较高时，或可考虑更多配置股市资产。例如从后视镜来看，2014年6月、2016年1月、2019年1月等（红点标注）或是较优的长线布局起点。截至2023年3月1日，股债利差为5.4%，处于近15年来按交易日从高到低排列的前34%区间。图1：股债利差较高区间更宜布局数据来源：Wind，2009/1/1-2023/3/1。历史业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。何时布局？可关注“基金月均发行份额”基金投资，不要在顶峰慕名而来，也不要在低谷转身而去。业内常言道：基金好做不好发、好发不好做。意味着在基金发行较冷的时期，建仓的性价比往往更高。如下图，统计新成立的股票型基金及混合型基金，如果在当月平均发行份额小于10亿份的月底买入，并持有1年、3年、5年，收益率均值相应地高于在发行较热时入场的计算结果。2023年2月的平均发行份额约7.1亿份，处于2013年来按月从低到高排列的前36%区间。图2：基金月均发行份额较低区间更宜布局数据来源：银河数据、Wind，2013/1/1-2023/2/28。当月平均发行份额的统计范围为：当月成立的全部股票型基金+混合型基金。假设买入时间为该月月底，以中证偏股基金指数计算收益率，代码930950。历史业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。历史低点是绝对的

文末有福利放送【互动福利】在评论区留下您#如何优雅度过老年生活#的规划或畅想同时点击右下角“点赞”与“在看”我们将从中抽取精彩留言送出《这样做，迈出养老投资第一步》一书！（信息收集仅供活动之用，本活动最终解释权归兴证全球基金所有，活动截至3月6日17时）优选好文【新书发布会】一本送给年轻人的“退休”指南就在今天！兴证全球2023首只权益新基正式开售！一年一度“投资指南”，解读巴菲特2023致股东信风险提示：投资个人养老金基金时，基金份额赎回等款项将转入个人养老金资金账户，投资人未达到领取基本养老金年龄或者政策规定的其他领取条件时不可领取个人养老金。“养老”名称不代表收益保障或任何形式的收益承诺。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金投资须谨慎，请审慎选择。投稿者参与兴证全球基金的本次投稿活动，视为对兴证全球基金管理有限公司的授权，即兴证全球基金可以在公司自媒体平台、其他合作媒体平台、印刷物等媒介上使用投资者提供的相关素材（包括头像、照片、文字等）。感谢参与者对本次活动的关注和支持。活动过程中收集的参与者其他个人信息仅供本次活动使用，我们将严格保密。

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阅读至文末有惊喜【互动福利】在评论区留下您对#资本市场未来机会的展望#同时点击右下角“点赞”与“在看”我们将从中抽取精彩留言送8.88元红包-红包升级福利-截至3月4日17时，若本文“点赞"和"在看”均超过100，红包将升级为18.88元/位（信息收集仅供活动之用，本活动最终解释权归兴证全球基金所有，活动截至3月4日17时）优选好文一年一度“投资指南”，解读巴菲特2023致股东信久别重逢！兴证全球基金-复旦大学复兴论坛回归！【兴证全球基金“科学+”】童兰：均衡善战、14年厚积薄发的宝藏基金经理”风险提示：本基金为混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金可以通过沪深港通机制投资于港股，但不必然投资港股。基金管理人对其评级为R3。本基金业绩基准为：沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×20%+中债综合（全价）指数收益率×20%。金牛奖数据来源：《中国证券报》，截至2022年8月底。12座金牛基金管理公司大奖的获奖年份：2008、2009、2010、2011、2012、2015、2016、2017、2018、2019、2020、2022。兴证全球基金累计获得金牛奖66次，包括公司大奖12座、团队奖2座、特别奖1座、个人奖2座、产品奖49座，可根据中国证券报官网金牛奖频道查询。股票投资能力数据来源：证监会认可的基金评价机构：海通证券，管理能力排名截至2022年12月31日。共管基金为兴全趋势基金，持有人户数来自2022年中报，截至2022/6/30。共同管理基金情况：2020/7/2-2021/10/19，与董承非共同管理兴全趋势投资基金；2021/10/20至今，与董理、谢治宇共同管理兴全趋势投资基金。兴全趋势投资基金近5年完整业绩及比较基准：2018（-17.64%/-9.74%）,

其一，公司营业利润创新高，达308亿美元，体现了较强的营运创收能力。（注：此处营业利润使用通用会计原则GAAP计算，但不包括股权持有的资本收益或损失）

【讲座信息】标题：甲骨文能证实夏代存在吗？主讲人：葛亮

想象三个球，在脑海里，它们离得不远，拥有初始速度，互相之间存在吸引力，因此相互勾稽、联环、跃动，涌现出令人瞠目的运动轨迹。如果用拥有任意初始位置和速度的天体替代小球，用宇宙替代脑海，用万有引力替代吸引力。那么三体问题就出现了。小说《三体》中展示了星系跨度下三体问题的两个宏伟之处。

2022年11月《个人养老金实施办法》出台；2023年1月17日国家统计局发布数据显示，2022年全国人口总数减少85万人，人口自然增长率首次呈现负增长。所谓“三岁看小，七岁看老”，养老这件事情并不是真正到了老年时期才开始筹备，反而更多的取决于青年时期的沉淀和积累。随着平均寿命的增加，长寿带给了我们更多享受生活的时间，同时也带来了前所未有的机遇和挑战。中青年似乎还没到考虑衰老的时候，但其实却是最适合开始筹划养老理财的群体，面对终会到来的老年生活，拥有足够扎实的投资经验，提前筹备适当的理财计划，才能让我们的老年生活无忧，拥有足够的安全感和源动力。当然，一段未知理财的开始总是充满疑虑。面对比工龄更长的退休生活，我们的财富是否也有超长续航？我们如何以一己之力面对这个不确定的长寿时代？如何扩充养老金账户来源，过上老后无忧的生活？重磅活动来袭！兴证全球基金理财实验室《这样做，迈出养老投资第一步》新书分享2月26日（周日）19：30，《这样做，迈出养老投资第一步》特邀推荐人，兴证全球基金养老理财课堂主创成员柯锦达老师将携新书《这样做，迈出养老投资第一步》做客中关村图书大厦，在专业投资者的角度，给青年朋友详解养老规划方案，手把手教你规划个人养老金投资！同时，帮助大家构建养老金投资方案，力求实现高质量退休生活。

2023年的基金经理童兰，已是值得瞩目的投资人，更是清醒的思考者。在童兰看来，投资中的“人剑合一”是最高境界。只有在扎实的基本功之上，对外客观剖析市场，对内高频自省，才能让投资框架成为得心应手之剑。在我们的采访交流中，自谦与反思也贯穿着诸多话题。经历14年厚积薄发，基金经理童兰将首次独立掌舵权益新基——兴证全球欣越基金。如何实践投资理念？如何看待未来市场？兴证全球“科学+”栏目带来精彩观点集锦和访谈全文。阅读至文末有惊喜基金经理

新年投资是选股基还是债基？过去几年热门赛道基金表现参差不齐，是否还值得投资？去年买的基金现在还亏着，是赎回还是加仓？2022年权益类基金平均收益率告负，进入2023年，广大基民们面临的投资难题比往年只多不少。FOF基金经理也被称为“专业基民”，有其选择基金、资产配置的一套方法论，普通投资者可以抄作业吗？专业基民如何选基、如何配置？

演员高叶有着相似的蛰伏经历：北影毕业13年，籍籍无名出演《四十九日·祭》，喝泥水，淋暴雨，患上严重的肠胃疾病曾为出演被绑架的配角，被塑料薄膜缠绕当场休克，险些丧命

根据新闻报道，近期有不少投资者通过“某APP“发现了购买多年早已遗忘的基金，有一位基民甚至通过该APP”找回“了持有20多万元的基金！[1]这个“神奇的APP”是什么？——2月10日证监会公告启动

近日，在兴证全球优选积极三个月持有FOF的新基发布会上，兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监、基金经理林国怀与投资者交流了投资策略和市场观点。林国怀兴证全球优选积极三个月持有FOF拟任基金经理（与拟任基金经理丁凯琳共管）观点精华●面对不确定性一般会遵循两个原则，第一是要注重安全边际，买任何品种或板块，尽量在性价比较好的时候介入；第二是在市场处于低位的时候尽量保持乐观，在市场处于高位的时候要更加谨慎。●

随着上证综指重回3200点，开春想启动长期布局，该如何投资？什么样的权益基金更适合把握机遇并长期持有？从欣而动，山海可越。兴证全球2023首只权益基金——兴证全球欣越基金或是答案！1.兴证全球欣越基金是一只什么样的基金？兴证全球2023首只权益新基：兴证全球基金坚持精品策略，致力于为持有人创造合理的中长期回报。截至2022年底，公司历获基金行业“奥斯卡”——金牛基金管理公司大奖12座，获奖次数居行业第1；海通证券数据显示，截至2022年底，10年维度股票投资能力位居行业第3（3/68），收益率达349.36%。童兰掌舵，14载厚积薄发之作：兴证全球基金对权益基金经理培养周期较长。拟任基金经理童兰女士在14年投研经验积累后，将首次独立掌舵本产品——兴证全球欣越基金。童兰女士自2020年7月起共管兴全趋势投资基金，该基金共服务超200万投资者。（持有人数据来源2022中报，截至2022/6/30；注：基金经理童兰14年从业经历自2008年起）。本基金2023年3月1日-14日正式发行。2.冬去春来，现在值得开启长线布局吗？目前，国内市场的股债相对收益回报率仍处于大于70%分位数的相对较高水平，意味着权益资产性价比较高。展望2023，优质权益资产的布局“时间窗口”或正在开启。数据来源：Wind，截至2022年12月31日，债股收益比计算为万得全A近12个月股息率/中国国债十年收益率。近十五年，上证综指多次穿梭于3200点区间。如果我们选取具有阶段代表性的A、B、C、D四个上证综指3200点附近的时间点，对比同期中证偏股基金指数的回报表现，权益基金的长期表现更加突出：2009/7/20-2023/2/3，上证综指重回3200点左右，涨幅约2%；而同期偏股基金指数收益率已达106%，主动管理能力显著。数据来源：Wind，2009/1/1-2023/2/3。上证综指及偏股基金指数与本基金的策略并不完全一致，本基金尚未成立，暂无历史业绩。3.为什么选择兴证全球基金的权益基金？兴证全球基金始终专注于打造行业领先的主动管理能力，中长期投资业绩出色。其中股票投资是兴证全球基金的传统优势项目。截至2022年底，公司10年维度股票投资能力位居行业第3（3/68，海通数据），收益率达349.36%。凭借优秀的中长期业绩，兴证全球基金历获基金行业“奥斯卡”——金牛基金管理公司大奖共计12座，累计获奖次数位居行业第1，合计获得金牛奖66座。截至2022年12月31日，兴证全球基金旗下14只成立3年以上的主动权益基金成立以来平均年化回报14%。数据来源：兴证全球基金各基金定期报告，均截至2022/12/31。风险提示：历史业绩不代表未来表现，基金管理人、基金经理管理的其它基金不代表本基金表现，基金投资须谨慎。由于篇幅限制，完整版历史业绩、基准、基金经理变更情况详见文末。4.本基金的拟任基金经理是谁？拟任基金经理童兰兴全趋势投资基金基金经理（共同管理）均衡善战、14年厚积薄发的“宝藏基金经理”拟任基金经理童兰是上海财经大学经济学硕士，拥有10年大消费研究、近3年投资经验。在投资操作方面，拟任基金经理童兰重视均衡配置、估值护航，通过组合的行业配置和风格配置力控波动，注重评估买入和持有价格，以及当前价格与其基本面的匹配程度；2020年7月2日起共同担任兴全趋势投资基金基金经理，深耕大消费+制造+科技板块。兴证全球基金旗下权益产品相对较少，对基金经理的培养周期很长，委任较为慎重。童兰女士经历14年证券从业经验积累后，将首次独立掌舵一只新基金——兴证全球欣越基金（注：基金经理童兰14年从业经历自2008年7月起，10年大消费研究自2010年9月起）。我们有幸生活在这样一个大时代，通过投资参与它的发展并分享它的红利。而作为投资人，我们也会时刻提醒自己的使命与责任，始终把持有人利益放在第一，勤勉尽责地持续努力为持有人创造合理的投资回报。——拟任基金经理

上证综指3200点，现在适合投资吗？2023的权益投资机会在哪里？市场热点频繁切换，如何找到正确投资姿势？兴证全球优选积极三个月FOF今日开售！兴证全球FOF投资与金融工程部总监林国怀，联合国盛证券金工首席分析师林志朋，剖析2023年权益投资机会如何把握，权益基金投资痛点能否解决，再送上一份“2023年靠谱理财方案”！2023年2月13日12:00-13:00基金+优选，积极更致远兴证全球优选积极三个月持有FOF期待与你同行好的投资，时间看得见优选好文ChatGPT"道歉"二连，我们问了什么？乍暖还寒，值得担心吗？2023权益投资新姿势！林国怀3分钟为你解读风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。拟任基金经理林国怀投研经历：2007年7月—2008年11月，就职于天相投资顾问有限公司，任职基金分析师；2008年11月—2010年6月，就职于瑞泰人寿保险，任职FOF投资经理；2010年6月—2011年4月，就职于合众人寿资产管理中心，任职FOF投资经理；2011年4月—2016年4月，就职于泰康资产管理有限公司，任职执行总监；2016年4月—2017年6月，就职于天安人寿资产管理中心，任职权益投资部经理。2017年7月至今，就职于兴证全球基金管理有限公司，任职FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监。2019年1月25日至今，管理兴全安泰平衡养老三年持有FOF，成立以来回报为50.24%，同期业绩基准回报为35.47%，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2019/1/25-2019/12/31（21.08%，18.46%）、2020（26.89%，23.92%）、2021（6.36%，3.57%）、2022（-8.06%，-10.89%）；2022年11月17日增设Y类基金份额，因成立未半年，故不展示业绩；2020年3月6日至今，管理兴全优选进取三个月持有FOF，兴全优选进取三个月持有FOFA，成立以来回报为29.55%，同期业绩基准回报为11.08%，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2020/3/6-2020/12/31（37.70%，29.49%）、2021（8.63%,3.98%）、2022（-13.40%，-17.50%），其中丁凯琳于2020年12月9日共同管理，2023年1月4日卸任；2021年8月10日，本基金增设C份额，成立以来回报为-11.93%，同期业绩基准回报为-18.71%，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2021/8/10-2021/12/31（2.10%，-1.47%）、2022（-13.74%，-17.50%）；2020年11月26日至2023年1月4日，管理兴全安泰稳健养老一年持有FOF，成立以来回报为3.90%，同期业绩基准回报为1.11%

优选好文ChatGPT"道歉"二连，我们问了什么？乍暖还寒，值得担心吗？2023权益投资新姿势！林国怀3分钟为你解读风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。兴证全球安悦平衡养老三年持有FOF及兴证全球基金旗下FOF团队产品的完整风险提示、历史业绩、基准及基金经理情况详见长图末。“养老”名称不代表收益保障或任何形式的收益承诺，本基金为非保本产品，存在投资者承担亏损的可能，基金投资须谨慎，请审慎选择。

近期，ChatGPT掀起了话题浪潮。这个能与人对话、写代码，甚至帮人写文章的自然语言处理工具，由美国人工智能研究公司OpenAI于去年11月底推出，发布后两个多月的时间里，其全球月活跃用户已突破1亿，反响热烈。今天，我们来采访下ChatGPT，看看他对财富、投资与AI的未来，有何见解？Q：你好，可以先简单介绍下你自己吗？Q：好的，今天我们想聊聊有关财富的话题。你知道怎样才能赚取人生中第一个100万吗？

开年以来A股反弹较为明显，2023年1月上证指数上涨5.39%，沪深300指数上涨7.37%（数据来源：wind,截至2023/1/31）。经过1月高歌猛进的修复，近期市场似乎有所换挡。乍暖还寒之下，有人怀疑起今年春季躁动的成色，也有人想着是不是该见好就收。那么，该如何理解当下的市场？小幅“换挡”或许有其原因。其一，近期外资流入的速度有所放缓，内资尚不具备快速接力的条件。其二，经过前期快速上涨，市场估值已一定程度修复。其三，春节报复式消费结束后，整体经济消费复苏的速度和力度，地产投资的恢复程度，后续的稳增长政策力度等尚不明朗。中泰证券曾提出一种经验假设，即在股市不同阶段，宏观基本面、估值因素、心理因素的影响权重会有所不同。[1]影响股市三大权重的阶段性变化图片来源：中泰证券研究所如果从上图来理解当前市场，可以说，由预期修复、情绪复苏驱动的上涨，正逐渐让位于对估值和宏观基本面的考量。面对未来的不确定性，有人开始赎回部分回血的基金。根据

2022年，全球市场在通胀压力、经济衰退等多重阴霾笼罩下表现乏力。2023年，面对愈发复杂的市场大环境，我们还要做权益投资吗？今天，我们带着这些问题，与兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监、兴证全球优选积极三个月持有期混合型FOF拟任基金经理林国怀先生进行了深入交流。本文准备了视频和访谈精华摘录，带你了解林国怀先生最新的投资世界。012023年，我们还应该投资权益资产吗？林国怀：答案是肯定的，从长期的角度来看，权益类资产的预期收益和预期风险会比债权、货币资产更高，尤其经过2022年的股票市场大幅调整以后，目前整体市场的估值水平处于历史较低水平，股债性价比也显示股票市场目前具有更高的估值吸引力，所以目前增加权益资产的配置是相对较好的时间区间。02为什么兴证全球基金选择930950作为FOF权益部分的业绩基准？林国怀：930950也就是我们常说的偏股基金指数，代表所有购买权益基金的资金的整体收益率，也就是机构投资者的收益率指数，因此整体收益波动回撤比主流股票指数表现更好。兴证全球FOF团队所有FOF产品线以930950作为权益部分的业绩比较基准。目前我司8只FOF基金成立来收益率+最大回撤/最大波动与业绩比较基准的比较，历史情况看都获得了更好收益和更小波动。03我们在做投资时，如何争取超越基准？林国怀：我们希望，不仅能跟上930950这个好指数，而且希望可以获得相对于业绩基准更好的风险收益比。而获得更好的风险收益比的方法，总结下来有这几点：

本文转载自《中国基金报》冬去春来，未来可期，这是兴证全球基金经理任相栋在最近一次的观点分享中所传达出的较为鲜明的态度。

“自下而上的投资者一般不受整体宏观环境的影响，但我们所投资的公司在某种程度上与它们所在国家的命运也息息相关。所以我们要对这个国家有一个粗略的认知。这种认知不一定要非常精确，也不需要时时正确。我们只需要对所投注的国家末来20年或30年的情况有个大致的推测。这就是为什么我们要做这些分析，为什么我们要思考这些问题。”——《文明、现代化、价值投资与中国》

本文转载自财联社进入癸卯年，我们再次与春天重逢，兔年投资之旅全新开启。2022年，谢书英来到兴证全球基金，作为兴证全球合瑞基金的基金经理，陪伴投资者走过了2022年后半程的市场起伏。辞旧迎新之际也是复盘和许愿的节点，在近日的访谈中，谢书英回顾了过去一年投资中的收获与感悟，也为新一年的投资定下了目标。谢书英，上海交通大学经济学硕士，具有5年研究经验和近9年基金管理经验，2022年1月加入兴证全球基金管理有限公司，2022年9月7日起任兴证全球合瑞基金的基金经理。2022年，谢书英的选择与回响2022年1月，谢书英加入兴证全球基金，初来之时，她对公司没有行业主题基金颇为惊讶。业内基金公司布局行业基金较为普遍，而兴证全球基金采取基金经理负责制，按基金经理的投研框架进行全市场选股，广泛捕捉各个行业的机会。谢书英说，兴证全球基金的这一特征与她自己的投资观点不谋而合，“我自己算是学经济学科班出身，基金经理在英语中叫做

兴证全球基金FOF团队积极策略新基——兴证全球优选积极三个月持有期混合型FOF（A类份额代码：017844；C类份额代码：017845），即将于2月13日信心发行，力争以更低波动的投资姿势布局优质权益资产！1.兴证全球优选积极三个月持有期混合型FOF是一只什么样的基金？基金+优选，积极更致远。兴证全球优选积极三个月持有期混合型FOF是一只积极策略FOF，权益资产投资比例为60%-95%，具有3个突出特点：

%）；2022年11月17日增设Y类基金份额，因成立未半年，故不展示业绩；截至2022年底，兴全安泰积极养老目标五年持有FOF成立以来回报为-2.91%，同期业绩基准回报为-7.98%

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新春在即，万象待新。近日上证指数重回3200点，为市场带来一丝暖意。新的一年，复苏机遇如何把握？债券投资后市如何？我们又可以如何提升投资体验呢？本文整理了兴证全球基金2022四季报的最新观点，希望以基金经理的回顾和展望为你的新年投资带来方向。如何把握复苏机遇与长期价值？谢治宇：持续寻找积极因素，追求长期投资回报兴证全球基金副总经理，兼基金管理部投资总监、研究部总监、国际业务部总监现任兴全合润、兴全合宜、兴全社会价值三年持有等基金基金经理4季度国内地产销售与投资仍疲弱，靠基建投资托底，制造业投资有转弱迹象。居民收入预期转弱制约消费回暖。随着地产各种刺激政策陆续推出，效果体现还需时间。接近年底国内防疫政策转变，随着“乙类乙管”等管控措施落地，预计对经济会产生正面影响，需紧密跟踪各子领域复苏情况。海外看通胀持续，但美联储加息幅度变小，加息拐点需等待。国际贸易有走弱迹象，全球海运和国内外贸增速放缓，全年看短期偶发风险和长周期结构性风险叠加的现状未变化。展望未来，我们持续寻找经济中积极向好的因素，挖掘相关机会。4季度A股区间震荡，上证指数上涨2.14%，港股呈现“V”型走势，恒生指数上涨14.86%。从板块看，A股地产相关产业链如物业、建材股价表现较好；白酒板块下跌后出现反弹；而传统能源、新能源车、光伏、半导体等板块股价有所下跌。港股体现出全球资产定价的高波动特征，在3季度较大下跌的科技、医药、地产等板块反弹明显。本基金仍将以追求长期收益为主要目标，持续关注行业景气度、公司的发展空间、商业模式、核心竞争力、企业家精神等影响公司长期投资价值的因素，平衡好短期股价波动和公司长期投资价值之间的矛盾，以较长视角继续寻找和持有具有良好投资性价比的公司，期望获取稳健的投资回报。（以上观点来自兴全合宜灵活配置混合型基金（LOF）2022四季报）董理：市场重拾信心，周期板块打底、成长方向进攻、适量增持消费兴证全球基金研究部副总监现任兴全轻资产混合型基金基金经理、兴全趋势混合型基金基金经理（共同管理）四季度市场受到疫情等多重扰动，呈现出先抑后扬的走势。实际上经济基本面的走势是符合预期，整体经济表现疲弱。但是在二十大之后，市场对于未来经济的复苏重新拾起了信心，呈现在市场表现上，就是反应经济复苏的相关板块表现出色，主要是大消费板块。因为疫情放开的节奏相比之前的市场预期大幅提前，组合减持了部分相对经济更为独立的军工股，加仓了部分大消费和成长股。整体上组合仓位维持了较高的水平，对于未来在强有力的政策帮助下，经济逐渐企稳复苏持有乐观的态度。四季度组合的整体结构变化不大，部分周期板块作为底仓，以成长股为主要进攻方向。适量增持了受益于经济复苏的消费股票。（以上观点来自兴全轻资产混合型基金2022四季报）乔迁：中国众多产业具有长周期优势，努力创造合理的中长期价值兴证全球基金管理部副总监现任兴全商业模式优选混合型基金、兴全新视野混合型基金基金经理四季度市场内外部延续复杂严峻的态势。外部方面，地缘政治、贸易摩擦，叠加高通胀等影响，海外整体经济预期受到一定压制。国内方面，疫情波动给企业开工和终端需求带来超预期冲击，12月我国制造业PMI下降至47%，创年内新低。展望未来，虽然疫情的变化节奏对经济的影响仍然无法精确地描述和预测，历史时代背景下的国际摩擦仍不容忽视，但我们同时也看到长周期维度我国众多产业具备的竞争优势和发展机遇，结合目前A股市场体现出的估值水平，仍有众多公司有望给投资者带来满意的中长期合理回报。本基金报告期内仓位水平总体平稳，仍然坚持以长周期内自下而上精选个股为首要基础，同时将中观及宏观因素作为重要的背景考量，重视股票的定价保护，以期在短期不确定性因素较多的环境下，尽可能把握长周期获取收益确定度更大的部分。在收益和风险的权衡中，我们仍然更愿意将风险控制和长周期内的确定性放在目前阶段更为重要的位置上，同时适度结合中短期宏观和市场因素对组合的进攻性品种做一定再平衡，把风险因素充分考虑到评估股票的因素当中去，做好应对变化和修正组合的准备，以期基金在净值的短期和长期收益表现上有更好的均衡度。总体而言，本基金仍然以为投资者创造合理的中长期价值为首要宗旨。（以上观点来自兴全商业模式优选混合型基金2022四季报）任相栋：积极看待权益资产，注重投资的节奏、力度、平衡感兴证全球基金管理部副总监现任兴全合泰混合型基金、兴证全球合衡三年持有混合型基金基金经理2022年四季度指数呈震荡格局，但市场结构分化巨大，成长股持续下跌，银行地产和出行链出现了明显上涨，板块轮动特征明显。2022年A股经历了连续的内外部冲击，估值处于历史底部，交易量持续回落，投资者情绪低迷。展望未来，我们对股票市场相对乐观，要相信周期的力量，这种周期的力量既包括国内经济的复苏，也包括消费者信心、投资者情绪等情绪指标，还包括海外流动性等外围因素，以上要素都有望从底部展现好转趋势。我们可以用积极的心态来看待权益资产。从投资的角度，本基金将更加注重投资中的节奏、力度和平衡感，未来将持续努力为持有人创造回报。（以上观点来自兴全合泰混合型基金2022四季报）谢书英：大部分行业处于周期低位，行业分散遴选优秀企业现任兴证全球合瑞混合型基金基金经理合瑞从9月份成立后开始建仓，在建仓期内采取了较为审慎的方式，逐步建仓，应对市场的波动，希望能够给投资者创造较为稳健的投资回报。截至目前，组合的建仓已经基本完成。我们按照自己的投资框架，自下而上地选择具备长期竞争力的个股，构建了目前行业较为分散的组合。我们认为疫情对于经济的影响将逐渐过去、全球金融市场的流动性在全年来看也将得到改善，组合以受益于经济转好的优质企业为主。目前大部分的行业都处于周期较低的位置，给了我们比较好的机会去选择行业内优秀的企业，以期未来获得较好的投资回报。（以上观点来自兴证全球合瑞混合型基金2022四季报）童兰：股市有望率先表现复苏，以相对积极的结构和仓位迎接2023