涨了一年半的黄金，为什么还在涨？

今年5月起，兴证全球基金已经在抖音、视频号上线两档视频节目——《大师陪你聊投资》和《热词兴解》。而就在最近，我们又新上线一档节目，《这期有点硬核》，希望针对当下热点，带来有点硬核的投资干货。这一期，咱们聊聊金价。

是不是没完了，黄金怎么还在涨？

朋友们好，一周聊透一件事儿，今天我们来聊聊黄金。

先看数据，8月13日，COMEX黄金期货收涨1.62%，最终报2513.4美元/盎司，逼近7月17日的历史最高位，2537.70美元。

掐指一算，要是从2022年底开始算起，黄金怎么也涨了得有一年半了，确实坚挺。

6月以来黄金价格创历史新高

中长期来看这个黄金价格，怎么去分析，我为大家研读了十几份研报，发现，你就记住一个框架，四个属性就行。

具体来说，就是黄金定价框架，需要考虑黄金具有的四个属性，哪四个？金融、货币、避险、商品。

第一个是金融属性，黄金作为无息商品，持有黄金的机会成本，可以靠实际利率去衡量。从历史数据来看，黄金价格与美元实际利率呈负相关关系。因此，在最近降息预期，也就是实际利率下降的预期下，黄金走强。

黄金和 10 年期美债收益率呈负相关关系

第二是货币属性，一方面美元是黄金的计价货币，另一方面，在货币这个功能上，黄金与美元有一定替代关系。历史数据来看，金价与美元指数也有点一涨一跌的意思。最近美元有些疲软，大家也看到了。

第三是避险属性，这个是老生常谈了，地缘风险事件呢，通常对黄金是脉冲式的影响，一波一波的，但当下风险事件着实有点多，避险的需求有一定持续性。人都说乱世黄金盛世古董，虽然不是特别恰当，但基本上是这么回事儿。

最后是商品属性，通俗说就是黄金的供需情况。今年上半年，全球黄金需求增量，基本都是各国央行贡献的。而根据世界黄金协会的调查，央行增持黄金，最重要的两个原因，第一是抵御通胀，第二是“危机时的优异表现”（数据来源：世界黄金协会，2024年6月）。

好，那结合这么一个框架，四个属性，是不是对金价有点概念了？短期来看呢，近期美国经济的疲软可能影响最大，也就是金融属性。6月以来，美国通胀数据、就业数据逐步回落，因此降息预期也渐渐明朗，黄金价格，可能就在这种预期下，创出了历史新高。要分析未来它怎么走，可能也可以沿着这个框架。

【福利】

关注【兴证全球基金】抖音/视频号账号，并在任意一期视频下方留言，告诉我们您想听的话题、对我们内容的建议，我们将每月抽取10位留言最走心的共创粉丝，各送出100元话费红包，您看视频的流量我们买单！

识别上方二维码关注【兴证全球基金】官方抖音账号，即可参与！ 

信息收集仅供活动之用，本活动最终解释权归兴证全球基金所有，活动截至2024年12月31日

将兴证全球基金设为“星标”⭐

不错过精彩内容！

优选好文

风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。基金投资须谨慎，请审慎选择。