【编者按】
变化已经成为时代主线，世界秩序风云变幻，技术进步日新月异，市场热点高速切换，每一位投资者都在不确定性中前行。
我们启动了《基金漫游指南》专栏，由公司各部门同事共同撰写，讨论市场热点话题、基金投资相关话题，我们希望用我们的思考和洞察，陪伴您的投资之旅，与您携手穿越不确定性。
今年618，在一股追求“极致性价比”的消费潮流当中，各大电商平台纷纷响应消费者需求，重申“低价”和“性价比”等关键词，将优惠力度更为直接地展示给消费者已然成为了他们的共识。这也是因为消费者越来越意识到，看折扣不如看实际成本。
在投资中，成本也是非常重要的因素，而大多数人往往重视回报，少数人管理风险，却极少有人关注成本。现如今，在市场波动性加剧、利率不断下行、充满不确定性的金融世界里，投资成本，这项基本的、确定性的收益影响因素，也值得受到更多人的关注。
我们可以简单拆解，投资者收益=基金投资回报-基金投资成本。假设不考虑其他因素，基金投资回报相同的情况下，基金的持有成本降低，我们能够获得的收益就变高了。别看每年节省下零点几个百分点可能并不多，但实际上，在复利效应的影响下，这些小小的费用可能会对投资产生意想不到的影响。举个例子简单试算一下，假设费前年化收益率为5%，投入10万元，如果管理费由1.5%/年降至1.2%/年，持有5年的收益差距约为1731元，如果说持有30年，差距达到了2.5万元！我们可以看到，持有时间越长，费率对收益的影响越明显。
基金投资可以简单分为买入、持有、卖出三个环节，每个环节都会产生一定的费用。首先，大家在买入、卖出的交易过程中，能直接感受到的交易费用，即显性费用，主要有认/申购费和赎回费。其次，在持有基金的过程中，还有一部分可能没那么直接感受到的运作费用，不单独扣费，而是从基金资产中扣除，主要有管理费、托管费，部分基金还有销售服务费。下图我们总结了基金投资中几类常见的基础费用。
数据来源：兴证全球基金，举例仅供参考，费率以基金合同为准，实际费用以实际平台收取为准，且不作为基金推介和投资建议。
虽然投资者大概都知道基金投资会产生费用，但具体涉及哪些费用，以及分别是如何收取和计算的，可能就云里雾里了。别着急，我们以购买同一只混合基金的A类和C类为例，看看多种情形下，怎么买更划算。同一基金A类和C类份额收费的主要区别就在于收费模式，A类收取申购费；C类不收取，但是每年收取销售服务费。费率的区别主要针对基民持有习惯的不同而设计的。如果你打算长期持有，买A类更划算；如果短线买进卖出，那C类更划算。以申购混合基金Y为例，通过测算对比我们可直观看到，如果持有时间较短，A/C类份额的费用差距不是很明显，C类更划算。持有时间越长，A类费率优势更为突出，投资金额越大，你会发现这个差距更为明显。
数据来源：兴证全球基金，举例仅供参考，实际费用以实际平台收取为准，且不作为基金推介和投资建议。
不同的基金销售渠道，在基金的认/申购费上的收费可能存在差异。通常情况下，基金公司的直销渠道（官网、官方APP等）可能有低至0折或接近0折的费率优惠。很多线上平台会对申购费用打1折，偶尔还能遇上平台的福利活动或者新的服务模式，比如理财0折卡、理财权益卡等等，优惠力度可能更大。随着公募基金费率改革的政策逐步落地，对我们广大投资者来说，基金费率降低，自然是喜闻乐见的。就是投资前，别忘了将基金投资成本的因素纳入考量，多进行比较。当然了，买基金是为了最终收益，并不一定最便宜的就是最合适的，还得结合基金的预期投资回报率、投资策略和产品申赎灵活性等因素，根据自身资金情况和投资期限来综合衡量，费率上尽可能做到“货比三家”。选择可能给你带来实际收益体验更好的基金。
成本思维：长期投资的简单原则
对于成本的考量，是不论投资策略、投资方式而放之四海皆准的选择标准。而成本思维不仅仅停留在怎么省钱，更多的是怎么用更小的投入换来更大的回报。如果投资者由于受到短期的市场波动影响，反复权衡，抓耳挠腮，常常纠结如何进行买卖操作，其实是非常损耗精力的，既付出了比较高的决策成本、还可能因此失去了专心做其他事情的时间和精力。所以我们做投资决策的时候，要考虑的综合成本，不仅仅是钱，还可能有时间、精力和情感。假如说频繁地买进卖出给我们带来的投资回报不能覆盖掉我们为此付出的交易费用等综合成本，我们的投资收益和体验也会因此而受损。投资者调查数据显示，随着交易频率的提升，投资者平均年化收益率、盈利人数占比开始逐步下滑。当年均交易频率超过10次时，平均年化收益率转负，盈利人数占比也大幅下滑至67.69%。
数据来源：《2022年公募基金投资者盈利洞察报告》，此处交易频率为年均交易频率，年均交易频率=区间交易次数/持有时长的年数。正如《共同基金常识》一书中约翰·博格所言，“聪明的投资者一定要注意自己可控的长期投资要素。投资者绝不能只关注市场的短期走势，也不必去找寻下一个热门基金，应该把心思花在挑选基金上。基金选择的关键不在于只关注未来的回报，因为这是投资者所不能控制的，而应关注风险、成本和时间这些投资者能够控制的因素。”
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