今天你买了吗？
上证综指近期在2800点以下低位徘徊，市场上普遍弥漫着投资焦虑情绪，牛短熊长的市场让人承受心理煎熬。
然而，追涨杀跌往往意味着迷失于起起伏伏的数字迷宫之中。如果每次交易，都按照更长的时间维度来充分考虑各方面因素，或许对于个人的投资业绩更有裨益。
散户交易量占八成，盈利不到一成
最近，上交所发布了《上海证券交易所统计年鉴（2018卷）》，其中一组数据引起广泛关注：
2017年自然人投资者交易量占比高达82%，但获利仅占9%；与之形成对比的是，专业机构交易量远远少于散户，约占15%，但获利是散户的3.6倍。
这是否说明散户爱交易还赚不到钱呢？
其实，查阅历年上交所统计年鉴可以发现：2015年以前，散户与专业机构的盈亏每年都各有胜负，甚至历史上多数年份是散户盈利更多。但2016年以来却出现逆转，近两年散户的投资收益大幅跑输了专业机构，散户持股比例也连续两年下降，“打不过就加入”是不少人的选择。
有一点可以肯定——我国散户的交易频率冠绝全球。道富集团曾做过一个调研，81%的中国大陆个人投资者每月至少交易一次，高于其他地区。
图：每月至少交易1次的个人投资者占比
2
操作越频繁，收益越低？
巴菲特曾经提出一个著名的“打卡理论”：如果你的投资生涯有一张卡片，只能打20个洞，每投资一次就打一个，相信你的投资业绩也会好很多。
中国人被认为是世界上最勤劳的人，但可惜投资交易上的勤劳对多数人而言往往意味着事倍功半。
国内有研究抽样统计了A股投资账户情况，发现交易次数越频繁的账户，投资收益也越低，过多的买入和卖出操作损害了投资者利益。
另外，深交所《个人投资者状况调查报告》也显示，交易频率是导致个人投资者盈亏的一个最重要原因。
3
为什么频繁交易是投资大忌？
有人说，想要毁掉投资，最简单的方式就是频繁交易。虽然对不同类型的投资，“合适”的交易频率也不同，但在股票和基金市场上，高频率买卖并不是理性行为，在发达国家，“高频交易”仅存在于计算机量化操作中；对于主动管理基金而言尤为如此。
1. 首先，交易越频繁，意味着成本越高。以兴全轻资产基金（163412）为例，假设每次交易金额为10万元，一年内反复申赎5次，平白花掉的交易成本就高达1.05万！（按申购费率1.5%、赎回费率0.60%计算）更高的成本是“惩罚性赎回费”：目前，市场大部分基金持续持有期少于7天的赎回费率高达1.5%（货币基金与ETF除外）。
2. 其次，过多的交易操作往往受心理状态影响。频繁操作还有另一个名称——“过度交易”，它的原因与过度自信、处置效应等心理偏差有关。A股市场弥漫普遍的投资焦虑，牛短熊长让多数人难以承受心理煎熬，非理性情绪也被放大。
深交所的调查报告显示，在2017年接受调查的投资者中，同意“我总是拿不住盈利股票而长期持有亏损股票”（处置效应）的占40.8%；追涨杀跌的心态也很普遍——46.9%的投资者为追涨型投资者，只有8.5%的投资者为抄底型投资者。不过，过度交易现象正在缓解，同意“我喜欢操作股票，哪天不操作的话总觉得缺了点什么”的占比下降了4.9%。
复杂的事情简单做
或许如同其他现代病一样，“复杂的事情简单做”是克服投资焦虑的好方法。从简从精，拒绝多余而无效的事情，在投资、消费、生活中都越来越像成功者的专属风格。与其耗尽力气、奢求把握每时每刻的投资机会，不如删繁就简、在投资中实践“少即是多”。
<完>
文：黄可
风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证。基金投资有风险，请审慎选择。
相 关 精 彩 阅 读