跌破2500点，投资什么令人安心？
A股不断下探走低，基金也受累。😭
“底部”真让人迷茫，但还是要坚定信心！✊
如果既想要寻找一种更安全的投资，又不想错过可能的反弹，有没有可能实现的方法呢？ 😌
一个独特的品种
“可转债，是一个可以让投资者安心睡觉的投资工具。”
——《可转债投资魔法书》
可转债的一大优点是同时具有股性和债性。很多人喜欢可转债，是因为在股价上涨到超过转股价时，可以将可转债转换为股票，然后卖出获取收益。股价下跌期间，虽然转债也会被拖累，但下跌空间有限，毕竟最不济也是个债券。
今年年初至10月12日，上证综指下跌了21.17%😫，而中证转债指数仅下跌1.62%，已经表现出抗跌性。👍
从历史上看，可转债的特点也很明显。比如在2012~2014市场震荡时期，中证转债指数表现出强于上证综指的抗跌性，而在之后大盘上涨时也跟上了步伐。熊市时，可转债“下调转股价”的选择也能让其底部投资价值提升。
中证转债及上证综指
数据来源：Wind数据，2012-5-1~2015-6-1
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“危”中有“机”
“可转债是一坛老酒，需要时间来发酵。”
——《可转债投资魔法书》
在市场磨底过程中，可转债也在震荡，但它的属性决定了需要拉长投资周期，长期机遇也受到市场关注。今年9月，以保险资金、社保和企业年金为主的中长期资金正在加速布局可转债市场。
前两年，可转债曾经因为存量规模和品种萎缩而失去优势，风险收益比一度差于股票。但2017年可转债供给开始大幅放量，2018年也紧随其后。虽然在短期内导致估值压缩，但从流动性角度看却是长期利好——从历史上看，2003~2004年，2010~2014年可转债市场经历了两轮供给放量，这段时间内的可转债基本都获得了可观的收益。
可转债发行规模（亿元）
数据来源：Wind数据，2018年数据截至2018-10-12
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低迷时布局 好转时收获
兴全可转债基金的基金经理是拥有15年从业经验的张亚辉女士。截至2018年9月30日，兴全可转债基金累计净值增长634.35%，在所有成立10年以上的偏债混合型和债券型基金中，本基金成立以来年化回报率位居第1，达14.86%（银河证券、Wind数据）。
兴全可转债基金基金经理
张亚辉
“我们的转债基金成立的时间足够长，才能体现出可转债的投资优势，长期持有才有可能实现稳健、甚至比其他类资产更好的表现。”
——基金经理 张亚辉
基金经理张亚辉表示，兴全基金在个券选择方面，基于良好基本面支撑的基本投资逻辑。在可转债标的的选择上严格把控转债市场估值，从正股基本面、转股溢价率、纯债溢价率判断标的的机会与风险。
伴随2015年的牛市行情，有部分可转债触发转股条款强制赎回，可转债市场流动性受限，随着近些年可转债扩容稳步进行，流动性有望改善；同时，鉴于股债两市的震荡走势，可转债市场的估值目前一定程度上调整到较为合理的位置，尤其从绝对价格看，很多可转债都有较强的债券属性，相对权益市场而言，下跌的空间相对有限。
可转债作为股债结合品，属性也决定了其更适合长期投资，在市场低迷的时候去布局，市场好转的时候收获，而目前恰是长期布局的时间节点。
谢谢亚辉总分享！
市场行情惨淡会挑战投资的信心，但手握可转债，更应该似闲庭信步，让时间酝酿一坛好酒，在低迷时布局，在好转时收获。
<完>
文：黄可鸿
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