2018年只剩60天，我的基金还亏损，怎么办？

在做空受限的市场上，单边下跌是大多数投资者都不希望看到的。

但既然下跌已成事实，抱怨或逃避都是不理性的。如何尽可能挽回损失，保护自己的本金，甚至利用下跌布局逆袭机会，才是当下真正应该做的事情。

法则一：高杠杆是熊市的毒药 

这轮的股市下跌中，出现了一批因为杠杆操作而最终被强制平仓的中小投资者，牛市中“高杠杆”带来的丰厚收益，让很多中小投资者没有抵住诱惑，谁知这牛市中的仙丹竟变成熊市中的毒药。

任何一个股票市场都抵不住周期波动的影响，牛熊交替是常态。如果你内心充分相信，跌下去的总有一天会涨回来，并且涨得更高，那出现如图中B点处亏损的时候，你可以选择暂时忍受亏损而不是清仓出场，用时间换空间，等待长期价值回归到C点。

但是，成功扛过低谷期的前提是，当你处在B点的时候不会“被动出局”，比如那些加杠杆的投资者，一旦市场出现大幅下行，持仓跌至平仓线，而自身又没有资金来追加保证金，就会不得已地被强制平仓，哪怕你在B点时就预测到未来可以涨到C点，这一回合中也已经没有参与机会了，只能是“认赔离场”。

所以，中小投资者保护自己的方式之一，就是不要过度加杠杆，用风险承受能力强的资金、在力所能及的范围内从事高风险的股票投资，这样才可以在下跌中忍受暂时的亏损，而不至于让自己陷于太被动的位置。

法则二：熊市中的持仓资金，最好是长钱

除了上述所说的过度加杠杆会造成投资人“被动出局”，有时资金的流动性需求也会是一个诱发因素。当你面临紧急的流动性需求，而不得不动用到股票或基金账户中的资金时，你可能会被迫清仓离场，即使你非常有理由相信未来会涨到C的位置，你也是有意愿却没能力熬过熊市了。

而如果你给自己的生活留了充裕的流动性，然后把闲余的、长期用不上的这部分资金拿来投入股市，那就可以无后顾之忧地扛过B，最终到达C处。

法则三：在“浮亏”变为“真亏”时，及时止损

很多投资者误以为，只要是趴在账上还没卖的就只是浮亏，其实某些时候，你侥幸以为的“浮亏”，已经在账上就变成了实打实的“真亏”。

上面两个法则教大家如何扛过低迷期，而这里想要告诉大家的是，切莫离开基本面谈交易。一个经营失败的企业，其股价将几乎不可能大幅回升，更糟糕的是，股票的下跌还可能是无底洞。正如我们在曾经的投资专栏《“浮亏”究竟是不是“真亏”》中所说：

坚守失败的股票还将失去重新在其他股票上获利的机会，所以对企业基本面和价值缺乏把握能力的投资者来说，市场给出的价格其实是非常有效的，浮亏已经就是真亏了，承认现实并在此基础上考虑下一步的对策要比视而不见的“鸵鸟式”策略好得多。

所以在市场下跌中，要去认真地研究持有资产的基本面，从而区分正常波动和永久性损失，如果基本面确实恶化，那就需要及时止损。

法则四：不要一次性抄底，用定投慢慢布局

根据行为金融学理论，投资者总是会表现出“过度自信”，比如相信自己能够成功预测到市场底部，但事实证明大多数投资者是不具备择时能力的。而且大家往往容易低估趋势的力量，也许你所看到的底只是半山腰。

过于急切地抄底，结果发现市场继续下跌，一旦跌幅超出投资者的承受能力，其可能会面临心理防线的失守，导致操作混乱，最初低位布局的目的也无法达成。

所以我们认为，在熊市中如果你觉得市场已经跌到比较低的位置，此时最好的入场方式是采用机械性的定投方式逐步加仓，而不是一次性满仓。从概率学角度来看，严守纪律的定投要比主观预测底部能够获得更高的预期收益。保留仓位，才能在出现继续下跌的行情时有足够的弹药。

法则五：存优去劣

对于持有多只股票或基金产品的投资者，可以在市场集体下跌中重新审视一下持仓。不管是股票还是基金，不同标的之间总会有性价比的差异。之前可能是因为优质资产相对较贵，所以没有加仓的机会，将部分仓位让渡给了次优质的标的。

既然市场经历了整体的下跌，那些优质资产的性价比或许再次突显，此时可以把前景一般的股票或基金卖掉，回笼一部分资金，然后用这些资金去抄优质资产的底，即使不是抄底，也可以通过用较低的价格买进从而拉低持仓成本，然后长期持有，等待其价值回归。

法则六：风格无好坏，贵在坚持

你可以是越跌越买的价值型选手，也可以是追随大盘的趋势型选手。不同的交易方式本没有好坏之分，只要坚持一种风格不轻易动摇，就可以赚到属于该种风格的收益。

最忌讳的就是投资风格摇摆不定。比如在大盘下跌20%的时候，采取越跌越买的长期投资策略，可是等到再跌20%，就扛不住压力转变成“杀跌”的趋势风格，一旦市场回暖10%又后悔过早清仓，决定反场追涨。反复更改自己的策略，最终任何一种风格的策略优势都无法获得，还在来回折腾中损失掉大量交易费。

不忘初心，方得始终，在投资中也是如此。

市场涨跌难以预测，

但交易纪律可以帮助我们度过熊市。

<完>

文：蒋寒尽

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