【视频】兴证全球基金申庆：一位基金经理的自白

投资如品茶，历久而弥香

23年从业经历，10年“指数增强侠”

兴证全球基金老将申庆有何经验与感悟？

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十八般武艺

大家好！我是兴证全球基金管理公司的申庆。

我是1997年大学毕业以后就到兴业证券的研究部来工作的。在2003年加入到兴证全球基金管理公司，总共从业了是超过23个年头。

  我相信大家都有同感，投资要尽量去赚能力圈内的钱。它要求你个人的能力圈要与时俱进，这是一项挑战。

 超额收益可能来自于方方面面，不仅有行业的配置，也有个股的选择，还有利用好市场的各种机会来获取多元收益。

“指数增强侠”

这个称号是过奖了。

从指数增强的整体绝对收益来说的话，和一些主动权益产品还是有差距的，但是当时我们也通过持续努力的增强，将年化收益做到了超过十个点以上。

指数产品是很有生命力的，等到这个市场成熟，它将是很难被挑战的一个标的组合。因此我们还将一如既往的努力工作，不断地总结经验……

我说过这个工作是很枯燥的。但我们现在有一点还是比较自豪的，就是能够习惯枯燥，喜欢枯燥，可能当别人放弃的时候，我们还在努力的点点滴滴地去积累、追赶。

十年磨一剑

我们酝酿新的指数化产品，应该有好几年时间了。

中证800是相当于沪深300加上了中证500（中证800=沪深300+中证500），它既有大而稳的公司，也有很多未来有希望成长为大公司的一些中型公司。

与沪深300相比的话，中证800最大的优势就是我们的选择余地更宽了。我们知道一个简单的道理，在同一个样本中，样本越多，他们的序列就会越长。

从我们最近对中证800指数的研究我们把它形容为一个变形金刚，我们可以通过风格的优化、行业的优化，以及行业内个股的优化，更好地捕捉各方面的超额收益。当市场超额收益很难获取的时候，我们可以让800回到相对更加标配的状态来获取指数的收益。

我们通过十年的沪深300增强基金管理，积累了一套行之有效的指数增强方法，同样可以把它运用到中证800上。

同时，现在很多行业出现了明显的复苏、恢复的迹象，这代表宏观经济在未来较长时间内，都有一个不错的趋势。在疫情的影响下，从股票的市场来看的话，不同的行业受益、受损是有先后的。但是指数的好处就是它包含了代表宏观经济的几乎所有行业。虽然有些行业可能要消化前期的上涨，但是还有很多行业是处于一个历史的低位。

我们选择中证800，就能从这种均衡的投资效应中获益。

我的自白

有趣的投资故事，我可能这里没有，因为指数增强管理追求的是严格约束条件下的低风险多样化的超额收益的来源，一剑封喉式的绝杀和逆转，既非目标，也不现实。

无论做什么工作，首先是确定并选择长期可为的正确道路。然后要努力坚持走下去。

坚持稳健投资、价值投资、长期投资。不以善小而不为，不以恶小而为之。

点滴累积，成长十年

2021，诚意向前

兴全中证800六个月持有指数增强基金

1月28日-2月5日 信心发行

优选好文

风险提示：兴全沪深300指数增强A近十年业绩及比较基准：2011（-19.79%/-23.82%），2012（9.40%/7.30%），2013（-4.64%/-7.14%），2014（57.16%/48.72%），2015（9.51%/5.72%）， 2016（0.69%/-10.61%），2017（31.84%/20.65%），2018（-16.95%/-24.10%），2019（39.23%/34.16%），2020（28.70%/ 25.87%）。金牛奖来自《中国证券报》，截至2020年3月底。申庆研究经历：1997年7月—2003年9月，就职于兴业证券，任职研究员；2003年9月-2007年10月，就职于兴证全球基金，任职研究员。同类基金管理业绩：2010年11月2日至今，管理兴全沪深300指数增强A（163407），截至2021年1月15日，任职期间回报为186.18%，同期业绩基准回报为56.13%。2015年12月31日-2017年2月7日，管理兴全全球视野（340006），任职期间回报为-15.59%，同期业绩基准回报为-8.05% 。2017年9月20日至今，管理兴全恒益A（004952），截至2021年1月15日，任职期间回报为28.65%，同期业绩基准回报为13.53% 。2017年9月20日至今，管理兴全恒益C（004953），截至2021年1月15日，任职期间回报为26.93%，同期业绩基准回报为13.53%。2019年6月5日至今，管理沪深300指数增强C（007230），截至2021年1月15日，任职期间回报为55.55%，同期业绩基准回报为48.85%。数据来源：兴证全球基金、银河，复权单位净值。基金管理人对兴全中证800六个月持有期指数增强型证券投资基金的风险评级为R3。本基金每份基金份额的最短持有期为6个月，本基金每份基金份额在其最短持有期到期日（不含该日）前，基金份额持有人不能提出赎回申请。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读本基金基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证，基金收益有波动风险。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。基金投资须谨慎，请审慎选择。

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