【视频】兴证全球谢书英：穿透财报，寻找“非共识正确”
我是兴证全球基金的谢书英，
2022年，
是我担任基金经理的第九年。
什么样的企业，
会是时间的朋友？
对这个永恒的问题，
投资人各有答案。
我的答案在财报中。
抽丝剥茧，回归价值本源
我是经济学科班出身，
毕业于上海交通大学。
银行、家电、餐饮、旅游、传媒、轻工
5年的研究、近8年的投资经历中，
热门、冷门行业的财报都看过不少。
还记得2009年，
我研究的第一份财报是一家股份制银行，
因为科目特殊，
当时所有银行业年报都要手工录入，
感觉自己，
是全市场唯一做了这家银行模型的人。
为什么这么喜欢看财报？
其实刚毕业时，我在投行工作了两年。
Pre-IPO投资对项目的要求极其苛刻，
搭模型、看报表就是我们的重要工作。
我觉得财报就像一个仪表盘，
告诉我们
这个公司过往几年做了什么事情，
把钱投在哪里。
是买楼了，还是变成了应收账款。
它对客户的议价能力强不强，
毛利率情况怎么样？
行业周期下行时，
它是顺势收缩还是逆势扩张？
报表上显示出来的情况，
能够帮助我们应对未来的变化，
让我们找到投资中的正道。
独立思考，寻找“非共识正确”
2019年我遇到了这样一个公司，
它附近的工业园区发生安全事故，
市场股价迅速反应，跌至低点。
但对它长期的财报跟踪告诉我，
公司的成长性很好，
有很多在手订单，
客户粘性也很高，
但因为各种意外因素，
收入和利润率尚未兑现。
经营状态是被低估的。
事后看来，这是我非常成功的一笔投资。
价值投资，不是买便宜货。
而是算出一个企业价值，
再跟市场价格比一比，
如果可能挣钱就考虑买入。
核心还是账算得过来，
我是比较喜欢算一个数的。
我相信
优秀的业绩来自正确的、非共识性的预测。
这些事后看来的妙手，
来自对标的深入研究后的准确把握，
来自在更多的财报中，
不断“翻石头”寻找惊喜，
来自把时间和耐心放得更长，
等待价值的兑现。
乘风破浪，与优质企业共同成长
我独立管理的第一只基金接手于2015年，
不久就经历了市场熔断。
2018年市场行情艰难，
那一年，我完善了投资框架，
投资的信心来自哪里？
如果你把A股本身当作一家上市公司，
所有的收入、利润加起来，
你是能看到ROE是在往上走的，
在我看来，
中国的企业是最内卷的企业了。
卷完之后再去外面竞争，
当前有一批企业已经真正具备全球竞争力了。
新能源车、光伏、风电，
在碳中和的目标下，
全球新能源装机的占比将会进一步提升，
他们的核心产业链都在中国。
疫情终将过去，
随着人们收入水平的提升，
消费升级在未来也持续可期。
我希望跟着投资的企业一起成长。
如果你也相信中国经济的韧性、
相信中国这部分优秀的公司，
就算在全球舞台上，
它们的未来也会越走越好。
期待你能，与我
与兴证全球基金
共同前行！
好的投资
时间看得见
兴证全球“科学+”
兴证全球基金订阅号通过《兴证全球“科学+”》栏目，为你带来兴证全球基金经理们最新的市场观点，并逐一呈现他们最内核的投资策略和投资风格。
风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩业绩均不构成基金业绩表现的保证。基金经理谢书英投研经历：2008年5月-2009年3月，任职于高盛高华证券有限公司投资银行部。2009年4月-2022年1月就职于鹏华基金管理有限公司，历任研究部高级研究员、投资经理助理（2009年4月-2021年4月），基金经理、权益投资一部副总监（2014年4月-2021年12月）。2022年1月至今，就职于兴证全球基金管理有限公司。股票投资能力数据来源：银河数据广义指数法，截至2022年6月30日。金牛数据来源：《中国证券报》，截至2021年9月底。11座金牛基金管理公司大奖的获奖年份：2008、2009、2010、2011、2022、2015、2016、2017、2018、2019、2020.兴证全球基金累计获得金牛奖60次，包括公司奖项13次（含11次金牛基金管理公司奖），产品奖项47次，可根据中国证券报官网金牛奖频道查询。投资有风险，请谨慎选择。基金管理人及基金经理过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险、非保本。基金管理人对本基金的风险评级为R3。