甲醇研究过程中“此点”亦不容忽视
作者：金联创—张晓艳
近两年，随着中国煤制烯烃产业的持续稳健发展，该新型下游在甲醇行业终端的需求份额不断扩大。金联创数据显示，2016年此类下游占中国甲醇消费量已突破四成，达42%；未来2-3年该数值将延续稳步上移趋势。
值得一提的是，在我国甲醇需求由传统产业逐步向新兴产业拉动转变大背景下，产品甲醇的市场演变、行业发展愈发复杂化，上中下游“三方”市场参与者利润把控难度系数增大，尤其是在中游、下游两环节；且供给侧改革、环保等政策加压下，行业产业链利润分配差异化凸显。
而针对当前甲醇产品研究来看，在基于传统的供应、需求及成本端因素基础上，配合期货面（资金影响）、宏观面（经济环境）及政策面（环保监管、运输/仓储政策……）等多方影响点传导外，现阶段对相关产品的行情、行业的把控亦尤为重要，如PP、PE及烯烃单体等；当然此与煤（经甲醇）制烯烃、甲醇制汽油等新兴下游产业链的延伸不无关系。
甲醇制烯烃工艺流程简图：
数据来源：金联创（原金银岛资讯）
从现阶段MTO下游产业链情况来看，当前除对聚乙烯、聚丙烯重点关注外，乙烯、丙烯为原料所延伸的精细类产品行业发展亦需密切关注；此类产品市场走势对甲醇制烯烃运作、甲醇行业、市场的直接/间接性传导效应将逐步增强。
据金联创数据显示，去年9月份以来，国内甲醇与PE、PP相关性保持相对高位，其中与PE（余姚神华8007）相关系数达0.82，与PP（宁波富德T30S）相关系数在0.79；而其与烯烃单体相关性来看，甲醇与丙烯相关系数略高在0.79，与乙烯单体相关系数略显偏弱，在0.53。
甲醇与部分外购型MTO下游精细产品对比来看，相关系数略显差异；其中甲醇与乙二醇、EVA相关性均较高，以2016年9月份以来数据相比，甲醇与乙二醇相关系数达0.94，与EVA相关性达0.91。据金联创了解，目前MTO企业中宁波富德、浙江兴兴（即集团三江化工）下游涉及有乙二醇装置，涉及总产能为70万吨；目前山东神达、江苏盛宏MTO终端均有涉及此产品，涉及总产能40万吨；甲醇与丙烯腈、环氧乙烷相关性相差不大，分别在0.56、0.54。
此外，值得一提的是，受产能增幅过快、下游需求持续偏弱影响，2017年以来国内PP市场整体表现欠佳，其中宁波富德T30S由2月初的9000元/吨持续降至3月28日7900元/吨，降幅达12.22%。且伴随着市场重心不断下探，甲醇制烯烃经济性亦面临较大的考验，悉今年年初以来，甲醇制聚丙烯理论利润持续亏损，此亦直接性的影响到国内外购型MTO项目的运行情况。据金联创了解，4月初港口部分MTO计划停车，近期部分开工亦有降低。
与甲醇制聚烯烃产业盈利情况相对比，下游丙烯腈、EO及EVA整体盈利相对较好，部分产品当前理论盈利围绕在400-500元/吨运行，部分稍高；甲醇制乙二醇现阶段盈利暂显一般，明显逊色于煤制乙二醇。
虽当前聚烯烃仍为国内煤（经甲醇）制烯烃的主要下游，然行业同质化加剧、原料多元化发展背景下，未来该行业经济性将持续面临较大考验；与此同时，伴随现代煤化工产业规模化、高端化及精细化发展大趋势下，后期在甲醇产品研究过程中，丙烯腈、EO、PO及EVA等产品亦应被逐步列为研究对象。
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