本土供给减少，进口则有增量
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甲醇4月是否延续春寒料峭行情
作者：金联创—姚衡
3月国内甲醇呈现单边下行走势，各地市场持续走低；仅在月底受阶段性补货推动而有小幅向上反弹行情。那么4月甲醇行情能否有改观，本分将从供需等方面作简析：
数据来源：金联创（原金银岛资讯）
国产方面，春季例行检修在3月份并不集中，部分装置推迟了检修计划，包括兖矿榆林等企业，据初步了解，4-5月份将是国内甲醇装置检修的集中时段，春检概念继续增强，4-5月份检修的企业包括：兖矿榆林（60wt/y）、咸阳化学（60wt/y）、鄂尔多斯国泰（40wt/y）、咸阳化学（60wt/y）、甘肃华亭（60wt/y）、蒙新奥（60wt/y）、榆林凯越（60wt/y）、山西安泽永鑫（10wt/y）、山西宏源（10wt/y）、四川玖源（50wt/y）、四川川维（80wt/y）、新能凤凰（720wt/y）、山东荣信（25wt/y）等。此外，随着天气转暖，民用天然气用量减少，内蒙博源等天然气企业有计划重启。整体来看，4月份本土产量将因为甲醇装置检修集中而有降低。
进口方面，3月份受2月份中东、东南亚等地供应缩量影响明显，整体进口量维持大幅减少之势，且月内部分保税货物转口亦使得区内整体进口量减少，初步预计3月份中国甲醇进口量或在50-53万吨附近，实际以海关数据为准；4月份而言，国际装置恢复，中东地区现货供应量增加，故4月份中国甲醇进口量或增加，初步预计或再次增加至68-70万吨附近，待跟踪。
传统下游需求逐步增加，新兴下游将走低
两会结束后，整治事件对北方影响力削弱，预计4月份传统下游用户的需求将呈现增加态势。目前甲醛开工在4成左右，随着天气的进一步转暖，下游板材等产品消耗增加，对甲醛产销复苏有利；醋酸方面，山东兖矿及上海吴泾装置3月下旬均重启，且4月份醋酸装置无检修计划，对甲醇消耗维持高位；二甲醚行业利润有待提升，对甲醇消耗难以有效提升。DMF生产企业装置开工率变化不大，但下游市场需求较前期有所上升，因此预计该产品产销状况将有好转。
新兴下游方面，港口烯烃开工预期将会走低，包括常州富德、宁波富德、浙江兴兴等有停产或减产计划；而江苏盛虹停车未开，重启时间有待确定。山东MTO运行平稳，保持较高负荷。西北方面，中煤蒙大、中煤榆林4-5月有检修计划，时长10-15天不等，不过神华榆林重启、大唐多伦计划再次开车，因此整体开工较3月份调整不大。
煤制甲醇企业成本将会提升
目前来看，在安全、环保检查的制约之下煤炭产量增幅有限，煤价整体难以下跌，然在四月份主产地开工率提升，沿海电厂进入检修期影响下，煤炭的需求量随之回落，动力煤价格或将有所松动，而这将对煤制甲醇企业的生产成本有所降低，预计4月份煤制甲醇成本或略有下跌。天然气甲醇方面，听闻后期有天然气降价可能，然暂无明确时间，预计后期气头企业成本亦将所有降低。
商家心态表现不一
国内甲醇市场经过近1个月左右的下跌后，市场整体偏空氛围仍存，然贸易商及下游库存相对有限，短期面临补货周期，加之港口进口到货缩量及部分保税货物转口，港口可售货有所减少，在此预期下，部分内地及港口贸易商有抄底意向，然考虑到港口烯烃运行欠佳、化工产业链弱势难改，部分看空人士仍存，短期市场多空心态各半。
4月港口、内地分化走势
我们预计4月份内地及港口将呈现不同趋势，走势上港口市场将逊于内地市场。
两大港口华东、华南将面临烯烃企业减产，需求量骤降以及国际供应量增加、进口量上涨的供需矛盾，此将对港口甲醇走势不利，4月中上旬以弱势震荡行情为主；而中下旬附近，有烯烃计划展开采购，若该利好落地，港口地区有望逐步向好。内地方面，4月份内地市场最大利好是甲醇装置春季检修带来的供应量减少，尤其对山东南部、内蒙、陕西等主要市场；此外，传统下游需求转好、环保因素消退等利好消息也将逐步凸显，然港口市场的弱化关闭了南北套利空间，环渤海港口的周转量将有明显降低；整体来看，内地4月份将呈现坚挺态势，市场表现强于3月。
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