兖煤巨资并购力拓煤矿顺畅 战略作用突出
作者：金联创—弭澎琦
行业好转属于积极外因
在此并购案的发生和进展期间，正处于煤炭行业好转的阶段，在前期价格持续上升，而国内矿山多收到政策性限产影响，一时之间煤炭抢购潮快速推高市场基价，煤矿企业一甩往年的颓废状态，盈利能力爆表。
倒推兖矿的并购意向期也应该是在2016年期间，前期大行业低迷，并没有足够的底气去进行大手笔的战略性并购。随着行情好转，对于兖矿来说时机逐渐成熟，而对方阵营力拓2015年宣布剥离能源部门以来，其一直在试图出售澳大利亚煤矿资产，有买有卖并购案的初始契机达成。
国内政策走向推动内因发酵
随着国内对于过剩产业的去产能推进的深化，2016年国内产量受到比较明显的遏制，而在最近对于国内煤矿加快兼并重组的相关消息来看，国内对于煤矿总产能的制约将会继续收紧，进而打造十个左右亿吨级的煤炭企业，这方面来看，将对目前国内的煤炭供应格局进一步深入整理，兖矿海外并购表面上来看，扩充产能来提高企业自身的影响力和行业地位的目的就比较明显了。
通过并购提升融资口径
去年兖矿“凤凰项目”实现融资9.5亿美元，为其后续动力补充明显，而凤凰项目的核心运作目标就是兖煤澳洲。而兖矿斥巨资并购力拓煤矿资产不禁让人联想，“凤凰项目”战果赫赫，此次并购是否是为后期再次进行融资口径的扩大做好基础工作？其次，本次兖矿斥巨资进行并购相对进行的比较顺利是否也有当时“凤凰项目”的潜在影响？毕竟当时的融资方案在澳大利亚实属首创。
并购似难实易 运营似易实难
从目前并购进展来看澳洲投资审批委员会对此案“放行”，对比之前类似收购案的结果似乎已经有了长足进展，比如去年国家电网公司及长江实业基础设施试图斥资百亿收购Ausgrid的一半资产，由于国家安全问题最终Ausgrid被售予澳本国公司。
然而对于海外矿产的运营则并非易事，澳洲矿产结算价格多以本土货币为主，对于矿产成本的考验不仅仅是开采成本等硬性成本要素，还要考虑到美元波动所带来的盈亏变化，在对照兖矿澳洲前几年的报表中就可以看出，长期亏损的原因澳元兑美元的贬值也是重要因素。
战略投资提升定价话语权
本次并购案猜想顶层设计，应该不仅仅是提升优质产品产量、拓宽融资口径，理应上升至战略层面，虽然中国是全世界最重要的煤炭交易市场，然而中国煤炭在国际煤炭交易中一直缺乏话语权和定价权，澳洲一直处于世界煤炭供应源的地位，而通过本轮并购，兖矿将跃升至澳洲最大独立煤炭运营商，此中分量足以影响亚太地区的煤炭资源供应格局，在定价话语权争夺战中起到非常重要的作用。
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