本周将有重大事件入市 国际油价将再呈波动



导 语

上周，市场呈现出对近期市场看跌避险的预期，并主导了油价明显下跌。本周，将有众多重大事件入场，油价将再度呈现出一定程度的波动，大概率是趋稳或再度下跌。其中，对油价影响最重大的事件是，美政府关门“停摆”是否成真？或多长时间？从稍长时间看，基本面不支持当前油价的持续性下跌。预计，当负面消息释放后，油价将不会晚于5月中下旬再度进入上行期。

作者：金联创—副总裁兼首席研究员 钟健

1）油价走势描述及预判：上周均价49.6美元比前周下降约2美元。市场情绪呈现出对近期市场看跌避险的预期，并主导了油价的明显波动。本周，因众多重大事件入场，油价将呈现一定程度的波动，大概率是趋稳或再度下跌。

国际油价(WTI）从上周一（4月17日）的52.65美元下跌至周五（4月21日）的49.62美元。上周均价51.08美元，比前周下降2.01美元。属于中度降幅波动。

从基本面的多层面判断，造成上周油价下跌的主要原因是，市场情绪出现了明显的看跌预期。市场操作者不顾上周中东产油国屡屡释放“再减产”的利好消息，而是倾向性的选择了美国页岩油产量增长、汽油库存增长的利空消息。

市场情绪转向的主要原因是，市场操作者表现出了提前避险的预期。因为，下周国际石油市场将受到几项重大消息（事件）的影响。由于这些消息（事件）结果的不确定性，油价价位将难以判定，大概率是趋稳或再度下降。几项重大事件罗列如下：

其一，4月28日美政府面临因债务讨论无果而关门“停摆”的风险：

其二，在本周三以及近期，特朗普政府将推出医改投票、税改方案、以及关系到金融监管的《多德-弗兰克法案》的修正等多项政策。其中，美政府“停摆”是最大风险事件，一旦关门“停摆”，对市场气氛将是严重负面的。其它几项政策推屯的结果，也将对油价具有的波动引导作用。

但是，基本面并不支持当前油价的持续性下降，当前的油价下跌仅仅是阶段性的，一旦以上风险事件释放，油价仍将会在基本面的支持下恢复到之前的上行阶段。

其中，今后一段时间内，可以预见的触动油价上扬的主要消息（事件）有：

（1）5月下旬时，将有OPEC“再减产”的利好消息形成，将再次提振市场看涨气氛；

（2）6月底前，《多德-弗兰克法案》将推出修改方案，将可能引发一轮投机资金大规模进入石油期货市场；

（3）5月下旬后美国自驾车旅游季节来到，美国原油、汽油库存将进入季节性下降。

预判：因本周有众多影响油价的重大事件，其结果具有极大不确定性。因此，无法预测本周油价的平均价位。从油价走势方向上看，稳中或再降是大概率事件。

2）消息（事件）对油价的影响：由于市场情绪呈现出明显的看跌避险预期，倾向性的选择了美国原油产量增长、美国汽油库存增加的消息及数据。而忽略了同期存在的OPEC频频释放将再减产、美原油库存下降的消息与数据。

从事件（消息）对油价的影响层面看，丄周，美国原油产量增加与美汽油库存增长是打压油价的主要事件（消息）。因受美国原油产量增长新闻消息的影响，上周油价累计下降近1．2美元；因受美国汽油库存下降新闻消息的影，油价下降了近2美元。

但是，市场在解读以上消息内容时，存在有着明显的选择性倾向。其中，在美国原油产量增加、以及美国汽油库存上升消息作用油价的交易日内，同日，还存在着利好油价的OPEC国家声称继续“再减产”、美原油库存上升利好油价的消息与数据。即使汽油库存比前周增长，但是，与去年同期相比也呈现着下降状态。问题是，这些利好都被市场情绪忽略了。

在同时存在“好消息”与“坏消息”的情景下，油价受消息的影响或是升？或是降？将取决于市场操作者选择“好消息”或“坏消息的取向。本质上，反映的是对市场对未来的盈利或避险的预期。

以此判断逻辑可见，上周，市场操作者的避险预期出现了。判断，近期需要避险的消息（事件）如下：

本周（4月24日-28日），将有以下若干对油价有重大影响的重大事件出现。

（1）4月26日（周三），美政府将宣布税改方案，将为个人和企业减税。

（2）4月28日（周五），美国政府债务上限谈判是否可达成协议？决定了是否必须暂时关门某些政府部门。

（3）（或周三或近期）医改方案可能进行投票，《多德-弗兰克法案》修正内容可能有消息发布…。

由于以上消息（事件）的结果有很大不确定性，对油价价位的形成难以评估。但是，对油价走向的判断是，大概率是趋稳或再度下降。

3）金融投机因素仍在多头主导油价的阶段，仍处在支持油价上行的周期内。

从金融对油价的影响层面看，在期货投机总持仓量达到220万手的历史高位之后，期货多头与空头的持仓量、交易量进一步活跃。上周，虽然，油价明显下跌，但是，投机资金仍处在多头增仓，空头平仓的阶段，多头转空头主导油价的阶段远未到来。在近一段时间内，金融投机因素对油价的影响，仍处在支持上行的周期内。

4）机会与风险因素：本周对油价影响最重大的事件是，美政府关门“停摆”是否成真？或“停摆”时间多长及对油价的影响。

本周，对油价影响最重大的事件是，美国政府关门“停摆”是否成真？或者，关门“停摆”会有多长时间？在2013年10月1日至16日的关门“停摆”时段内，因“停摆”消息反复作用油价，对油价打压了2美元左右。

本周，因美政府关门“停摆”对油价的效应怎样？可以借鉴。

不确定因素：假如，如一些媒体所报道，美国国会可能将为特朗普政府延长一周的时间供两党讨论，那么，美政府关门“停摆”时间节点可能延后到5月5号，由此将进一步延长了市场对油价的看跌避险时间。

由于以上判断的依赖因素是建立在今后将可能发生的几件重磅事件上的，如果，以上事件因不可预料的原因而发生突变，那么由以上事件推导的判断结论将发生重大调整。我们将紧密跟踪这些事件的动态。

推荐阅读

---

如欲转载本文章，请注明内容来源于金联创（原金银岛资讯）