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央行注水 资金能否助PE力揽狂潮
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作者：金联创—李雪菡
2017年6月6日，央行突然放水，进行4980亿元一年期MLF（中期借贷便利）操作，中标利率3.2%，与上期持平，无逆回购操作。近5000亿的规模创下了2015年3月以来MLF投放峰值，换句话说出水管4300亿，注水管进5000亿，这700亿的差值，此举有利于向市场注入流动性以起到维稳作用。
目前正值上半年最后一个月，面临着压力山大的资金面，如果放任不管，必然是钱荒再现，到时候市场利率可能会大幅飙升，对于金融安全相当不利；加之金融去杠杆的政策意图未变；流动性分层下，从央行手中拿到资金的大行会先给中小银行，然后再外溢至非银机构。流动性下溢的量只会越来越小，整个货币市场的改善作用有限；三是MPA考核二季度趋严。种种迹象表明，市场真的快断粮了。再加上巨大的到期压力，央行向市场一次性补充一定的流动性也是情有可原。
回归到聚乙烯行情，目前正陷入供需两弱僵局中。石化装置集中检修带来市场货源供应偏紧，支撑行情五月份出现反弹。但下游企业资金流动紧张造成的需求不如往年，一直是2017年以来面临的主要问题，伴随目前下游企业正处于淡季生产中，对货源消耗能力更是缓慢且局限。
此番央行注水有利于一定程度上缓解市场利率上升的压力，对于资金面有一定支撑作用，对冲性政策安排已为流动性波动设定边界，未来资金面出现极端波动的可能性仍较小，对此波聚乙烯需求不足的疲软行情下，有利于起到稳定性作用。但此次注水只能缓解一时之需，若美元止跌反弹，人民币必然如临大敌。要想从根本上解决聚乙烯疲软行情，还需从根本供需入手，解决下游需求问题，才有望力揽跌势狂潮。
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