【原油微时间】需求增长被供应过剩抵消 原油后市难言乐观
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作者：金联创—王光琳
尽管最新数据显示美国原油、汽油和馏分油库存均出现下降，但由于美国原油产量回升，加上俄罗斯能源部长发表利空言论，近期国际原油期货即月合约价的反弹在50美元/桶关口前止步，市场气氛依旧偏冷。结合近期热点问题，金联创对Bentek Energy石油市场分析师进行了采访。
俄罗斯能源部长诺瓦克7月6日表示，石油输出国组织(OPEC)、俄罗斯和其他产油国达成的全球减产协议抑制了油价波动，且正在令高企的库存减少，因此目前不需要采取额外措施来支撑油价。预计将在2018年3月底减产协定到期时退出该协定。此外，他还表示，油价将上涨；50-60美元/桶的油价为公允价；OPEC与非OPEC监管组织有权在7月24日会议上提出新的措施；若利比亚及尼日利亚产油量上涨，将由OPEC决定将如何实现减产承诺。Bentek Energy分析师对此表示，俄罗斯对石油市场前景乐观，不愿加大减产力度。该言论对市场造成一定打压。OPEC主导的减产虽支撑油价，但也促使美国页岩油产量回升。这也可能是俄罗斯拒绝进一步减产的原因，害怕牺牲自己，为美国页岩油产业做了嫁衣。此外，被豁免减产的利比亚和尼日利亚的原油产量增长也令俄罗斯不满。如油价维持目前水平，俄罗斯和沙特等主要产油国肯定不愿加大减产力度，就算进一步减产也要拉上更多国家一起减产。
美国能源情报署7月6日发布的数据显示，截至6月30日当周，美国原油库存减少629.9万桶至5.02914亿桶。此前市场预计减少160万桶。当周美国汽油库存减少366.9万桶至2.37303亿桶，馏分油库存减少185万桶至1.50422万桶。Bentek Energy分析师表示，美国原油和成品油库存下降，缓解的供应过剩的压力，美国原油加工量增加导致原油库存下降（截至6月30日当周，炼厂原油加工量增加25.1万桶/日至1714.1万桶/日），但美国汽油库存依旧下降，这显现了驾驶季里强劲的汽油需求。由于目前正值汽油需求旺季，预计短期内汽油库存将持续减少，这也将推动原油库存下降。下游市场良好需求为原油市场提供支撑。
美联储7月5日公布的6月份货币政策例会纪要显示，美联储官员对于何时启动缩减资产负债表尚未达成一致。但从多位美联储官员和美国媒体透露的信号来看，美联储最早可能于9月宣布开始“缩表”。芝加哥商业交易所集团的联邦基金利率期货数据显示，目前市场预期美联储9月份加息的概率约为19%，12月份加息的概率约为60%。Bentek Energy分析师表示，美联储9月缩表的可能性加大，这也将导致加息时间可能推迟至12月。加息预期减弱导致近期美元指数走低。美元疲软令其他货币持有者进口原油的成本下降，利好油价。
金联创分析师认为，尽管目前的低油价刺激美国需求增长，但由于欧佩克拒绝加大减产力度，利比亚和尼日利亚原油产量增长，美国原油产量回升，国际原油市场供过于求的现状难以缓解，基本面依旧不佳。美国原油产量成为市场焦点，在上周意外减少后，本周再次增长，加重了投资者对美国原油产量持续增长的担忧。尽管目前美国原油产量增速放缓，但与之相应的是油价波动区间下移。预计未来一个月内WTI和布伦特原油期货即月合约价将震荡走低，其上行阻力位分别在48美元/桶和51美元/桶，下行支撑位分别在40美元/桶和43美元/桶。
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