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本轮零售价反转将搁浅 成品油后市或承压下行
作者：金联创—韩丛
虽然EIA公布的数据显示美国原油库存于11日当周录得近一年来的最大单周降幅，并且利比亚Sharara油田因受到安全威胁影响而损失了部分原油产量，但同时美国成品油库存不降反增，引发了市场对燃油需求减弱的担忧，加上美国原油产量已回升至2015年7月份以来的最高水平且EIA预期美国页岩油产量将于9月期间继续增长至记录新高，亦带来了更多的供应过剩压力。
数据来源：金联创（原金银岛资讯）
据金联创测算，截至8月17日第九个工作日，参考原油品种均价为50.34美元/桶，变化率1.56%，对应的汽柴油零售价应上调40元/吨左右，本轮窗口期为8月18日24时。短期内原油或仍有下跌空间，变化率正向区间收窄，因未满足调价条件，本轮调价将搁浅。
从国内市场来看，原油期价震荡走跌，变化率正向区间收窄，本轮零售价调整将搁浅，消息面支撑力度减弱。与此同时，环保检查对成品油市场的影响淡化，市场炒涨气氛降温，地炼的强劲涨势告一段落，且部分炼厂报价开始理性回调。进入中下旬，主营单位销售压力显现，为促销量汽柴价格亦出现下滑。另一方面，目前局部地区仍多降雨天气，工矿、基建等户外用油企业的开工率维持低位，柴油需求表现疲软；汽油刚需支撑，终需相对平稳，市场资源消化缓慢。前期业者多有备货，且随着市场价格涨至高位，下游抵触情绪渐浓，故入市备货意愿降低，多转为消库观市为主，交投气氛表现清淡。
对于零售市场而言，周内国内汽柴油零售价维持稳定，而批发价格仍小幅走高，故批零价差有所收窄。据金联创监测数据显示，截至本周四（8月17日），国内汽油理论零售利润为2077元/吨，较上周四跌59元/吨；柴油理论零售利润为1158元/吨，较上周四跌39元/吨。后期来看，本轮调价窗口或难开启，零售价将保持稳定，然成品油批发价格或高位回调，故下周汽柴油批零价格许会有所拉宽。
进入下周，原油价格或将继续下行，但受基本面影响下跌空间相对有限，本周五（8月18日）零售价将兑现搁浅，新一轮变化率或以-1%开端，因此消息面对市场利空指向明显。由于前期市场价格涨势过快，中下游用户备货心态较为谨慎，导致主营单位欠量较为严重，进入下旬后，主营单位将以追赶销售任务为主，因此实际成交重心或继续下移。此外，下周山东地炼汽柴价格继续下跌，成本走低下国内主营汽柴行情承压。当前柴油终端需求提升缓慢，且受共享单车的冲击下汽油需求亦受打压，市场供大于求的格局难有改善。受“买涨不买跌”心态的影响下，业者入市采购活动难提升，故市场延续价跌量淡格局。整体来看，消息面及供需基本面均难寻利好，预计下周国内成品油市场承压下行，主营单位或根据自身任务情况灵活调整销售策略。
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