烯烃强劲拉动 2017年中国甲醇港口库存累积迟缓
作者：金联创—张晓艳
2017年中国甲醇港口库存整体运行较好，全年总量多围绕在40-70万吨区间波动，较前两年形成明显的对比。期间年内除3月、9月两个点库存略有累积外，其余时间港口库存量多处相对低位运行。
数据来源：金联创
究其原因，今年内外盘多数时间持续倒挂，进而导致年内港口部分烯烃企业长约减量明显，且多采购国产货消化为主影响外；本质上，国际甲醇装置的阶段性运行不稳，直接性造成进口缩量明显。如：2、3月份伊朗因供气问题部分装置出现短停，上半年沙特部分装置长期停车等；11月份东南装置轮流检修，部分预计12月中恢复；且11月中下沙特部分装置仍运行不稳，对后续进口货量仍持续影响。其中，4月、5月、6月年内进口量较去年同期分别下滑17万吨、27万吨、20万吨。
金联创预计，2017年中国甲醇全年进口量约820万吨，较2016年走低60万吨，降幅达6.81%。其中截止11月24日数据显示，港口甲醇库存年内均值在54万吨，较2016年均值走低2万吨；其中华东年均值43万吨。
数据来源：金联创
除进口量萎缩造成的港口货量累积缓慢外；港口大型烯烃需求强劲所体现的直接性影响尤为重要。如下图所示：
数据来源：金联创
2014年以来，随着港口甲醇制烯烃项目的逐步释放，大型下游对甲醇的消耗占比亦逐年呈现出稳健增长的趋势，相反在国际新增量释放不及预期背景下，港口甲醇社会库存则明显有所下滑。据相关数据显示，2014年大型下游消耗占进口总量约14%，2015年该数值增至32%，2016年占比突破40%关口至44%。2017年1-10月大型下游消耗进口甲醇占比达一半水平，与社会库存量占比基本相当；其中除浙江进口稳步增量外，2016年年底因江苏盛虹年产80万吨MTO投产带动，自2016年10月起连云港一带进口量亦大幅增加，且2017年该地月均进口到货量达10-11万吨水平。
此外，值得一提的是，近年来在华东大型终端大量"吸纳"货量过程中，华南一带进口到货亦出现明显的萎缩，当然此于该地部分传统下游的需求缩量不无关系。此外，未来一段时间，环渤海一带烯烃的释放所引起的进口量增加、国际新增装置的释放时间点仍需密切关注。
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