库欣原油库存持低将令油价保持高位运行

导 语

库欣库存从2017年11月的6500多万桶，呈直线式下降至2018年3月初的2800万桶附近，跌幅深达57%。可以说，库欣库存的大幅下降，奠定了WTI在这轮上涨周期中的基本面环境。

作者：金联创—奚佳蕊

2017年11月份起，国际油价就进入了全面上扬的阶段，WTI从当时的55美元/桶附近，涨至2018年3月最高的69美元/桶附近，涨幅高达25.5%。虽然在此期间，美国的原油产量正以前所未有的速度快速增加，并在2018年突破了1000万桶/日的历史高产记录，但这并未阻碍WTI油价上涨的步伐，这背后还是要归功于美国原油去库存的成果。

数据来源：金联创

从上图中可以明显看到，2017年11月WTI油价全面上涨的阶段，也就是库欣原油库存全面走低的阶段。库欣库存是WTI原油的交割库，其库存水平的高低，直接决定了WTI油价的走势方向。库欣库存从2017年11月的6500多万桶，呈直线式下降至2018年3月初的2800万桶附近，跌幅深达57%。可以说，库欣库存的大幅下降，奠定了WTI在这轮上涨周期中的基本面环境。

进入2018年3月份后，虽然库欣原油库存出现了一定反弹，截至4月下旬，库欣库存为3537万桶，但依旧处于中线以下的水平，这也是支撑WTI保持高位运行的主要动力之一。在今年的这轮油价上涨过程中，虽然众多分析都不断指出，原油价格已经到了反转的警戒部位，但WTI似乎成了脱缰的野马，一路上窜至69美元/桶附近，并有突破70美元/桶的迹象。但由于库欣库存的反弹，使得油价的进一步上涨受制，目前市场的焦点集中在美国针对伊朗的核制裁上，5月12日美国将对伊朗的核协议做出最终的制裁决定，如果制裁并未如市场的预期，那么WTI在短时内尚无法顺利突破70美元/桶。

但同时可以预见的是，只要库欣库存依旧保持在中线附近，那么WTI油价保持在65美元/桶上方运行已不是悬念。如果加上一点消息的刺激，如伊朗制裁升级、地缘政治爆发、OPEC延长减产等，那么5月份WTI原油价格突破70美元/桶也是指日可待。

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