苯酚：产业链盈利欠佳 底部支撑走坚
数据来源：金联创
从上表数据来看，进入7月份，苯酚产业链涨跌趋势各异，上端原料纯苯仍维持稳步上升，苯酚及双酚A均处于先抑后扬走势，相对靠近终端的环氧树脂行情较为坚挺。
上端原料产品纯苯呈现稳步上扬走势，市场库存下降以及主力卖盘拉升促使商谈走高，企业价格上调及外盘坚挺给予内盘利好支撑，但限于部分获利盘增多，市场涨幅受到一定限制。目前来看，苯酚-纯苯价差仍大，单从苯酚关联纯苯，苯酚企业盈利状况仍较为可观，但酚酮整体盈利状况堪忧，故苯酚市场历经摸索探底后的窄幅回升阶段。中间产品双酚A市场供需压力未变，下游环氧树脂及PC整体开工欠佳，且中石化三菱双酚A装置7月10日恢复重启，加之长春化工新建的双酚A装置目前已正常运行，双酚A市场创下年度新低9600元/吨，但至此因上游苯酚价格回弹，且双酚A企业理论盈利有限，市场进入试探性反弹阶段。延伸至靠近终端产品的环氧树脂，由于上游环氧氯丙烷货紧价扬，令环氧树脂成本压力陡增，贸易商低出意向有限，跟随成本面拉涨，但终端需求不佳，新单成交缓慢，高位成交受限，故涨幅相对成本面不大。
从苯酚产业链涨跌趋势来看，涨势仍集中在上端原料，下游产品受成本走高的影响，跌势有所放缓，部分近期转入反弹阶段。目前下游产品与上游产品价差仍大，但仅分析产品与主原料的涨跌趋势，仍难看清整个产业链的利润分配，那苯酚整个产业链企业盈利状况如何呢？咱们来看一下。
数据来源：金联创
从上图来看，目前苯酚-双酚A-环氧树脂链条企业整体盈利状况较为惨淡，酚酮整体盈利已处于亏损状态。据金联创数据监测，截至7月15日，目前酚酮企业理论盈利亏损大约1000-1100元/吨，苯酚企业理论盈利大约在900元/吨附近，双酚A企业理论盈利大约在900元/吨附近，液体环氧树脂企业理论盈利大约在400元/吨附近。正是由于产业链整体盈利状况欠佳，成本的传导作用近期增强，苯酚与双酚A产品在供需基本面无明显改善下，仍借助成本因素顺利回弹。
目前来看，苯酚产业链整体盈利状况不佳，且酚酮企业整体盈利已处于盈亏平衡线以下，故后期成本传导作用将相对走强，回落风险将相对降低。
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