燃料油：2019年1-6月进出口浅析

导 语

据国家海关数据统计，2019年1-6月我国共进口燃料油824.28万吨（5-7号燃料油），同比增加4.89%；共出口燃料油506.42万吨，同比减少9.23%。

进口方面，2019年1-6月我国燃料油进口数量小幅攀升。其中，保税油进口量减少11.42%至667万吨，而一般贸易进口量则由37万吨激增至157万吨。具体来看，地炼原料采购刚需较强，尤其是前4个月宁波中金、福海创（原腾龙芳烃）以及山东部分地炼燃料油进口量较为可观。不过，自6月份起，宁波中金转为由浙石化定点内供，后期一般贸易进口量或将减少。另外，航运市场复苏乏力，下游需求疲软仍抑制保税油玩家囤货意愿，且随着 2020年全球限硫生效期逼近，国内保税油玩家也有意减少高硫燃料油进口需求。

出口方面，2019年全球大部分发达经济体前景黯淡，高关税对全球贸易施压，国际航运市场持续低迷，运力过剩局面未见明显好转。受此利空影响，我国保税油销量有所下滑。另外，6月份下旬以来BDI指数强势反弹，一度升至2000点高位，但对航运市场提振有限，整体需求依旧持弱，因此短期内我国燃料油出口难见提量。

金联创认为，中长线来看，全球经济形势仍不容乐观，航运市场复苏缓慢，且随着IMO2020全球限硫实施日期的临近，新加坡保税油供应优势不在，我国保税油进口数量或延续跌势，拖累整体燃料油进口量走低；同时下游需求继续持弱下，燃料油出口量或延续下行趋势。另外，目前燃料油一般贸易出口退税政策仍未出台，即使市场传言有望今年10月份左右落地，但受条件限制，惠及企业多为中字头，故对下半年燃料油出口总量影响有限。

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