PTA：基本面偏弱势 “金九”能否如期到来？

导 语

中美贸易战变化不断，PTA市场多空僵持。最近一次贸易战缓和，刺激下游聚酯及终端需求，聚酯开工率有所回升，而涤纶产销尚可，终端订单稍有转好。对原料PTA带来一定支撑，但市场氛围及未来供应增加预期依旧拖累PTA走势。

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PTA开工率高位  社会库存偏中性

各从供应端来说，目前国内PTA开工率维持在86.82%，当前华彬石化70万吨装置正提升负荷中，扬子石化60万吨装置8月18日重启，利万70万吨装置计划8月23日重启，宁波逸盛65万吨装置计划8月20日重启，其中佳龙石化及仪征石化装置仍在检修，另外当前库存维持112.1万吨，处于中性水平，供应表现尚可，不过随着恒力250万吨及新凤鸣220万吨新装置投产，供应或处于宽松格局。

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下游需求略好转  提升场内情绪

在PTA震荡盘整的格局下，聚酯及终端行业备货略疲软，不过随着贸易战缓解，激发下游需求释放，同时传统小旺季临近，下游企业出现备货迹象，且刚性需求稳定。聚酯工厂让利促销，产销略好转。其中POY库存维持在6-8天，FDY库存维持在9-15天，DTY库存维持在18-23天，虽然聚酯工厂现金流有所松动，但整体盈利情况可观，截至当前， 涤纶长丝盈利558元/吨，涤纶短纤盈利183元/吨。

从供需角度来看，目前关注焦点在于传统“金九银十”小旺季，照往年来看，在九月十月份，终端主要备货国内双十一订单和国外圣诞节订单，在需求上对PTA形成良好的拉动作用，但今年整体环境不确定因素较大，虽然对旺季存在预期，但PTA基本面趋势偏弱势，因此，短期内市场或延续震荡盘整格局，中长期偏走弱的概率偏大。

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