市场利空因素居多 成品油行情或继续下探

导 语

进入下周，国际油价或延续弱势，变化率负向区间运行，本轮零售价下调预期较浓，消息面偏空施压。国庆长假后，汽油需求逐渐转淡，且后期暂无节假日等利好因素提振，业者普遍看空后市。而柴油方面，“银十”消费旺季正当时，户外工矿、基建等大型用油单位均会在天气转冷之前维持较高开工率，柴油刚需仍有保障。预计后期国内成品油行情或继续下探，但相较而言，柴油抗跌性或强于汽油。

近期，国际原油期货价格整体呈现下行走势。沙特原油已经恢复至遭遇袭击前的产量水平，恢复速度远超市场预期。另外，原油需求前景不振的阴云仍旧挥之不去，经济数据持续疲软令市场对经济放缓忧虑攀升拖累了原油需求预期。再者，美国EIA库存数据再度利空，原油库存与产量均呈现上涨，严重打压多头信心。虽然，美国石油钻井数连续10个月录得减少，下滑刷新2017年5月来低位，为油价提供了一定的支撑作用，但难以缓解跌势。

受此影响，新一轮变化率负向区间开端，据金联创测算，截至10月10日第二个工作日，参考原油品种均价为56.88美元/桶，变化率为-4.96%，对应的汽柴油价格应下调195元/吨，本轮调价窗口为10月21日24时。

国内市场方面，成品油批发价格大幅下挫，市场购销提量困难。分析来看，本周期恰逢国庆长假，节日期间，原油跌多涨少，导致零售价调整最终搁浅，且新一轮变化率负向宽幅开端，消息面利空油市。加之，地炼价格不断回落，主营外采成本降低。再者节后归来主营出货心态积极，汽柴报价多有下探，且实际成交仍存宽松优惠。由于汽油消耗有所放缓，故价格跌幅大于柴油，部分单位汽柴成交价格再度持平甚至倒挂。下游入市谨慎依旧，市场成交延续刚需小单为主，购销气氛始终难有明显改善。消息面与成本面利空不断，主营为冲击销量，成交重心一再下滑，业者心态悲观，入市采购有限。

反观零售环节，由于零售价调整搁浅，故国内成品油零售限价保持不变，而汽柴油批发价格整体大幅下滑，从而令国内汽柴油批零价差明显拉宽。据金联创监测数据显示，截至本周四（10月10日），国内92#汽油平均零售利润为1668元/吨，较9月26日上涨501元/吨；0#柴油平均零售利润为519元/吨，较9月26日上涨206元/吨。

进入下周，国际油价或延续弱势，变化率负向区间运行，本轮零售价下调预期较浓，消息面偏空施压。当前主营及地方炼厂维持较高的开工率，国内资源供应面依旧充裕。虽然东北地区炼厂开始转产负号柴油，局部资源仍有偏紧现象，但整体影响比较有限。另外，需求面来看，国庆长假后，汽油需求逐渐转淡，且后期暂无节假日等利好因素提振，业者普遍看空后市。而柴油方面，“银十”消费旺季正当时，户外工矿、基建等大型用油单位均会在天气转冷之前维持较高开工率，柴油刚需仍有保障。另外，地炼出货情况不甚理想，汽柴油价格亦是跌势连连，主营外采成本面下滑。再者，中石化集采价格偏低，亦对业者心态施压。中下游业者入市谨慎，有备货需求也是小单操作为主，市场购销气氛欠佳。综合而言，市场利空因素居多，预计后期国内成品油行情或继续下探，但相较而言，柴油抗跌性或强于汽油。

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