原油5月开门红 成品油是否会出现“后浪”？

导 语

刚刚过去的3、4月对于成品油加工、流通、零售企业是货真价实的“金三银四”。在上游原油价格大跌的情况下，国内成品油市场不仅价格稳定，而且量利齐升。可以说，油市复苏“大浪”汹涌，质量甚至超乎预期。进入5月后，原油价格出现强势迹象。WTI从4月末的1字头，截至5月7日基本站稳25美金，BRT也再度回至30美元。按照通常逻辑，原油大幅波动均会对成品油造成直接影响。那么此次原油5月实现开门红，成品油有否可能出现后浪？

金联创加油站服务中心专家指出，3、4月油市“阳春”主要成因在于需求回暖。柴油消费强劲、汽油稳步复苏。然而，对于即将到来的5月，有出现后浪的可能，但浪的质量堪忧。

首先，原油虽上涨，但较目前成品油对应的原油下限40美金仍“路漫漫其修远”。目前成品油零售指导价对标的是40美金的国际原油。即便5月初国际原油大涨，但5月内涨到40美金上方的可能性微乎其微，所以设非定价机制调整，否则国内成品油调价仍将持续搁浅，这意味着当下国际原油的大涨是在“补缺”，基本不构成对成品油调价的直接影响，也就难以对油市产生直接强烈的刺激，至多心理层面会带来正向激励，同时为成品油批发价推涨带来借口。

其次，报复性反弹结束，市场和经济都在快速恢复常态。高速公路恢复收费就是经济恢复常态的重要信号。在常态下，5月市场并不是旺季。即便炼化企业推价，市场的响应或有限。终端零售在五一假期集中消费结束后，短期内更是难觅亮点。“后浪”的形成既要仰仗“人和”，也要借助“天时”、“地利”，而当前除了原油走好，其他利好因素有限。

再次，供需变化将影响量价关系。保量还是保价是油企终究要面对的问题。5月油品市场正面临供增需平的尴尬。3、4月系油市传统旺季，进入5月后市场需求或持平甚至转弱，但供给端热情已燃，低价原油更是激发炼化企业生产热情，成品油国内产量、进口量均或暴增。因此，5月油市有供需失衡的风险，而供需失衡会对量价带来同步冲击。原油走强是成品油“心理市”的大利好，但市场的消极数据会反噬市场的积极心理。

专家分析，红五月并不是伪命题，原油的走强也一定会刺激成品油市场，但对“后浪”应持谨慎乐观态度--在经历了两个多月的复苏后，成品油销量近期触及“天花板”应该是大概率事件。各加油站的销量或亦随之“见顶”。专家预测，5月的多重利空“目测”可见，成品油5月价格能持稳已是难能可贵。如若销量出现负增长，不排除“后浪”拍不到“沙滩”上的可能。

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