螺纹钢供应高位 去库存周期被拉长

导 语

当前螺纹的产量持续高位运行，在一定程度上延缓了去库存的进程。

根据统计局数据显示，4月份全国粗钢日均产量283.44万吨，这是自去年8月份以来，日均产量首次超过280万吨。受疫情影响，2月份国内钢厂扩大检修减产力度，3月份国内疫情得到有效控制，钢铁产业链上下游企业开始复工复产。4月份下游需求快速恢复，钢厂产量增速加快。5月份钢厂生产基本恢复至正常水平，且整体盈利情况尚未可，主动减产或检修较少。

根据最新一周统计的高炉开工率来看，目前开工率达到90.5%，环比上周增0.65个百分点，同比去年同期增9个百分点；随着疫情好转，以及旺季的到来，钢厂生产普遍恢复至正常水平。虽然唐山市在5月下半月加严管控措施的通知中发布了一系列企业的减排任务。但是又突然发布调整5月管控措施的通知，表示将准予32家轧钢企业在排放达标前提下生产，释放出限产放松的信号。整体来看，此次限产范围影响较小。

从螺纹钢产量来看，从3月份开始产量一直回升，目前周产量已经超过390万吨，明显超过了去年水平。现阶段，主流地区钢厂利润依旧较好，且长流程钢厂已开始添加废钢，预计后续螺纹钢产量延续回升态势。近期螺纹钢的开工率和产能利用率处于节节攀升的状态。3月份的开工率和产能利用率还在50%附近，而最新统计的螺纹钢开工率在75%，而产能利用率已经达到86%，已经达到了去年的高位。而且产能利用率的增加速度明显高于开工率情况，可以看出钢厂生产处于紧锣密鼓的状态。在钢厂利润较好的情况下，短期开工率或维持在当前水平。

目前螺纹钢库存已经连续两个月出现回落，最新数据已经降至1200万吨，较今年的最高水平下降了820万吨，降幅40.59%。虽然库存持续下降中，但是目前库存仍然位于厍史高位水平，而且部分地区开始出现反弹，像东北等地库存开始呈增加趋势。再从钢厂库存来看，最新的钢厂库存降至300万吨，较最高水平下降幅度超过60%。但是当前库存水平，仍然高于去年。整体来看，螺纹钢库存或持续在一个较高水平运行。当前下游需求已经恢复，但是即将进入高温多雨的季节，螺纹钢的需求或受到抑制。而且当前螺纹钢产量居高不下，或在一定程度上拉长螺纹钢去库的过程。

整体来看，当前螺纹的供给情况仍然处于较高水平，在一定程度上延缓了去库存的进程。目前需求关注的是，在疫情影响之下，热卷等钢材品种售价低于螺纹钢，后期需求及出口也将受到明显抑制，不排除部分钢厂开始转产利润相对较大的螺纹钢，因此这些都会对螺纹钢的走势产生负面影响。

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